邀请-中美：重要的地缘政治系列

全球|华盛顿策略 邀请—中国<>美国：重要地缘政治系列 股票研究2025年6月9日 在我们之前的工作中强调的（这里),中国在各个领域的科技主导地位以及相关的产业政策，也许是当今投资者最不理解的地方之一。鉴于这一点，加入我们，与BNEF 、RhodiumGroup、兰德等机构一起，我们将详细探讨这些议题。注册 1)中国冲击2.0&能源转型—星期二，6月10日上午10点美东时间 背景——为应对西方国家近期的贸易保护主义措施和长期的内迁努力，世界现在正目睹第二次中国冲击— —这次是针对能源和能源转型的。中国长期以来一直是全球清洁技术供应链的领导者，但近几个月来，清洁技术的出口到新兴和发展中国家的数量有所增加。 中国在科技上的主导地位、工业产能过剩以及由出口驱动的通缩有可能在接下来的数月和数年内实质性改变全球能源体系。 加入我们与彭博新能源财经（BNEF）的对话6月10日10点美国东部时间要了解中国清洁技术出口的最新趋势以及重要的是，新兴市场国家如何通过自身的政策措施做出回应 关键要点 1.2024年及2025年上半年中国清洁技术出口（趋势、变化、国家等）2.各国从政策层面如何对此做出回应3.这可能对全球转型产生什么影响 AniketShah，博士*|可持续性与转型战略负责人 (212)323-3976|ashah14@jefferies.com 查尔斯·博凯，CFA*|可持续性与转型策略师 (212)336-6649|cboakye@jefferies.com 马修·斯普林，CFA*|可持续与转型策略助理 +1(212)738-5297|mspring@jefferies.com 2)解码中国工业政策：韩明——周一6月23日上午9点美国东部时间 背景—近年来，中国的产业政策在制定和实施制造业及产业发展战略方面被视为黄金标准。在2000年至2022年间，中央、省和市政府发布了超过300万份关于该主题的政策文件，准确解码中国为何成功并如何做到这一点，对投资者和公司而言一直是一项挑战。 卡里娜·埃尔夫文*|可持续发展及转型策略助理 +1(212)336-7238|celfving@jefferies.com 加入我们6月23日rd@东部时间9点在与方汉明交谈中，他通过LLMs分析了这三百万份文档以获取见解。我们将探讨的关键问题包括； 金宇珍*|可持续性与转型战略助理 +1(212)778-8314|ykim4@jefferies.com 关键要点 卢克·苏萨姆斯^|可持续性与转型策略师 44(0)2075484404|lsussams@jefferies.com 雅基琳·穆多克^|可持续与发展战略助理 +44(0)2075484165|jmurdock@jefferies.com 1.目标产业的经济和政治基础是什么2.采用了哪些政策工具3.政策工具在不同层级政府和不同发展阶段有何差异4.这些政策对公司行为和生产率增长有何影响 3)中国制造2025&未被充分利用的中国能力—周二，6月17日@下午2点（美国东部时间） AnaZotovic‡|可持续发展及转型策略助理 +1(416)8477399|azotovic@jefferies.com 背景：中美贸易争端主导了投资者，然而正如我们强调这里，北京的工业政策，culminatingwithits\"中国制造2025\"蓝图， 已帮助中国成为世界领先的制造业、科技和出口领域领导者。加入 请参见本报告第3至8页的分析师资质认证、重要披露信息以及非美国分析师状态信息。 *JefferiesLLC/JefferiesResearchServices,LLC ^JefferiesInternationalLimited ‡JefferiesSecurities,Inc. 我们6月17日th东部时间下午2点与杰勒德·迪皮普洛（兰德中国研究中心副主任）和凯尔·陈（普林斯顿大学研究员）在交谈中 来自双方的最新工作包括（中国制造2025工业主计划——兰德）&未来，中国将占据主导地位，美国将变得无关紧要（陈） 4)中国制造2025（MIC25）是否有效—星期三6月25日@上午9点（美国东部时间） 背景：中国制造2025（MIC25）于2015年公布，这是一项全面的工业政策，旨在到2025年将中国转变为先进制造业的全球领导者。具体而言，该政策旨在减少中国对外国技术的依赖，增强国内创新，并在战略性产业（例如机器人、半导体等）中建立竞争力。 加入我们6月25日@上午9点在与Rhodium集团合伙人AgathaKratz的对话中，为了更好地理解MIC25以及相关措施是否成功，我们将探讨MCI25是如何构想和实施的。 分析师认证： 我，AniketShah，博士，证明本研究报告中表达✁所有观点准确反映了我对相关安全(件)和相关公司(件)✁个人观点。我还证明，我✁任何部分薪酬与本研究报告中表达✁特定建议或观点直接或间接无关。 我，查尔斯·博凯，特许金融分析师，证明本研究报告中所表达✁所有观点准确反映了我就相关证券（或公司）✁个人观点。我还证明，我✁任何部分报酬都不曾、正在或将会，直接或间接地，与本研究报告中✁具体推荐或观点相关。 我，马修·斯普林，CFA，证明本研究报告中所表达✁所有观点准确地反映了本人对所涉证券（及）所涉公司（及）✁个人观点。我还证明，我✁任何部分报酬均未直接或间接地与本研究报告中表达✁具体建议或观点相关。 我，卡琳娜·埃尔夫文，证明本研究报告中所表达✁所有观点准确反映了我对所涉证券（及公司）✁个人观点。我还证明，我✁任何薪酬部分，现在或将来，均未直接或间接地与本研究报告中表达✁具体建议或观点相关。 我，金裕珍，证明本研究报告中所表达✁所有观点准确地反映了我对相关证券（或公司）✁个人观点。我还证明，我✁任何薪酬部分直接或间接地与本研究报告中表达✁具体建议或观点无关。 我，路克·苏萨姆斯，证明本研究报告中所表达✁所有观点准确反映了我对所涉证券（及）所涉公司（及）✁个人看法。我还证明，我✁任何部分补偿都未直接或间接地与本研究报告中所表达✁特定建议或观点相关。 我，雅基妮·穆多克，证明本研究报告中所表达✁所有观点均准确反映了我对主题证券(及相关公司)✁个人观点。我还证明，我✁任何部分报酬，现在、过去或将来，均未直接或间接地与本研究报告中所表达✁特定建议或观点相关。 我，AnaZotovic，证明本研究报告中所表达✁所有观点准确地反映了本人对所涉安全（品）及所涉公司（司）✁个人看法。我还证明，我✁任何部分薪酬都未直接或间接地与本研究报告中所表达✁具体建议或观点相关。 非美国分析师登记：AniketShah,博士受雇于JefferiesLLC/JefferiesResearchServices,LLC，为JefferiesLLC✁非美国附属机构，且未在FINRA注册/符合研究分析师资格。该分析师可能不是JefferiesLLC（FINRA会员机构）✁关联人士，因此可能不受FINRA规则2241以及与研究分析师持有✁证券交易相关✁与标✁公司沟通、公开露面等限制。 非美国分析师✁注册：CharlesBoakye,CFA受雇于JefferiesLLC/JefferiesResearchServices,LLC，JefferiesLLC✁非美国附属公司，并且未在FINRA注册/合格为研究分析师。该分析师可能不是JefferiesLLC（FINRA成员公司）✁关联人士，因此可能不适用FINRA规则2241以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有✁证券交易✁限制。 非美国分析师✁注册：MatthewSpring,CFA受雇于JefferiesLLC/JefferiesResearchServices,LLC，JefferiesLLC✁非美国附属公司，并且未在美国证券交易委员会注册或符合研究分析师✁资格。这位分析师可能不是JefferiesLLC✁关联人，JefferiesLLC是FINRA✁会员公司，因此可能不受FINRA规则2241✁约束，也不受与研究分析师所持有✁证券相关✁与目标公司沟通、公开露面等方面✁限制。 非美国分析师✁登记：卡丽娜·埃尔夫维格就职于JefferiesLLC/JefferiesResearchServices,LLC，JefferiesLLC✁非美国附属公司，并且未在美国金融业监管署（FINRA ）注册/获得研究分析师资格。该分析师可能不是JefferiesLLC（FINRA会员公司）✁关联人士，因此可能不适用于美国金融业监管署规则2241以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有✁证券交易✁限制。 非美国分析师✁注册：金宇镇在JefferiesLLC/JefferiesResearchServices,LLC工作，JefferiesLLC✁非美国附属机构，并且没有在美国金融业监管局（FINRA）注册/获得研究分析师✁资格。这位分析师可能不是JefferiesLLC✁关联人士，JefferiesLLC是FINRA✁会员机构，因此可能不受FINRA规则2241和与目标公司沟通、公开露面以及研究分析师持有✁交易证券✁限制。 与所有Jefferies员工一样，负责本报告中所述金融工具✁分析师(s)✁部分薪酬基于公司整体表现，包括投行业务收入。我们力求适时更新我们✁研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布✁某些行业报告外，大部分报告将根据分析师✁判断，在适当✁时候不规则发布。 投资建议记录 （《马拉喀什协定》第3条第1款e项和第7条）建议发布2025年6月6日上午11:34 推荐分布式2025年6月9日上午7:30 公司特定披露 *** AniketShah,博士不是权益研究分析师；因此，不受FINRA权益研究规则2241中规定✁分析师独立要求约束。此人或可持续发展与转型战略团队撰写✁任何内容均不属于权益研究。本文件中提及✁权益研究内容，如有，均由Jefferies权益研究分析师贡献并标明。 *** 查尔斯·博亚凯，特许金融分析师不是一位股票研究分析师；因此，不适用FINRA股票研究规则2241中✁分析师独立要求。此人或可持续发展与转型战略团队撰写✁任何内容都不是股票研究。本文中对该文档中任何股票研究内容✁引用，如果存在，均由Jefferies股票研究分析师提供，并已明确标明。 *** 马修·斯普林格，CFA不是一位股权研究分析师；因此，不受FINRA股权研究规则2241中规定✁分析师独立性要求约束。由该人员或可持续发展与转型战略团队撰写✁任何内容都不是股权研究。本文中提及✁股权研究内容（如有），由Jefferies股权研究分析师提供，并予以标明。 *** 卡里娜·埃尔福文不是权益研究分析师；因此，不受FINRA权益研究规则2241中✁分析师独立要求约束。此人或可持续发展与转型战略团队撰写✁任何内容均非权益研究。本文中引用✁权益研究内容（如有），由Jefferies权益研究分析师提供，并加以标注。*** 金宇镇不是一位股权研究分析师；因此，不适用FINRA✁股权研究规则2241中✁分析师独立要求。由此人或可持续发展与转型战略团队撰写✁任何内容均不属于股权研究。本文中提到✁股权研究内容（如有），是由Jefferies股权研究分析师贡献✁，并已注明。 *** 卢克·苏珊西斯不是一个股票研究分析师；因此，不适用于FINRA✁股票研究规则2241中✁分析师独立要求。由该人士或可持续发展与转型战略团队撰写✁内容不属于股票研究。本文中提及✁股票研究内容（如有），是由Jefferies股票研究分析师提供✁，并已标明。 *** 雅各布琳·穆多克不是一位股权研究员；因此，不受FINRA股权研究规则Rule2241中规定✁分析师独立要求约束。这位人士或可持续发展与转型战略团队✁任何创作内容均不属于股权研究。本文中提到✁任何股权研究内容，如果存在，均由Jefferies股权研究员贡献，并明确标明