传媒行业周报：从卡游到52Toys再到WAKUKU量子之歌撬动IP经济积极关注AI应用

—传媒行业周报投资要点12M32.39.1▌本周观点更新IP经济在暑假档中热度再起，从4月卡游递表到5月52Toys递表再到6月美股量子之歌涨幅因Wakuku获得关注，2025年二季度看从政策端、产业端、企业端均带来新增亮点。卡游在港股上市的进展也带来卡牌板块的关注。从AI应用到IP经济带来的谷子板块热度从轻工生产、代运营、营销、扩散至整个文化传媒IP板块。同时，暑假档，内容供给从电影剧集动漫游戏，展览如BiliBili world 2025、China Joy、上影节等拉动6、7月传媒的投资日历效应。▌本周重点推荐个股及逻辑给予传媒行业推荐评级。A股可关注，天舟文化300148（教辅与双主业有望业绩持续修复，新业务AI+教育可期）；万达电影002739（关注谷子经济进展如光与夜之恋IP进行联名，以及暑假档新供给）；上海电影601595（关注上影节进展及电影《浪浪山小妖怪》）；横店影视603103（下沉市场内需仍游戏具潜力，关注暑假档进展）；姚记科技002605（关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带动的估值修复）；华策影视300133（加码短剧外，积极布局AI，借力AI赋能创作与营销）；芒果超媒300413（综艺《歌手2025》上映后公司 推 出 芒 果 超 品 俱 乐 部 （Mango CHAOPIN Club） 服 务 产品）；遥望科技002291（2月激励夯实信心底，AI+电商较好应用场景之一）；奥飞娱乐002292（谷子经济代表企业，AI+IP有望持续推动热度）；风语筑603466（新业务端从XR应用到具身智能应用均在持续探索）；蓝色光标300058（旗下产品积极携手applovin服务商家）；浙文互联600986（公司积极推进数字文化的创新探索，拓展数字文化商业化空间）；中信出版300788（央企，大众阅读头部企业持续夯实主业）；港股可关注，B站9626（7月将迎接BiliBiliWorld2025）；腾讯0700（拟外延收购游戏公司，关注微信交易生态后续进展）；阿里9988（基本盘持续夯实，以AI为支点撬动时代红利）；阜博集团3738（全球领先的数字内容保护与交易服务提供商）；美图1357（将进一步以AI技术打造世界级的产品，更好去服务生活场景与生产力产品用户的垂直需求）；布鲁可0325（中国版乐高有望在2025年主业持续夯实，自研IP后续发展可期，布鲁可诺亚奥特曼传奇版热销 请阅读最后一页重要免责声明2中）；名创优品9896（新消费主义全球综合零售龙头，IP战略 下 有 望 带来 量 价 齐升 ，TOPTOY在 潮 玩市 场具 有 先发 优势）、毛戈平1318（2025年以来护肤品表现强劲，618期间维持高速增长，有望持续贡献收入）。▌风险提示产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。 正文目录1、行业观点和动态........................................................................51.1、传媒行业回顾....................................................................51.2、传媒行业动态....................................................................81.3、电影市场.........................................................................101.4、电视剧市场.......................................................................111.5、综艺节目市场.....................................................................121.6、游戏市场.........................................................................132、上市公司重要动态：增减持、投资等情况...................................................143、本周观点更新..........................................................................154、本周重点推荐个股及逻辑.................................................................165、风险提示..............................................................................18图表目录图表1：各行业周度涨跌幅（2025年6月9日-2025年6月13日）............................7图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2025年6月9日-2025年6月13日）....................7图表3：2023年1月-2025年6月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图........10图表4：拟上映的电影及基本情况.........................................................10图表5：电视剧情况（2025年6月9日-2025年6月12日）..................................11图表6：热播综艺网络播放量排行榜（2025年6月9日-2025年6月12日）....................12图表7：过去7天网页游戏情况...........................................................13图表8：iOS手游排行榜情况.............................................................13图表9：上市公司股东增持减持清单/投资..................................................14图表10：重点关注公司及盈利预测........................................................17 请阅读最后一页重要免责声明4诚信、专业、稳健、高效 1、行业观点和动态1.1、传媒行业回顾市场综述：2025年6月9日-2025年6月13日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.25%、-0.60%、0.22%。细分到传媒各子行业来看，网络彩票指数涨幅较大，万得虚拟现实指数涨幅较小。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为元隆雅图、粤传媒、欢喜传媒，分别上涨42.87%、31.85%、24.39%；跌幅Top3分别为祥源文旅、湖北广电、中国科传，分别下跌15.93%、9.76%、9.52%。从球星卡到卡游，仍是以IP为内核撬动的衍生经济，卡游的集换式卡牌2024年销售了48.11亿包，均价1.7元。球星卡起源可追溯到19世纪末，最初作为体育赛事的促销品，后逐渐发展为一种独立收藏品和文化产品，美国的Goudey和Diamond Stars等公司开始专门制作和发行球星卡，Upper Deck等公司的进入，使得球星卡制作更加精美，卡片价值不断提升，中国球星卡商业化发行的首次尝试是1998年中国足球协会下属的福特宝公司发行的“98甲A联赛球星卡”，康师傅旗下小虎队干脆面在法国世界杯期间将世界杯球星卡作为零食赠品推向市场，互联网兴起，线下换卡活动逐步转向线上论坛和交易平台，2020年成为国产球星卡市场分水岭，外部疫情也推动了线上交易增长，国产球星卡市场迎来新的发展阶段。从交易平台看，全球主流交易平台如eBay、Fanatics、卡淘等，球星卡的价值在于球员的知名度与影响力以及球员的职业生涯、卡牌的稀缺性、保存状态等；早期发行的球星卡通常具有更高的收藏价值因其背后的历史意义。在中国，因卡游的上市，卡牌板块也热度不断。卡游公司主要是集换式卡牌业务，也不断拓展其他玩具类别以丰富玩具产品组合，并将产品矩阵进一步拓展至文具。卡游的业务转折点来自奥特曼IP，卡游获得在国内使用奥特曼电视剧、电影中的奥特曼英雄角色，进行产品设计、开发、生产与销售，自2018年取得奥特曼IP授权起至2024年年底，基于50多个奥特英雄角色推出320个集换式卡牌系列记42个文具系列，同时自2019年取得叶罗丽授权至2024年年底，基于叶罗丽角色合计推出121个集换式卡牌及4个文具系列。集换式卡牌是卡游主要收入组成，2022年-2024年卡游的集换式卡牌收入占比分别为95.1%、81.8%、81.5%，收入分别为39.3、21.79、82亿元，卡游的IP数量从2022年的30个增加至2024年70个；2024年卡游的收入高增也得益于产品销量的提升，从销量看，卡游的集换式卡牌销量从2022年22.86亿个提升到2024年的48.113亿个（2024年集换式卡牌均价1.7元），2024年集换式卡牌的销售增长进一步推动了卡游收入的增长；经销商渠道看，截止2024年，卡游有217个经销商渠道（其中39名零售KA合作伙伴），以及13家线上自营店。以IP为支点撬动泛娱乐行业，中国泛娱乐行业市场规模从2019年的919亿元增加至2024年的1741亿元（复合增速13.6%），基于中国的消费者基数以及企业新供给，预计2029年中国泛娱乐市场规模将达3358亿元；中国泛娱乐行业的价值链包括上游的IP授权、产品设计、开发、生产、销售，泛娱乐玩具行业是泛娱乐行业的组成部分，泛娱乐玩具行业有集换式卡牌、积木、人偶、毛绒玩具及其他玩具，泛娱乐玩具行业受益于优质IP内容，吸引IP原有粉丝，同时玩具的娱乐性与互动性有助于强化与扩大IP受众群体，2029年中国泛娱乐玩具行业市场规模有望达到2121亿元（2024年至2029年CAGR有望达到15.8%）。集换式卡牌及人偶是中国泛娱乐玩具行业重要细分品类，中国集换式卡牌（可供消费者收藏、交换的实体卡）市场规模由2019年的28亿元增加至2024年的263亿元（CAGR56.6%），预计2029年中国集换式卡牌市场规模达446亿元（2024年至2029年CAGR为11.1%）。从生产端看，卡牌的原材料主要为铜版纸及印刷油墨，换言之，制作扑克牌的企业也具有先发优势， 请阅读最后一页重要免责声明5 请阅读最后一页重要免责声明6例如姚记科技为代表，同时，具有玩具生产企业，也同理，如奥飞娱乐为代表；从全球格局看，中国市场具潜力，美国、中国、日本是全球主要集换式卡牌市场，截止2024年，日本与美国在集换式卡牌方面的人均支出为119.3元、64元，中国为18.7元，从人均支出看，中国市场具增长潜力。除了卡牌之外，以IP为支点，也撬动了潮玩新势力公司乐自天成（52TOYS），北京乐自天成文化发展有限公司（乐自天成），其旗下品牌52TOYS创立于2015年，以“玩点有趣”为品牌主张，致力于将收藏玩具发展为大众喜爱的生活方式；其主要产品线包括盲盒、机甲变形、可动人偶、静态人偶及设计师/艺术家玩具等，与迪士尼公主、猫和老鼠等知名IP建立了长期合作关系，还推出了原创变形机甲IP“猛兽匣”（BEASTBOX）和设计师艺术家玩具系列。公司通过举办原型创作大赛等活动推动行业发展，并通过模玩社区“78动漫”聚集了大量核心用户，万达参投52TOYS凸显布局潮玩经济的态度，同时，万达挖掘IP商业价值布局衍生品业务初露锋芒，以“时光里”作为孵化平台，通过投资、自研、联