摘要
重要资讯
- 5月中国出口钢材增长1.1%，累计增长8.9%；进口煤及褐煤下降4.7%，累计下降7.9%。
- 5月CPI同比下降0.1%，PPI同比下降3.3%。
- 美国总统特朗普指示解决洛杉矶移民问题。
- 吕梁离石市场高硫瘦煤竞拍成交0.6万吨，价格与上周持平。
焦煤
- 市场逻辑：焦煤低位上涨改善市场情绪，但供应端压力和需求淡季仍存，煤矿库存增大，进口煤减少，预计三季度蒙煤长协价下调。焦煤价格跌破成本，短期或有回调，长期看上方空间大于下方空间。
- 交易策略：回调后做多，JM09合约关注700-710元/吨支撑，上方关注790-800元/吨压力。
焦炭
- 市场逻辑：焦炭第三轮落地后集港仓单成本降至1330-1370元/吨，钢厂控制采购，焦化厂销售压力增大，预计本月仍有提降可能。中美关系改善短期利好，但需求有限，维持空配策略。
- 交易策略：单边空配，期现套利平反套头寸，建立正套头寸，J2509合约关注1250-1260元/吨支撑，上方关注1390-1400元/吨压力。
第一部分交易策略与期现行情
- 国内价格：双焦整体震荡，J2509合约1339.00，JM2509合约780.00。
- 进口价格：蒙5原煤720.00元/吨，蒙5精煤900.00元/吨，峰景矿CFR193.50美元/吨。
- 价差：焦炭仓单成本1310.46元/吨，焦煤山西仓单1130.00元/吨。
第二部分基本面
- 供需：洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨；焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量53.66万吨；钢厂焦炭日均产量47.30万吨。
- 库存：六港焦煤库存313.02万吨，焦化厂库存818.92万吨，钢厂库存770.91万吨；四港焦炭库存214.15万吨，焦化厂库存127.01万吨，钢厂库存645.80万吨。
第三部分价差
- 焦炭1-5价差、5-9价差，焦煤1-5价差、5-9价差，焦煤/焦炭比价，焦炭/铁矿比价，焦炭/螺纹比价。
