核心观点
- 供应端：炼厂增产导致供应压力上升，下周或进一步增加。需求端表现疲软，开工率低于历史同期水平。
- 成本端：沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差缩小。原油走强短期内对成本端形成支撑。
- 基差：现货升水期货，偏多。
- 库存：社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库，偏多。
- 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多。
- 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多。
关键数据
- 国内沥青总计划排产量：2025年6月份为239.8万吨，环比增幅3.5%，同比增幅12.7%。
- 样本产能利用率：本周为32.2987%，环比增加3.655个百分点。
- 全国样本企业出货量：本周为29.56万吨，环比增加14.31%。
- 样本企业产量：本周为53.9万吨，环比增加12.76%。
- 样本企业装置检修量：本周预估为73.8万吨，环比减少3.40%。
- 重交沥青开工率：本周为31.3%，环比增加0.13个百分点。
- 建筑沥青开工率：本周为18.2%，环比持平。
- 改性沥青开工率：本周为12.332%，环比减少1.72个百分点。
- 道路改性沥青开工率：本周为25.6%，环比减少0.40个百分点。
- 防水卷材开工率：本周为34.5%，环比增加1.50个百分点。
- 社会库存：本周为135.1万吨，环比减少0.29%。
- 厂内库存：本周为79.7万吨，环比减少2.08%。
- 港口稀释沥青库存：本周为39万吨，环比增加60.00%。
- 交易所仓单：上期所9151手，环比持平。
- 沥青（日度）加工利润：-474.54元/吨，环比增加9.10%。
- 周度山东地炼延迟焦化利润：671.8557元/吨，环比减少4.19%。
研究结论
预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509合约在3501-3553区间震荡。
