电子行业点评：火山引擎大会来袭，大模型+Agent共筑智能时代

电子行业点评 火山引擎大会来袭，大模型Agent共筑智能时代 2025年06月10日 事件：火山引擎2025春季FORCE原动力大会预计将在2025年6月11 12日在北京举行。 推荐 维持评级 豆包大模型Agent新范式，火山引擎大会开启智能新篇章：本次原动力大会聚焦大模型与AI云原生等前沿领域，展现豆包大模型家族最新进展，剖析Agent开发范式演进，并且还将带来Coding方面的进化与革新。模型方面，本次大会将充实豆包大模型家族矩阵的新模型与新能力，预计会有推理精度更高、使用成本更低的基座大模型面世，同时也有望发布视觉语音等多模态垂类升级模型。在模型之外，大会将聚焦于Agent开发的新范式打造，且有15场深入产业的专题论坛分享创新技术，共同探索各行业AI转型的机遇。同时，大会现场还打造2800平方米沉浸式互动展区，为参会者提供AI实践成果的体验平台。 技术应用解析开发者生态构建，大会引领AI新征程： 其中6月11日，大会将主要围绕主论坛、技术主论坛、产品和行业专场论坛、合作伙伴论坛等领域展开，从技术研讨、趋势洞察、实践案例、生态协同等方面，全方位剖析AI智能时代的无限可能。主论坛方面：主论坛将围绕智能时代的更优解主题，探索豆包大模型AI云原生方案，同时还将围绕Coding和算法的进化和革新进行技术分享。技术主论坛方面：论坛将从基础架构能力讲起，依次分享AI云原生能力、火山方舟大模型服务平台升级情况、AI时代多模态到智能体的跃迁进化以及AI业务的安全新范式，携手各行业专家探索AI时代的产品与技术重构，分享应用实践。 分析师方竞执业证书：S0100521120004邮箱：fangjingmszqcom分析师卢瑞琪执业证书：S0100524090002邮箱：luruiqimszqcom相关研究 产品和行业专场论坛方面：产品方面设计覆盖AIoT创新硬件、AI云原生、AI应用、DataAI、大模型安全、视频智能与边缘云及智能体产业应用等方面，行业方面则围绕AI汽车、进入、生态、医药大健康领域，届时有望看到全新硬件产品和应用落地案例，同时汽车、医疗、芯片、金融等各行业的合作伙伴亮相会场。6月12日，大会则主要聚焦开发者生态，关注当前技术框架变化带来的开发模式变化，共同探讨机遇AI云原生的Agent开发新范式。火山方舟平台将具备更丰富的开源能力，让开发者更便捷地使用大模型，支撑加速模型的推理训练；TRAE推出20版本，实现从代码生成到软件生成的能力转变；扣子专注于降低AIAgent开发门槛，实现Agent重塑生产力的愿景。投资建议：春季火山引擎大会将聚焦于模型升级Agent落地，大会有望成为2025年AI算力端侧的关键催化事件，建议持续关注云厂商合作产业链：1、云端算力：（1）ASIC：寒武纪、海光股份、芯原股份；（2）服务器：工业富联、华勤技术、联想集团；（3）铜互连：瑞可达、博创科技、沃尔核材；（4）PCB：沪电股份、胜宏科技、生益电子、生益科技；（5）散热：英维克、申菱环境；（6）电源：麦格米特、欧陆通。2、端侧硬件：（1）品牌：小米集团、漫步者等；（2）方案商及代工：歌尔股份、润欣科技、国光电器、亿道信息、天键股份、佳禾智能等；（3）数字芯片：恒玄科技、星宸科技、乐鑫科技、炬芯科技、全志科技、泰凌微、中科蓝讯、翱捷科技、瑞芯微、富瀚微等；（4）渠道：博士眼镜、明月镜片、孩子王等。 1电子行业点评：海外算力超预期，推理落地 带动需求高增202506102电子行业动态：英伟达ComputeX2025，AI基础设施全面升级202505293电子行业点评：云巨头资本开支高增，国产算力生态加速落地202505214电子行业点评：关税税率下修，重视“果链低位机遇202505145电子行业深度报告：算力平权，国产AI力量崛起20250508 风险提示：大模型发展不及预期，Agent迭代不及预期，终端销量不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码简称股价EPS（元）PE（倍）评级 （元）2025E2026E2027E2025E2026E2027E 688521SH芯原股份88080180070611258144推荐688800SH瑞可达4721178232289272016推荐 002463SZ沪电股份3641189232271191613推荐002241SZ歌尔股份2219101123144221815推荐 688608SH恒玄科技391856689321181594233推荐 300493SZ润欣科技2332030042055785642 资料来源：wind，民生证券研究院预测（注：股价为2025年6月9日收盘价；未覆盖公司数据采用wind一致预期） 行业点评电子 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准评级说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 免责声明 公司评级行业评级 推荐相对基准指数涨幅15以上 谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间中性相对基准指数涨幅55之间 回避相对基准指数跌幅5以上 推荐相对基准指数涨幅5以上 中性相对基准指数涨幅55之间 回避相对基准指数跌幅5以上 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦7层；200082 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层；100005 深圳：深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室；518048