中邮军工周报7月第4周：美军17年来首次在英国本土部署核武器，泰国与柬埔寨边境地区交火持续

发布时间：2025-07-30 国防军工行业报告 行业投资评级 美军17年来首次在英国本土部署核武器，泰国与柬埔寨边境地区交火持续 强于大市|维持 ⚫投资要点 收盘点位1691.0552周最高1712.4852周最低1113.62 据《英国防务杂志》20日报道，一批美军B61-12型热核重力炸弹上周被运至位于英国英格兰萨福克郡的拉肯希思皇家空军基地，这是自2008年以来首次在英国本土部署美国核武器。 据《卫报》《泰晤士报》等英国媒体报道，此次部署的B61-12是美军当前最先进的战术核弹之一，具备可变当量特性，最小威力为300吨TNT当量；最大可达5万吨，相当于广岛原子弹的约三倍。B61-12还配有精确制导系统，适用于快速反应和战术打击。这些核弹未来或将由英军的F-35A隐形战斗机携带执行任务，进一步提升北约战术核力量的响应速度和精度。 柬埔寨和泰国24日在边境地区发生冲突，双方互相指责对方违反国际法。当地时间26日早，泰国与柬埔寨在两国边境地区再次交火。泰空军26日下午出动了2架F-16战斗机和2架“鹰狮”战斗机，执行空袭任务，打击柬埔寨军方多个据点。当地时间26日，根据泰国政府和军方的数据，泰柬边境冲突已导致21名泰国人死亡，其中包括13名平民和8名军人。据泰国国家电视台报道，当地时间7月27日早间，泰国与柬埔寨在边境地区继续交火。 研究所 分析师:鲍学博SAC登记编号:S1340523020002Email:baoxuebo@cnpsec.com分析师:马强SAC登记编号:S1340523080002Email:maqiang@cnpsec.com 展望2025年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线： 近期研究报告 《军用含能材料：武器发挥作战效能的关键，以第二代为主力、第三代走向量产》-2025.07.25 1）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等； 2）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。 ⚫风险提示： 装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。 目录 1核心观点.................................................................................41.1美军17年来首次在英国本土部署核武器，泰国与柬埔寨边境地区交火持续.....................41.2投资建议.............................................................................52行情概览.................................................................................52.1军工板块表现.........................................................................52.2个股表现.............................................................................62.3军工板块及重点标的估值水平...........................................................63数据跟踪.................................................................................73.1定增数据跟踪.........................................................................73.2股权激励数据跟踪.....................................................................83.3重点细分领域信息跟踪.................................................................94风险提示................................................................................12 图表目录 图表1：美媒制作的美战术核武器及其挂载机型欧洲分布估算表................................4图表2：本周申万一级行业指数表现.......................................................6图表3：本周军工板块涨幅前十个股基本信息...............................................6图表4：军工板块PE-TTM估值............................................................7图表5：部分军工标的估值分位（2025年7月25日）........................................7图表6：部分军工上市公司定向增发情况...................................................8图表7：部分军工上市公司股权激励情况-军工央企..........................................8图表8：部分军工上市公司股权激励情况-非军工央企........................................9图表9：镍价走势......................................................................11图表10：海绵钛市场报价区间（万元/吨）................................................11图表11：钒价走势.....................................................................12 1核心观点 1.1美军17年来首次在英国本土部署核武器，泰国与柬埔寨边境地区交火持续 据《英国防务杂志》20日报道，一批美军B61-12型热核重力炸弹上周被运至位于英国英格兰萨福克郡的拉肯希思皇家空军基地，这是自2008年以来首次在英国本土部署美国核武器。 据《卫报》《泰晤士报》等英国媒体报道，此次部署的B61-12是美军当前最先进的战术核弹之一，具备可变当量特性，最小威力为300吨TNT当量；最大可达5万吨，相当于广岛原子弹的约三倍。B61-12还配有精确制导系统，适用于快速反应和战术打击。这些核弹未来或将由英军的F-35A隐形战斗机携带执行任务，进一步提升北约战术核力量的响应速度和精度。 根据北约架构下的“核共享”政策，比利时、德国、意大利和荷兰的多家基地则采用另一套原则：核弹头处于美国的控制之下，而执行核任务的战斗机则由基地所在国的飞行员驾驶。目前比利时的小布罗赫尔空军基地部署有15枚B61-12核炸弹，由美制F-16战斗机挂载；德国比歇尔空军基地有15枚B61-12核炸弹，由PA-200“龙卷风”战斗轰炸机携带；意大利盖迪-托雷空军基地有15枚B61-12核炸弹，由“龙卷风”战斗轰炸机携带；荷兰沃尔克尔空军基地有15枚B61-12核炸弹，由F-16战斗机挂载。根据欧洲各国空军升级计划，未来这些战斗机都将换为F-35A。 柬埔寨和泰国24日在边境地区发生冲突，双方互相指责对方违反国际法。当地时间26日早，泰国与柬埔寨在两国边境地区再次交火。泰空军26日下午出动了2架F-16战斗机和2架“鹰狮”战斗机，执行空袭任务，打击柬埔寨军方多个据点。当地时间26日，根据泰国政府和军方的数据，泰柬边境冲突已导致21名泰国人死亡，其中包括13名平民和8名军人。据泰国国家电视台报道，当地时间7月27日早间，泰国与柬埔寨在边境地区继续交火。 1.2投资建议 展望2025年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线： 1）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等； 2）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。 2行情概览 2.1军工板块表现 本周中证军工指数上涨1.51%，申万军工指数上涨1.28%，上证综指上涨1.67%，深证成指上涨2.33%，沪深300指数上涨1.69%。军工板块在31个申万一级行业中涨幅排第24位。 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 2.2个股表现 本周军工涨幅前十的个股为：新光光电（+32.55%）、博云新材（+25.16%）、菲利华（+20.79%）、新雷能（+20.44%）、科思科技（+12.33%）、洪都航空（+9.69%）、光电股份（+9.37%）、西部超导（+7.92%）、抚顺特钢（+6.99%）、华伍股份（+6.65%）。 2.3军工板块及重点标的估值水平 截至2025年7月25日，中证军工指数为11987.24，军工板块PE-TTM估值为118.72，军工板块PB估值为3.70，自2014年1月1日起，历史上有83.41% 的时间板块PE-TTM估值低于当前水平，66.07%的时间板块PB估值低于当前水平。 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 3数据跟踪 3.1定增数据跟踪 3.2股权激励数据跟踪 3.3重点细分领域信息跟踪 （1）低空经济 沃兰特在低空经济博览会签17.5亿美元订单。继7月16日阿联酋企业Autocraft与上海时的科技有限公司达成10亿美元采购订单之后，低空经济行 业再现大订单。泛太平洋有限责任公司（泰国）与沃兰特达成意向签约，将采购沃兰特500架电动垂直起降飞行器（简称eVTOL），采购金额为17.5亿美元，成为迄今为止行业最大一笔海外订单。现场签约人士表示，泛太平洋有限责任公司（泰国）拟将此批eVTOL投入泰国和马来西亚市场的观光旅游以及应急救援等领域。 （2）军贸市场 美国务院批准向乌出售价值1.8亿美元防空保障系统。当地时间24日，美国国防部表示，美国国务院批准向乌克兰出售价值1.8亿美元的防空保障系统，批准向乌克兰出售价值1.5亿美元的M109自行榴弹炮维护、修理和大修服务。此外，美国国务院批准向埃及出售先进地对空导弹系统及相关部件，预计价值46.7亿美元。 特朗普：日本同意购买价值数十亿美元的美国军事装备。当地时间7月23日，美国总统特朗普在其社交平台发文表示，日本已同意从美国采购数十亿美元的军事及其他装备，并将在一项总额达5500亿美元