关税可能会给有弹性的消费者带来麻烦

由RachaelRinchiuso拍摄的照片 基尔尼，芝加哥 关税可能对坚韧的消费者造成麻烦 消费压力指数，2025年第一季度更新 基尼未来消费者研究所 开勒尼消费者研究所（KCI），是我们前瞻网络的一部分，通过消费者的视角审视当今的商业挑战和机遇。通过前沿研究和持续对话，我们揭示驱动消费者行为的洞见和态度，赋能组织以消费者为先思考和行动。 在不确定时期寻求平衡 凯尼研咨询机构通过调查在2025年3月下旬完成了最新版消费者压力指数的更新。我们的研究表明，与去年此时相比 ，美国消费者的压力水平相对平稳。20 25年2月的美国零售额同比上涨了3.1% ，考虑到2.8%的通货膨胀率后也几乎持平，这表明我们对消费者情绪的计算更准确地反映了市场中的消费者行为和支出。 预测消费者行为绝非易事，但只见森林不见树木有助于此。消费者不断受到相反力量的牵引。虽然全球不确定性一直是持续背景，压力往往起伏不定——当一种担忧上升时，另一种通常就会减弱。此外，消费者压力指数关注个体化、个人压力，而非普遍化、广泛的经济情绪，这为消费者可能的行为提供了更清晰的图景（见图1）。 消费者正面临一个悖论：他们感觉自己应对宏观经济挑战的灵活性降低了，影响力也减弱了，但同时却较少表达对持续挑战的担忧，尤其是在财务方面。例如，与去年相比，个人财务和居住成本的焦虑已经稳定。这表明，尽管财务压力使他们的预算受到挤压，但消费者仍然继续寻找优化、适应和维持平衡的方法。 这种稳定性反映了一场风暴前的平静时刻。由于调查是在关税声明之前进行的，它们提供了一幅不受这些经济变化立即反应影响的情绪快照。 图12025年第一季度与2024年第四季度相比，全球消费者压力水平略有不同 消费者压力指数：各国得分至2024年第四季度Delta 100.1–0.7 99.7+0.2 99.3–2.8 100.4+4.0 95.0–2.8 87.7+2.7102.3+2.8 93.5+1.7 96.7+5.690.8–1.3 92.1+0.7 102.7+1.0 来源：Kearney分析 1关税可能 然而，贸易问题已成为一个日益重要且日益增长的关注点，突显了这种新发现的适应能力的局限性。在2024年第三季度 ，只有36%的消费者表示担心贸易纠纷会影响到他们个人。到2025年第一季度，这一数字已飙升至54%（见图2）。 另一个值得注意的点是，消费者优先选择可持续食品的比例有所下降——从去年的41%下降到现在只有26%。虽然这可能意味着价格实惠性优先于可持续性，但也可能表明消费者现在将可持续性视为理所当然，而不是一项增值服务。 从优化到牺牲 表面上，与去年相比，较少消费者表示担心负担不起食物。但这一发现可能是个红鲱鱼。很多人已经对他们的购买行为做了重大调整——这表明如果价格继续显著上涨，他们可能没有空间进行进一步改变，这就是为什么关税构成严重挑战。 消费者会继续像以前那样消费吗？如果大规模实施关税，这似乎不太可能。这些新成本可能会让许多人陷入困境，因为消费者已经承受了许多价格上涨，改变了行为，并尝试了不同品牌。虽然工资增长曾经超过通货膨胀，但这些指标收敛—而且许多工作的工资增长都非常有限. 一些购物者已经显示出压力迹象，进行着让人联想到疫情供应链危机的恐慌性购物行为。然而，大多数消费者将等到价格上涨出现在货架上时才会改变他们的习惯——这种延迟可能会掩盖关税的全面影响，直到今年晚些时候。 图2 自2024年第三季度以来，关注贸易争端的消费者数量增长了50% %2024年第三季度对贸易争端表示担忧的消费者数量vs.2025年第一季度 +50% 54% 36% Q32024Q12025 来源：Kearney分析 关税可能给坚韧的消费带来麻烦2 顺风和逆风消费者接下来会怎样 ？ Groceryshoppinghasalready已被消费者优化得很好进一步的价格上涨可能导致购物者完全放弃某些产品和类别。尽管许多食品项目是国产的，但包装和其他材料通常依赖进口——这使得它们容易受到关税引起的成本上涨的影响。 对于个人消费者而言，诸如工作保障和不断上涨的成本等个人担忧预计在未来几个月将进一步加剧。在过去六年中，人们经历了全球大流行、持续通货膨胀和持续的不确定性——但似乎许多人已经到达了极限。 刺激检查和后疫情时代的支出狂热曾通过增强短期韧性来掩盖这些压力。如今这些缓冲垫已经消失，再加上关税又增添了一层压力，我们所看到的韧性正在枯竭。 虽然护肤品历来被认为是“抗经济衰退”的，但由于“唇膏指数”(这意味着美妆产品被消费者归类为负担得起的奢侈品)，近年来新选择层出不穷，并非所有品牌都会获胜。消费者可能会倾 向于信任的价值品牌，同时减少尝试性购买。” 全球消费格局正日益在不确定性中定义适应——但随着压力的累积，即使是弹性的市场也面临崩溃点。前方的道路需要企业和政策制定者共同谨慎地导航。 服装和鞋类行业特别容易受到关税的影响。消费者可能会回到疫情期间的行为——直到绝对必要才购买，并优先考虑必需品而不是像工装或正装这样的非必需品。 服装、汽车和其他商品的转售平台将受益，因为消费者在寻求经济实惠的替代品时，并不愿意牺牲品质或品牌偏好。 同样，仓储俱乐部和自有品牌如果能够保持品质与价格之间的平衡，应该会表现良好。 大型品牌可以通过利用其规模来优化供应链并吸收成本增长，从而更好地应对经济挑战。而从小型玩家，包括直面消费者的品牌到本地小店，将可能更难以应对关税影响。 关税可能给坚韧的消费带来麻烦3 额外全球洞察：日本、英国和德国的压力趋势 日本の消費者は高い柔軟性スコアを示し、地政学的圧力にもかかわらず適応する能力があることを示しています 。しかし、地理学的な敏感度は大多数の柱で高く、特に地政学的なものと革新性に関連しています。 英国消费者报告说，与钱包问题、政治和粮食安全相关的生活压力加剧。政治乐观情绪略有上升，但仍然受到持续金融压力的节制。 地缘政治持续主导德国消费者的压力。钱包的灵活性下降 ，反映了在成本上升的情况下有限的财务操作性。 作者 凯蒂·托马斯 铅，柯尔尼消费者研究所，纽约katie.thomas@kearney.com 赵一艺 顾问，纽约yiyi.zhao@kearney.com 关税可能给坚韧的消费者带来麻烦4 自1926年以来，Kearney一直是一家领先的管理咨询公司，也是全球四分之三的财富全球500强企业和世界各国的政府值得信赖的合作伙伴。在40多个国家拥有业务，我们的人员塑造了我们 。我们以影响为先，用原创思维和共同创造变革的承诺来解决您最棘手的挑战。在我们身边，我们提供——价值，成果，影响。 kearney.com 如需更多信息、转载或翻译本作品的权限以及所有其他通信，请发送电子邮件至insight@kearney.com。A.T.KearneyKoreaLLC是一个独立的法律实体，在韩国以Kearney品牌运营。A.T.Kearney在印度作为A.T.KearneyLimited（分支机构）运营，A.T.KearneyLimited是一家根据英格兰和威尔士法律组建的公司，其分支机构。©2025，A.T.Kearney,Inc.保留所有权利。