人民币汇率
- 核心逻辑： 央行对当前汇率波动区间持相对认可态度，年内美元兑人民币即期汇率大概率将维持在7.0上方波动。除非出现中美关系超预期改善或国内经济加速复苏，否则汇率难以维持强势行情。
- 关键数据： 美元兑人民币中间价报7.1840，在岸人民币对美元16:30收盘报7.1869。
- 风险提示： 海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期、特朗普非常规出牌。
股指
- 核心观点： 市场对中美磋商敏感度较高，但下方具备有力支撑，短期若没有明显利空因素，不必悲观。
- 关键数据： 两市成交额增加1289.67亿元，IF、IC缩量下跌，IH、IM放量下跌。
- 策略建议： 缓步布局期权双买策略。
国债
- 核心逻辑： 资金依旧不贵，公开市场净回笼2559亿元，但早盘银行间匿名隔夜依旧有大量资金在1.35%附近。债市对经贸谈判的相关消息有所反应，但更多是方向上的。
- 关键数据： 公开市场共4545亿逆回购到期，央行新做1986亿。
- 投资策略： 部分止盈之前布局的长端合约，等待谈判落地。
集运
- 核心逻辑： 中美会谈提振市场信心，但船司欧线报价未有太大变化，整体影响偏中性。
- 关键数据： 马士基上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价为$1695。
- 后市展望： 期价短期以震荡为主的可能性仍相对较大，但也需警惕中美谈判风险提前释放的可能。
有色金属
- 黄金&白银： 黄金延续震荡，周内聚焦中美贸易谈判进展以及周三晚美通胀数据指引。伦敦银则维持偏强状态，上方目标位已上移至40区域。
- 铜： 铜价在上周四的上涨主要因为特朗普宣布把钢铁和铝的进口关税提升至50%，加重了投资者对于对铜进口关税提升的担忧。
- 铝： 铝的基本面处于供给充足，需求逐渐走弱的状态，持续去库是短期支撑铝价的核心因素，短期或仍维持震荡走势，中期偏空看待。
- 锌： 锌价跌势放缓，盘中窄幅震荡。社库近期开始持续累库，目前七地锌锭库存为8.17万吨。
- 镍，不锈钢： 基本面近期仍然承压，镍铁目前偏弱震荡，铁厂利润倒挂较为严重，下游部分钢厂停产对镍铁需求减弱。
- 锡： 锡价在近期的回升主要由于缅甸复产不及预期，但锡持仓随着价格降低，说明价格并不坚实，锡价未来回落的风险。
- 碳酸锂： 二季度碳酸锂市场供应过剩的格局预计仍将持续，需求端暂无明显好转。预计近期将维持震荡。
- 工业硅&多晶硅： 工业硅基本面依然偏弱，近期震荡调整，多晶硅处于基本面需求疲弱的逻辑，短期强阻力位：35000。
- 铅： 铅价保持上涨趋势，主要原因在于再生铅成本支撑出货意愿不强。
- 锡： 锡价在近期的回升主要由于缅甸复产不及预期，但锡持仓随着价格降低，说明价格并不坚实，锡价未来回落的风险。
- 碳酸锂： 二季度碳酸锂市场供应过剩的格局预计仍将持续，需求端暂无明显好转。预计近期将维持震荡。
黑色系
- 螺纹钢热卷： 中美会谈持续推进，美方释放谈判顺利的积极信号，带动市场情绪回暖，盘面小幅反弹。基本面看，传统淡季来临，钢材部分需求走弱。
- 铁矿石： 铁矿石目前基本面尚可，但未来隐忧显现。全球发运量环比同比大增，供应增加，需求预期下滑，预计库存去化放缓。
- 焦煤焦炭： 中美关系缓和带动市场情绪修复，焦煤因前期盘面超跌，本轮反弹弹性较好，焦炭跟随焦煤反弹，但受制于下游提降，反弹幅度弱于焦煤。
能化品
- 原油： 宏观：特朗普关税暂时搁置，中美关系好转提振短期预期；供应端，5月份OPEC+产量增加，但产量低于计划产量，市场对OPEC增产的忧虑仍在。
- PTA-PX： 供需矛盾边际缓和，关注TA加工费做缩机会。
- MEG-瓶片： 供需平衡脆弱，等待宏观落地。
- 甲醇： 多配减量。
- PP： 低位震荡。
- PE： 反弹空间有限。
- 苯乙烯： 宏观偏暖，偏强震荡。
- 燃料油： 裂解有弱。
- 低硫燃料油： 随成本波动。
- 沥青： 需求或阶段性承压。
- 尿素： 盘面走弱。
- 玻璃纯碱： 陷入震荡。
- 纸浆： 短期持稳。
- 烧碱： 关注现货走弱情况。
农产品
- 油料： 等待报告指引。
- 玉米&淀粉： 偏强震荡。
- 棉花： 关注中美政策调整。
- 白糖： 积弱难返。
- 苹果： 弱势承压。
- 红枣： 产区气温或继续回升。
