消费淡季下需求走弱 铜铝价格短期仍有支撑

消费淡季下需求走弱铜铝价格短期仍有支撑 发布时间：2025-06-1011:23:02作者：英大期货来源：英大期货 行情复盘 6月9日，沪铜期货主力合约收涨0.13%至78910.0 元。 持仓量变化 6月9日收盘，沪铜期货持仓量：-1812手至 202306手。 现货市场 6月9日SMM1#电解铜现货对当月2506合约报升水20-升水150元/吨，均价报价升水85元/吨，较上一交易日上升10元/吨。下游采购情绪不佳，持货商因临近交割并无继续大量贴水报价。广东地区到货减少，库存继续下降，持货商积极挺价出货，整体交投尚可。 背景分析 据SMM讯，截至6月9日周一，SMM全国主流地区铜库存较上周四增0.07万吨至14.95万吨，主因上海地区累库。 研报正文 今日沪铜小幅低开震荡，尾盘小幅拉升，收复大部分跌幅;沪铝低开小幅震荡反弹。截至6月9日收盘，沪铜主力CU2507合约收报78910元/吨，跌20元/吨，跌幅0.03%。沪铝主力AL2507合约收报20025元/吨，跌45元/吨，跌幅0.22%。 宏观消息面，据华尔街见闻讯，5月新增非农就业13.9万人，超出市场预期，但前值和3月数据被合计下调9.5万人。尽管工资意外增长，但劳动力总量却在萎缩。5月平均时薪环比增长0.4%，预期0.2%，同比增幅3.9%。劳动力队伍从1.711亿下降至1.705亿，减少约60万人。“新美联储通讯社”NickTimiraos发文称，从未经四舍五入 的数据看，5月的失业率从4月份的4.187%上升至4.244%。去年失业率的最高值出现在2024年11月，为4.231%。 国内方面，6月9日，国家统计局公布数据显示，2025年5月份，全国居民消费价格同比下降0.1%;1-5月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。5月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.3%，环比下降0.4%;工业生产者购进价格同比下降3.6%，环比下降0.6%。1-5月平均，工业生产者出厂价格和购进价格比上年同期均下降2.6%。据国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读，中国5月CPI环比由涨转降，同比略有下降，主要受能源价格下降影响。PPI同比降幅扩大，主要因为国际输入性因素影响国内相关行业价格下降以及国内部分能源和原材料价格阶段性下行。 铜方面，据SMM讯，截至6月9日周一，SMM全国主流地区铜库存较上周四增0.07万吨至14.95万吨，主因上 海地区累库。现货市场方面，6月9日SMM1#电解铜现货对当月2506合约报升水20-升水150元/吨，均价报价 升水85元/吨，较上一交易日上升10元/吨。下游采购情绪不佳，持货商因临近交割并无继续大量贴水报价。广东地区到货减少，库存继续下降，持货商积极挺价出货，整体交投尚可。 铝方面，供应偏紧，消费仍有韧性，电解铝锭库存都发下降。据SMM统计，6月9日国内主流消费地电解铝锭库存47.7万吨，较上周四下降2.7万吨，较5月底下降3.4万吨。现货市场方面，据SMM讯，高月差结构下，持货商持货压力增大，出货积极性较高，但下游消费已经开始走弱，部分加工材减负运行。6月9日，SMMA00铝报20210元/吨，较上一交易日跌20元/吨，对06合约升水70元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。 总的来看，5月非农略微好于预期，缓解了市场对经济衰退的担忧，但前两月非农就业人数被大幅下调，失业率 已经上升，并且有迹象表明高关税影响了就业水平和资本投资。日内美指震荡下行，令铜铝承压减弱。 铜方面，消费淡季下需求走弱，但而到货偏少，且当前库存水平较低，对铜价仍有支撑。铝方面，国内铝水比例提升影响铸锭量，近期铝锭到货仍偏少，消费淡季需求走弱，但消费仍有韧性，铝锭大幅去库，对铝价具有较强支撑。 关联品种沪铜沪铝所属公司：英大期货