碳酸锂周报：矿价下跌负反馈延续

本周碳酸锂价格继续下跌创历史新低，主要原因是矿价坍塌带动外购成本下移，贸易冲突加剧导致远期需求预期悲观，全年过剩格局强化，市场看空情绪浓厚，且价格下跌过程中供给端毫无抵抗，形成螺旋式下跌。

矿端方面，清明节后澳矿挺价结束，矿价加速下跌，澳洲锂辉石精矿平均报价687.5美元/吨，较上月下跌127.5美元/吨，折碳酸锂生产成本下降约7800元/吨。澳洲矿山边际成本仍有下降空间，表明矿端仍有降价压力。

需求方面，新能源汽车当前表现强劲，4月国内新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%。5月正极材料排产保持小幅环比增长。

短期基本面矛盾不突出，碳酸锂最新周度产量16630吨，环比增加575吨，周度库存131920吨，环比增加351吨。随着矿石原材料价格下跌，本周冶炼端产量小幅回升，需求保持平稳，库存在去库一周后重归累库，5月供需总体平衡。

综合来看，强现实与弱预期博弈之下，市场围绕“弱预期”进行交易，当前负反馈下跌仍未结束，止跌信号应以矿端减产出现。风险点在于低估值情况下供给端容易出现减停产。

关键数据：

• 碳酸锂主力合约收盘价61800元/吨，环比下跌1.9%。
• SMM电池级碳酸锂报价64500元/吨，环比下跌1.1%。
• 澳洲锂辉石精矿平均报价687.5美元/吨，较上月下跌127.5美元/吨。
• 碳酸锂周度产量16630吨，环比增加575吨。
• 碳酸锂周度库存131920吨，环比增加351吨。

研究结论：

• 碳酸锂价格短期内仍将承压，止跌信号应以矿端减产出现。
• 关注锂矿进口和供给端扰动。