香港合规稳定币发展的机会与挑战

2025年06月10日 23:07 发言人1 00:00 云篦创新科技有限公司是香港的稳稳定币发行人监管沙盒的参与方之一。总共有三家公司在沙河里面，大家在香港金管局的这个网站上也可以找到，如果你搜索香港稳定币发行人监管沙盒的话，你会找到三家公司的名单，在经管这个网站上面。那我们就是作为应该说是一个先行者，加入到这个沙河里面。在过去从七去年7月份加入沙河以后，一直在跟监管进行非常多的监管框架以及各方面的讨论沟通。现在上上周上上上周香港的稳定利益立法已经通过，那下一步就会进行发牌，或者说是把开放牌照申请然后再次进行发牌。那这个原币应该是会在是会在第一批，希望能够在第一批得到监管的认发的牌照，在香港开始发行这个稳定币，这个是稳定币发行。 发言人1 01:09 另外就是稳定币支付。我们在香港也有一个监管局下面的一个BC支付牌照，叫做储值支付牌照。这个也是香港唯一的一张B2B的监管局的B2B的支付牌照，所以我们我们现在集团是两个业务，那也一切都是围绕着就是我硬币在在全球支付，就是创建第三代全球支付的这样的一个主题而展开。所以大概是这样的一个介绍。 发言人3 01:38 好的，谢谢刘总的整体的介绍。大家知道目前香港稳定币牌照的推进，立法以后整体感觉这个推推推进的这个进度，又比之前要提速了。就是目前整个稳定币的这个牌照的进展，从时间节点上来看，大概是什么一个情况。然后参与者因为他会选择美元稳定币还是港元稳定币呢？就是从币种选择上来看又是怎么。 发言人1 02:06 考虑的对，就是现在牌照进展，就像我刚刚讲的，就是现在这个立法已经通过。那其实上周五香港的政府也宣布，这个法律已经通过立法会的稳定利益监管。法这个法律将会在8月1号生效，那这个法律生效以后，根据金管局的这个进展，就会开始开放牌照申请。然后同时这个参与方就会提交牌照申请，根据监管这个进度会开始发行发发发放牌照。这个具体的时间点其实没有，这个要看监管局的进展，然后要看接下来每一步的进展，那参与方会优先考虑名还是港用盈利这个问题，香港的这个法律，其实大家可以去看这个例立法这个法案，它实际上是没有限制币种的，这个跟新加坡是有点区别。新加坡的稳定币法案是是是基石的currency，就currency集团的这个货币。那香港这个其实是没有限制币种的，那当然就是比如说像人币，我们作为沙河的参与方之一，我们其实首我们一直讲的就是我们都是首先会发一个港元的，那在香港首先发一个港元的稳定币。但是我们当然会考虑其他的，根据这个场景的需要，会去去考虑其他币种的这个稳定币。 发言人3 03:39 好的，另外一个就是我看香港那边其实一直在提，就是在稳定币的场景上，就是希望这些场景都能有助于整个的支付的升级，那我们在这个场景上是如何选择，然后哪些场景在您看来比较迫切的要向稳定去做一些做一些切换的。 发言人1 03:59 只能说场景对。袁斌其实我们在很多公开场合都讲过，我们在我们觉得香港的合规稳定币在三个方面是非常有场景的场景上的需求的。第一点肯定是这个跨境贸易和跨境支付。那香港本身在其实在数字货币 时代之前，香港就一直是这个区域的结算中心，对吧？其实跟贸易相关的很多跨境支付都是在香港先转口的。所以现在就是稳定币的在稳定利益越来越多的使用到跨境贸易和跨境支付的这个前提下，香港肯定更是更会起到这样一个转口的作用。所以我们觉得其实跨境贸易里面，这个一定是非常迫切的一个需求。 发言人1 04:43 因为现在其实多讲一点，就是说我们为什么觉得稳定币在在这个跨境的贸易和跨境支付里面会起到很大作用的。因为它其实是一个巨大的技术的创新，在在区块链上面的这样的一个货币。实际上我们其实跨境支付里面一直以来都是用的很传统的一些方式。比如说swift和这个中间行的方式。其实它是有很多的，怎么说呢？就是障碍的。到今天我们如果是比如说不管是汇款还是跨境支付的时候，从一个地方到另外一个地方，可能尤其是发展中国家的话，它可能是很多天。中间可能中间好像扣了很多钱，其实之后都不知道，它也是不透明的。因为它的因为信息流和资金流不是合一的，所以就是在在区块链上面的这样的一个货币。 发言人1 05:37 比如说以稳定币为代表的这样一个区块链的代币化货币，其实它是用以以用在区块链上面进行清算。所以它是资金流和信息流是合一的。所以就是说他可能可以达到几秒钟就到账，而且这个结算也是有所谓的原子结算，就是信息流和资金流是合一的。所以我们认为在兑换货币，就以稳定币为代表的融合货币，在跨境的结算上面是有原生的优势的。所以我们觉得就是在也是为什么到今天，其实在这个跨境贸易和跨境支付里面，越来越多的企业其实已经开始用到稳定币。可能现有的一些其他的稳定币在进行这个结算。就是因为它更加快速、更加高效、更加方便，而且服务到了一些发展中国家这样的一个特性，所以这是第一个就是在跨境贸易和跨境支付这样的一个产品上面的一个非常重要的一个需求。 发言人1 06:36 第二个大概是就是呃这个这个就是虚拟资产的这个虚拟资产市场的一个交易。大家也知道香港其实已经有这个持牌的交易所，其实虚拟资产的交易在交易所上面稳定性是非常重要的一个工具。因为你在这个风险资产进出的时候，需要用到稳定币来做交易工具。这里面在相其实目前的现有的这个市场上的一些，就是全球市场上现有的那些稳定性。其实在香港的合规交易所上面，它是它是有很多限制的。比如说他只能够只有合格投资人才能够才能够去去去使用。那将来就是在香港合规的稳定地的话，它肯定是可以面向大众的。所以这个也是非常重要的一个场景，就是虚拟资产交易市场上面的一个场景。 发言人1 07:26 第三个场景，就是我们经常讲的像这个RWA的这个结算，对吧？其实现在在香港这个就是现实的资产概率化的这个大家也都知道是非常非常非常非常这个就是怎么说就是是非常热的一个赛道。那那这里面如果如果是涉及比如说传统资产或者说是传统金融资产的概率化，它的这个结算和交收其实是非常需要用到合规的稳定币的，就是一个是他非常需要用到稳定币，为什么？因为资产就RW其实是资产的上 链，那资产上链以后，资金一定要上面才能够达到这个链上交易的这种高的效率和低的成本的这样的一个目的，这就是为什么它一定要用到稳定币。第二个就是说如果是涉及传统金融资产，它它肯定它的这个代币化以后，它的交收也需要用到合规的稳定币。因为这些都是非常对传统的金融资产对于合规的要求是非常高的，所以就是我们讲的就三个场景，一个是跨境贸易会计支付，第二个是虚拟资产交易，第三个是RWA的资产交易。也是非常需要是都是非常需要用到这个合规稳定币的。 发言人3 08:40 好的，谢谢刘总的解答。然后另外一个就是我想问一下，关于稳定币的这个IT基础设施。我们一般讲到新cap都会聊到这个东西。但是稳定性的像usdt c它都是跑在公链上的那香港我们的稳定币对于底层公链会去做出怎样的选择？然后用户在在用这个东西的时候，他需要有一些定制化的钱包终端吗？ 发言人1 09:05 对，香港的这个也还是我们就都回到这个法案，法案上面其实对于工业没有具体的限制。当然就是说在每一家在发行的时候，就之后它的每一家稳定币发行人在公链的在什么样的供电上去发行，肯定是需要监管同意的，那那我们其实也曾经宣布过，曾经有有公开的讲过，我们肯定第一步会去用这个，比如说以太坊。因为以太坊是大家公认也是长期使用的，长期被行业使用非常稳定的一个工业。但是其实我们也会长期来讲，从长远来讲，这个多练一定是一个一个一个一个一个一个方向。因为这个多链这个不同的链上有不同的场景，而且供电的效能和这个成本也是非常重要的一个考虑，对吧？尤其是我们如果是明天要用到这个跨境支付这样的场景上面的话，成本上面的考虑是非常重要的，以及性能上的考虑是非常重要的。比如说这个明了并发这样的这些性能的上面的要求是非常高的。所以我们其实也会考虑其他的这种供电，比如说像has key。 发言人1 10:16 就是我们的，这个应该说是，就我们的股东的之一，就是这个哈士利集团发行的这个二重工业，还是chain这这样的工艺就是性能性性高性能和这种低成本的这样的，就比如说比较基于支付这样的场景去设计的这样工业，也是我们的这个考虑范围之一。但当然了，就是像我还是回到我刚才讲的，所有这些东西也是需要监管，得到监管的批准和同意的。好，然后第二个问题就是关于定制化钱包终端。其实钱包的话就是说这个会应该说是只要是不管是你托管还是非托管的钱包，只要是能够接受智能合约下面发行的这个稳定币的这个钱包就可以接受各种各样的稳定币，这个是不需要定制化的对。 发言人3 11:14 好的，那还是挺方便的。接下来一个问题就是对这个资金监管的问题。因为这次美国的这个吉尼斯法案，其实就要求了你通过发行稳定币到的钱是需要去配置短期美债的那香港目前对发行稳定获得的这个资金配置，它有具体的要求吗？ 发言人1 11:34 香港的法案上面对于资产的怎么说储存的要求是非常非常有非常大的篇幅讲的这一块，这个保包括保证任何时候的这个全额以及或至少全额或者是超额的这样的一个抵押。要储存在哪些机构可以储存这个资产，都有非常大的篇幅，非常细节的这样的一个要求。关于配置上面来讲就是法律上面讲的就是说这个银行存款或者说是证监证监会香港证监会就是这个持牌的相应的机构，发行的相应的这些资产，低风险以及高流动性的资产。所以比如说像这个国债，或者说是香港的一些buildnose，比如说香港的外汇票据等等的这些非常风险非常低的资产，所以大概是这样的一个要求，但是没有对于你一定要配置哪一类的资产有有要求。对。 发言人3 12:48 明白，然后现在我们看到就是因为发行稳定币的在美国发行的加速也多起来了。除了原来传统的像这个USDone，包括一些巨头的巨头也都稳定币。实际上我们觉得未来对于这种行业，它同质化竞争的压力也会变大。因为大家都要抢占一个市占率。USDC和USDC还有相对的先发优势。那么后发这些公司，他们开始就是让渡一部分美债的收益率，感觉也在打价格战，但有有有这个考虑，那这个对我们香港，比如说发行稳定币来说会有这种担忧吗？对。 发言人1 13:27 大型机其实对，其实就这里面可能我觉得就是关于理财收益是让渡给我们的持持有持有人这种做法，其实在其实就叫做生息稳定币，就你直接给你的持有人让渡这个利息对吧？就是升息。在目前所有有这个稳定监管法案的这些地区，包含欧洲，然后现在香港，还有包括新加坡，还有包括之后美国。其实当然美国的这个法案还没有真正的通过，都是禁止了升息稳定币的发行的，就是所有些持牌的稳定币发行方是不能够发行这个升息稳定币的。所以这一点应该说是在驰在持牌在合规这条路上是不能够去发生新稳定币的，目前是这样的一个情况，至至于就是说可能市场上仍然有一些人是，有些公司是这样的一个做法。那他可能就是在某一些，要么就是没有牌照，要么就是可能有一些地方允许这样的一个申请稳定币的地方去发行的对。 发言人3 14:43 明白。那另外一个问题就是关于这个发行。因为我们看到这次circle发出来以后，它其实有一部分的收入是要切给base。也就表明会作为一个交易所，实际上在它的推广跟分销上是占据了非常重要的地位。所以大型房才需要跟他去分润，等于是目前在我们稳定币的推广跟分销渠道会有哪些呢？然后咱们原地，因为我看哈士奇也是咱们股东，对吧？它本身也是个交易所，那我们就对于这个推广都是在哪里呢？ 发言人1 15:18 对我我我我我觉得这里面其实你说的非常对。其实稳定币发行就是在随着全球的合规landtag越来越清晰的这样的一个过程下面，稳定性发行或者说是合规的稳定性发行肯定是一个非常重要的一个环节，就是这个生态里面非常重要的环节。但是有很大一个环节就是它的分销和它的推广以及它的应用场景。 发言人1 15:45 我们觉得，一方面是就是要能够把这个我们觉得今年最更大的机对，虽然说现在大家看起来就是稳定率的这个现有稳定率的发行规模已经到两千多亿美金已经很大。但实际上我们认为这个行业是很有可能创造一个新的一个怎么说一个新的全球