收盘日评：银行间债券市场

【2025-06-12】 今日央行开展1193亿7天期逆回购操作，逆回购到期1265亿，逆回购口径资金净回笼72亿。 国债方面217D2500011.395-1.405；2.71Y2500051.44-1.44；4.62Y2500031.495-1.505；6.04Y2400131.5875-1.5925；8.95Y2400111.6875-1.6925；28.35Y2300231.895-1.904。 1y 3y 5y 7y 10y 30y 昨日国债(%） 1.3950 1.4375 1.4950 1.5750 1.6780 1.9165 今日国债(%） 1.3950 1.4400 1.5030 1.5830 1.6810 1.9190 变动(%） 0.0000 0.0025 0.0080 0.0080 0.0030 0.0025 金融债方面215D2503011.48-1.485；3.7Y2402031.605-1.614；6.6Y2202051.71-1.7175；9.19Y2403111.7875-1.7925。 1y 3y 5y 7y 10y 昨日非国开金融债(%) 1.4825 1.6075 1.6750 1.7550 1.7860 今日非国开金融债(%) 1.4850 1.6100 1.6850 1.7625 1.7875 变动(%） 0.0025 0.0025 0.0100 0.0075 0.0015 昨日国开债(%) 1.4950 1.5750 1.6040 1.7070 1.7375 今日国开债(%) 1.4950 1.5850 1.6125 1.7175 1.7410 变动(%） 0.0000 0.0100 0.0085 0.0105 0.0035 今日银行间短融市场交投情绪较好，成交主要集中于2025Q3期限。短端方面，22D012581285.IB25中化股SCP008AAA在1.73%（估值+4.5位置），银行出给基金；39D012581213.IB25电网SCP008在1.70%成交（估值+2.5位置），银行出给基金。中长端方面，131D012581017.IB25招商公路SCP001AAA在1.72%成交（估值位置），银行出给基金；131D012581039.IB25南航股SCP006AAA在1.73%成交（估值+1位置），主要为银行出给基金。长端方面，201D012581215.IB25杭州钢铁SCP004AAA在1.75%成交（估值位置），银行出给基金；251D(休 6)012581231.IB25南航股SCP010AAA在1.84%成交（估值+1.5位置），银行出给基金。总体而言，短端、中长端和长端收益日内上行。 评级 1M 3M 6M 9M 12M 绝对收益率 AAA 1.73 1.7 1.73 1.69 1.79 AA+ 1.75 1.75 1.77 1.79 1.76 AA 1.78 1.82 1.84 1.8 1.96 AA- 1.91 1.95 2.01 1.98 2.03 与昨日收益变动对照（BP） AAA 1.7 3 1.69 1 1.69 4 1.75 -6 1.73 6 AA+ 1.73 2 1.73 2 1.74 3 1.76 3 1.75 1 AA 1.77 1 1.77 5 1.75 9 1.76 4 1.85 11 AA- 1.91 0 1.95 0 1.9 11 1.9 8 2.03 0 今日中票交投情绪有所减缓，1-3年短端中票，24四川机场MTN002（AAA，1.61Y）在1.81%高估值1bp位置成交；24邮政MTN011（AAA，2.37Y）在1.795%估值成交；25河钢集MTN011（AAA，2.96Y）在2.26%低估值1bp成交；3到5年期限，24无锡建投MTN001（AAA，3.56Y）在1.93%估值成交；25川投资MTN001（AAA，4.59Y）成交在1.99%低估值1bp位置成交；25南电MTN005（AAA，4.86Y）成交在1.91%估值位置成交。5Y及以上期限，23诚通控股MTN003（AAA，8.17Y）在2.16%低估值1bp成交；24上实MTN002（AAA，9.27Y）成交在2.18%估值位置。总体而言，今日中票收益在估值附近震荡。 评级 1y 3y 5y 7y 10y 绝对收益率 AAA+ 1.72 1.82 1.92 2.09 None AAA 1.81 1.96 2.1 None None AA+ 1.88 2.13 2.33 None None AA 2 2.28 2.64 None None 与昨日收益变动对照（BP） AAA+ 1.71 1 1.82 0 1.92 0 2.09 0 None None AAA 1.8 1 1.95 1 2.09 1 None None None None AA+ 1.88 0 2.12 1 2.33 0 None None None None AA 1.98 2 2.27 1 2.64 0 今日企业债交投情绪活跃，基金，券商，保险，理财均有参与。可质押方面，23国君G9AAA成交在1.63%，基金卖出，基金买入。GC三资 K1AAA成交在1.74%，基金卖出，理财买入。20金隅02AAA成交在1.75%，基金卖出，基金买入。城投方面，24惠州交投01AAA成交在1.91%，理财卖出，基金买入。24泰城01AAA成交在1.98%，理财卖出，基金买入。24湖城04AAA成交在2.09%，基金卖出，保险买入。长端方面，25中豫01AAA成交在2.15%，理财卖出，基金买入。20京保01AAA成交在1.92%，券商卖出，基金买入。25深铁02AAA成交在2.48%，基金卖出，资管买入。 今日银行债市场成交情绪相对活跃，成交以3-5Y的大行二永为主。1-3年的二永主要成交在估值到估值+1BP之间，主要为银行和基金出给银行和基金；3-5年的二永主要成交在估值到估值+1BP之间，主要为券商和基金出给理财和基金。21邮储银行二级01（1.2Y+5Y）今日成交多笔在1.745%（-0.05）位置，为保险和基金出给基金和银行理财；25工行二级资本债01BC（4.72Y+5Y）今日成交多笔在1.925%（+0.23）位置，为券商和银行理财出给券商和基金。商金方面，成交主要以1-3年为主，成交在估值-1BP到估值+2BP之间，卖盘主要为基金和银行，买盘主要为基金和银行；24南京银行02（2.06Y）今日成交在1.7425%（-0.41），24上海银行小微债01（2.46Y）今日成交多笔在1.745%（-1.55）位置，为券商出给基金。 周四市场延续昨日情绪。投资级方面，城投板块，好名字券出现少量获利了结卖盘，并被市场迅速消化，此外性价比券买盘需求不减。高收益方面，新发担保结构点心债收益率下探至7%出头，二级老券收益率随之下调。地产板块，路劲曲线上涨0.5-1pt，其余整体变化不大。 今日短融成交 剩余天数 债券代码 债券代码（发行机构） 评级 收益率（%） 5D 012483181.IB 24平安租赁SCP014 AAA 1.79 5D 012483991.IB 24京能源SCP003 AAA 1.8 7D 042480309.IB 24景国资CP002 AA+ 2.02 8D 012580272.IB 25中建八局SCP004(科创票据) AAA 1.7 10D(休1) 012483172.IB 24吉利SCP005(科创票据) AAA 1.88 11D 012483205.IB 24荆州城发SCP002 AA+ 1.77 15D 012581301.IB 25伊利实业SCP006 AAA 1.73 18D 012580032.IB 25中建一局SCP001(科创票据) AAA 1.68 22D 012581285.IB 25中化股SCP008 AAA 1.73 22D 012581285.IB 25中化股SCP008 AAA 1.73 22D 012581285.IB 25中化股SCP008 AAA 1.73 39D 012581213.IB 25电网SCP008 AAA 1.7 39D 012581213.IB 25电网SCP008 AAA 1.7 40D 012580986.IB 25中车集SCP002 AAA 1.72 40D 012580986.IB 25中车集SCP002 AAA 1.72 40D 012580986.IB 25中车集SCP002 AAA 1.72 43D 012500426.IB 25华电股SCP002 AAA 1.7 49D 042480389.IB 24咸阳城发CP001 AA+ 1.94 71D 012581179.IB 25夏商SCP010 AA+ 1.8 97D 012580725.IB 25河南发电SCP001 AAA 1.75 97D 012580725.IB 25河南发电SCP001 AAA 1.75 131D 012581017.IB 25招商公路SCP001 AAA 1.72 131D 012581017.IB 25招商公路SCP001 AAA 1.72 131D 012581017.IB 25招商公路SCP001 AAA 1.72 131D 012581039.IB 25南航股SCP006 AAA 1.73 132D 042480527.IB 24邮政CP001 AAA 1.67 142D(休2) 042480552.IB 24国家管网CP002 AAA 1.69 190D 012581028.IB 25厦国贸控SCP001 AAA 1.77 196D 012580831.IB 25金鼎产融SCP002 AA+ 2 201D 012581215.IB 25杭州钢铁SCP004 AAA 1.75 201D 012581215.IB 25杭州钢铁SCP004 AAA 1.75 201D 012581215.IB 25杭州钢铁SCP004 AAA 1.75 201D 012581215.IB 25杭州钢铁SCP004 AAA 1.75 210D 012580991.IB 25华侨城SCP002 AAA 3.75 218D 012581230.IB 25环球租赁SCP004 AAA 1.85 231D 012581161.IB 25国新租赁SCP001 AAA 1.76 231D 012581161.IB 25国新租赁SCP001 AAA 1.76 251D(休6) 012581231.IB 25南航股SCP010 AAA 1.84 251D(休6) 012581231.IB 25南航股SCP010 AAA 1.84 251D(休6) 012581231.IB 25南航股SCP010 AAA 1.84 268D(休2) 012581319.IB 25吉利SCP005(科创债) AAA 1.79 今日中票成交 剩余天数 债券代码 债券代码（发行机构） 评级 收益率（%） 4D 102281291.IB 22中交建MTN001 AAA 1.75 5D 102281307.IB 22首钢MTN003 AAA 1.73 15D+2Y 102281402.IB 22镇江城建MTN002 AA+ 1.78 33D 102281565.IB 22中航租赁MTN005 AAA 2 38D(休1) 102281587.IB 22中电国际MTN003 AAA 1.81 39D+2Y 102281592.IB 22无锡创新MTN001 AA+/AAA 1.88 39D+2Y 102281592.IB 22无锡创新MTN001 AA+/AAA 1.88 39D+2Y 102281592.IB 22无锡创新MTN001 AA+/AAA 1.88 47D 102001436.IB 20粤海MTN00