军工与新材料每周研究汇总
军工与新材料每周研究汇总本期汇报上周的研究成果。 *上周主要事件是以色列袭击伊朗，中东形势持续紧张。*6月13日，以色列突然对伊朗实施袭击，以军行动目标是打击伊朗核设施、弹道导弹工厂和军事能力。当晚，以色列对伊朗首都德黑兰及加兹温等地发动袭击，引发巨大爆炸。同时，伊朗多名高官，如伊斯兰革命卫队总司令萨拉米及科学家，在袭击中身亡。此后，伊朗对以色列提出要做出决定性回应，并向以色列发射一百多架无人机。据非官方统计，德黑兰已造成78人死亡，三百多人受伤。此次袭击显示伊朗和以色列的冲突源于历史矛盾，以色列可能准备了较长时间，随后特朗普表态会对伊朗做出更严厉打击，表明美国也在这场冲突中做了长期准备。冲突有预兆，例如特朗普上台时提出增加原油产量，中东乱局可能旨在提高油价，使美国原油能以更高价格出售。总体来看，碳中和是大势所趋，石油原料在2035年碳达峰后下降不可避免。此前，油气公司需以高价出售资源。未来中东地区将持续不稳定 受此影响，军工板块上周有较大刺激和利好，整体跑赢大盘，可消耗材料，如低成本弹药方向及军贸方向，均受刺激。以色列和美国是军贸大国，持续战争会带来供给缺口。印巴冲突进一步证明我国在军贸中的实力，促进体系化出口，利好整体业绩表现。因此，军工上周表现强于大盘。 投资策略方面，当前军工处于业绩和配置双重低点。*一季度公募基金持仓占比显示，军工持仓市值降至近三年新低。随着军队人事调整及制度改革逐步落地，以及十四五最后一年订单下发，积累需求可能在今年表现良好，下半年起，军工行业进入业绩兑现期，配置性价比较高。军工未来增长有持续曲线。 国内需求是第一增长曲线，以精确低成本制导弹药、无人系统等智能化装备为主要驱动力，同时包括智能化、信息化作战底座建设（如事态感知、通信指挥、电子对抗），聚焦智能战争体系化需求。第二增长曲线是军贸曲线，类似八九十年代美国军工集团（如波音），关注大型装备需求（如战机、防空系统、导弹系统），复制美国从本国市场拓展全球的增量曲线，需关注贝塔机会的大型装备公司。第三增长曲线是泛军工需求，即军用技术民用化方向，重点关注大飞机、低空经济、商业航天等。空间大但变化渐进，类似今年年初TikTok及创新药、泡泡玛特等文化板块，经历量变到质变过程。低空经济、商业航天、大飞机均具此特点，短期内变化不大但逐步演进。 配置建议围绕三条投资主线：第一是建体系方向，关注A赋能下的智能化作战底座：第二是补短板方向，关注低成本智能化无人系统和精确制导弹药；第二是走出去方向，关注军贸建立较高方向。下半年配置需兼具市场空间及业绩兑现。大飞机、商业航天、低空经济业绩兑现需更长时间，但三条主线（建体系、补短板、走出去）下半年可能有业绩表现，建议重点关注。具体投资标的可参考相关研究报告。 每周动态更新： ·商业航天方向： 1.雄安卫星超级工厂设立。6月10日，雄安航天卫星超级工厂设立，注册资本2亿元，经营范围含微小卫星生产制造、科研试验等。该公司由雄安高新区建设发展有限公司全资持股。 2.利剑二号一级动力系统试车圆满成功，中科宇航液体动力系统试验中心建成投用。6月11日，利剑二号液体运载火箭一级动力系统试车在中科字（航液体动力系统试验中心进行，任务圆满成功。此次试车是工程研制阶段重大标志性地面试验，验证关键技术，为首飞发射青舟货运飞船奠定动力基础，确保火箭飞行可靠性和稳定性，动力系统试车是运载火箭研制中系统最多、状态最复杂、难度最大的地面试验，保证首飞成功。试车中发动机完成预定任务。 低空经济方向： 1.南宁市政府印发支持低空经济高质量发展若干通知，从九方面发力推动低空经济发展，加快打造面向东盟的低空经济产业集聚区。南宁市低空经济发展规划、低空基础设施规划及支持低空经济高质量发展若干实施细则加紧编制。去年密集省份及大城市发布措施，今年更多地级市如南宁发布政策。地方政府专项债支持下，今年仍是低空基础设施重要建设年份，财政支持逐步到位，低空经济逐步推进。 2.6月12日，天津市低空飞行服务平台项目建设推动会召开。该平台是天津市低空遥感一张网建设阶段性成果，作为全国首个具省级平台统筹能力和市级平台管理能力的低空飞行服务平台，统筹天津市飞行活动监管服务、空域设施安全管理及低空产业集聚发展。中电信无人科技有限公司承建。平台特点： 建成天地一体低空空间三维数据中台，借助高精度地理信息等数据融合，实现三维动态可视化飞行管理与决策支持，拥有空域高精仿真调度、飞行活动数据服务和多元数据融合服务二大核心能力。 创新构建三位一体标准化运行体系（规范体系、分级管理体系、安全体系）。。覆盖城市运行加商业运营场景，可用于治理综合治理等城市运营场景及物流等商业运营场景，提供数据服务。 设计双重服务能力架构，实现省级统筹与基层快速响应平衡：省级统筹具空域规划、跨区协同等宏观管理；基层响应支持区级平台场景平台即插即用、高速响应，通过多元融合技术监管实时获取飞行器状态、航路数据，实现全局可控、局部灵活。
