煤焦供需均高位小幅下滑 短期市场情绪回暖

6月11日收盘，焦煤期货主力合约收涨1.10%至783.5元，资金整体流出1123.23万元。现货市场方面，港口焦炭出库报价小幅回升，产地价格在经历3轮累计下跌170-185元/吨后暂稳，焦煤价格同样保持弱稳运行。

背景分析
近期煤焦价格触底反弹，主要受前期价格跌幅较大驱动空头止盈、估值修复及外贸形势好转等因素影响。但基本面暂无明显改善，价格反弹承压。

• 供应端：国内煤矿生产延续小幅下滑趋势，523座炼焦煤样本矿山原煤日产189.9万吨，环比减少1.8万吨，同比下降7.8万吨；煤矿端原煤库存670.8万吨，环比增加29.7万吨，同比增加335.7万吨；精煤库存480.7万吨，环比增加7.7万吨，同比增加204万吨。
• 需求端：钢厂日均铁水产量降至241.8万吨，环比减少0.11万吨，同比增加6.05万吨，需求下降速度偏缓。钢厂整体盈利率小幅收窄，引导开工下滑，对冲了煤矿减产行为。

核心观点
短期市场情绪回暖对煤价有一定支撑，但基本面上煤焦供需均高位小幅下滑，库存压力较大，反弹需谨慎。

后期关注
关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。