核心矛盾：上一交易日锌价弱势运行，低库存对价格形成支撑，但市场整体偏空。基本面显示，社库近期累库但昨日微降至7.71万吨，TC上涨和锌锭产量环比增加表明供给宽松缓慢兑现。需求端保持稳定，传统淡季表现疲软，下游逢低进货导致库存下降。
利多因素：1. 库存处于历史低位；2. 降息及消费利好政策；3. 冶炼厂减停产。
利空因素：1. 需求不及预期及宏观不确定性；2. 下游逢低采买导致支撑力度不足；3. 远期宽松预期。
重要新闻与数据：
- 价格预测区间：2200-2280元/吨。
- 当前波动率：13.21%，历史百分位17.7%。
- 现货敞口策略：
- 产成品库存偏高，建议多做空沪锌主力期货合约（卖出75%，入场区间22700元/吨）。
- 原料库存较低，建议空做多沪锌主力期货合约（买入50%，入场区间21700元/吨）。
本周国产锌矿加工费持稳（SMM Zn50均价3600元/金属吨），进口锌矿加工费环比上调（SMM进口锌精矿指数53美元/干吨）。锌现货价格：
- SMM 0#/1#锌均价分别22240元/吨（-70元/吨）、22170元/吨（-70元/吨）。
- 上海/广东/天津升贴水分别为240/270/230元/吨（均下调）。
- LME 0-3个月锌价2653.5美元/吨（-4美元/吨），3-15个月锌价2653.5美元/吨（-50.16美元/吨）。
库存数据：
- 沪锌仓单总计51332吨（+5866.93%），上海/广东/天津分别变动0/1176/3957吨。
- 伦锌库存132575吨（-1975吨），注册仓单73625吨（-1050吨）。
季节性分析：
- 上期所锌日库存季节性趋势图显示库存波动区间。
- LME锌库存季节性变化图显示库存季节性规律。
进口利润与加工费：
- 进口锌精矿加工费近期走势及预测。
- 国产/进口锌精矿加工费对比图显示加工费分化趋势。
