核心观点
本周碳酸锂价格维稳，但供给端压力持续存在，需求端增速放缓，市场呈现累库趋势。
关键数据
- 盘面价格：主力2507合约收盘价60440元/吨，涨幅1.1%；2508合约收盘价60860元/吨，涨幅1.7%；2507-2508合约月差-420元/吨，重回contango结构。
- 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价60200元/吨，跌幅0.8%；工业级碳酸锂报价58600元/吨，跌幅0.8%；电工碳价差1600元/吨，价差不变。
- 矿端：锂辉石SC6（CIF中国）平均价626美元/吨，澳洲锂精矿平均价607.5美元/吨，巴西锂精矿平均价617.5美元/吨，外购矿提锂成本下移至5.6万元/吨。
- 锂盐端：碳酸锂周度产量17471吨，环比+891吨；碳酸锂周度库存132432吨，环比+861吨。
- 进出口：4月国内锂精矿进口52万吨，环比+12%；4月国内进口碳酸锂2.8万吨，环比+56%。
- 正极与电解液：5月磷酸铁锂产量28.2万吨，环比+7%；三元材料产量6.4万吨，环比+3%；磷酸铁锂周度库存8.1万吨，环比-1%；三元材料周度库存1.44万吨，环比-3%。
- 电池与终端：5月电池产量142GWh，同比+37%，环比+3%；磷酸铁锂电池产量105GWh，同比+49%，环比+4%；三元电池产量33Wh，同比+11%，环比+1%。
- 排产：6月三元材料排产6.5万吨，环比+1%。
研究结论
- 供给端：精矿价格下跌趋势不改，外购矿提锂成本下移，矿商挺价意愿薄弱，预计6月国内锂盐厂开工率小幅提升，供给端维持增长。
- 需求端：新能源汽车增速放缓，动力电池排产受淡季影响环比回落，预计6月累库幅度扩大，累库趋势可能持续至八月。
- 价格走势：主要矿山尚未释放减产信号，预计矿价在跌破550美元/吨前，碳酸锂价格仍将受成本塌陷与套保抛压双重驱动，下方或测试5.5万元/吨成本支撑位。
