FICC日报：中美磋商，股指收红

2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC日报20250610 中美磋商，股指收红 市场分析 国内核心CPI上涨。国内方面，国家统计局数据显示，5月份，CPI环比下降02，同比下降01，扣除食品和能 源价格的核心CPI同比上涨06，涨幅比上月扩大01个百分点。PPI环比下降04，降幅与上月相同，同比下降33降幅比上月扩大06个百分点。据海关统计，今年前5个月，我国货物贸易进出口总值为1794万亿元，同比增长25其中，出口1067万亿元，增长72；进口727万亿元，下降38。海外方面，纽约联储调查数据显示，5月美国消费者未来通胀预期全面下降，为2024年来首次，其中一年期通胀预期降幅最大，从4月的36降至32，三年期、五年期通胀预期也均有下降。关注即将发布的美国通胀数据。 指数走高。现货市场，A股三大指数震荡走高，上证指数涨043收于339977点，创业板指涨107。行业方面， 板块指数基本收红，医药生物、农林牧渔、纺织服饰行业领涨，仅食品饮料行业收跌。当日沪深两市成交金额增至13万亿元。海外市场，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦开始举行，带动芯片股上涨，美国三大股指收盘涨跌不一，道指基本持平报4276176点，标普500指数涨009报600588点，纳指涨031报1959124点。 期指活跃度提升。期货市场，基差方面，IF、IH、IM基差有所回升。成交持仓方面，当日期指成交量和持仓量均 有上升。 策略 中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，受此消息提振，芯片股集体上扬，推动纳指上涨。中美谈判进展也为国内市场注入乐观情绪，主要股指普遍收红。当前沪指正挑战关键整数关口，短期内或需震荡整理以消化涨幅建议投资者关注大盘股指数低位做多的机会。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表3 二、现货市场跟踪图表4 三、股指期货跟踪图表4 图表 图1：美元指数和A股走势3 图2：美国国债收益率和A股走势3 图3：人民币汇率和A股走势3 图4：美国国债收益率和A股风格走势3 图5：沪深两市成交金额4 图6：融资余额4 图7：IH合约持仓量单位：手5 图8：IF合约持仓量单位：手5 图9：IC合约持仓量单位：手6 图10：IM合约持仓量单位：手6 图11：IH合约最新持仓占比单位：6 图12：IF合约最新持仓占比单位：6 图13：IC合约最新持仓占比单位：6 图14：IM合约最新持仓占比单位：6 图15：外资IH合约净持仓数量单位：手7 图16：外资IF合约净持仓数量单位：手7 图17：外资IC合约净持仓数量单位：手7 图18：外资IM合约净持仓数量单位：手7 图19：IF基差8 图20：IH基差8 图21：IC基差8 图22：IM基差8 图23：IH跨期价差单位：点9 图24：IF跨期价差单位：点9 图25：IC跨期价差单位：点9 图26：IM跨期价差单位：点9 表1：国内主要股票指数日度表现4 表2：股指期货持仓量和成交量5 表3：股指期货基差（期货现货）7 表4：股指期货跨期价差8 一、宏观经济图表 图1：美元指数和A股走势图2：美国国债收益率和A股走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图3：人民币汇率和A股走势图4：美国国债收益率和A股风格走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 二、现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 20250609 20250608 日度涨跌幅 上证综指 339977 338536 043 深证成指 1025014 1018370 065 创业板指 206129 203944 107 沪深300指数 388525 387398 029 上证50指数 268683 268885 000 中证500指数 580565 576208 076 中证1000指数 621896 615284 107 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图5：沪深两市成交金额图6：融资余额 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 三、股指期货跟踪图表 表2：股指期货持仓量和成交量 成交量 持仓量 当日值 变化值 当日值 变化值 IF 88193 24183 242722 15151 IH 44361 9477 84420 5976 IC 76382 22747 220628 12736 IM 172233 37062 324544 9941 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图7：IH合约持仓量单位：手图8：IF合约持仓量单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图9：IC合约持仓量单位：手图10：IM合约持仓量单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图11：IH合约最新持仓占比单位：图12：IF合约最新持仓占比单位： 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图13：IC合约最新持仓占比单位：图14：IM合约最新持仓占比单位： 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图15：外资IH合约净持仓数量单位：手图16：外资IF合约净持仓数量单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图17：外资IC合约净持仓数量单位：手图18：外资IM合约净持仓数量单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 表3：股指期货基差（期货现货） 当月合约基差 次月合约基差 当季合约基差 下季合约基差 当日值 变化值 当日值 变化值 当日值 变化值 当日值 变化值 IF 1745 113 5305 293 8285 773 11525 1273 IH 1023 502 4083 522 4543 702 4423 922 IC 3925 257 10965 257 22105 583 34525 903 IM 5116 148 14236 428 30636 568 48376 808 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图19：IF基差图20：IH基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图21：IC基差图22：IM基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 IF IH IC IM 次月当月 当日值 3560 3060 7040 9120 变化值 180 020 000 280 下季当月 当日值 6540 3520 18180 25520 变化值 660 200 840 420 隔季当月 当日值 9780 3400 30600 43260 表4：股指期货跨期价差 变化值 1160 420 1160 660 下季次月 当日值 2980 460 11140 16400 变化值 480 180 840 140 隔季次月 当日值 6220 340 23560 34140 变化值 980 400 1160 380 隔季下季 当日值 3240 120 12420 17740 变化值 500 220 320 240 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图23：IH跨期价差单位：点图24：IF跨期价差单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图25：IC跨期价差单位：点图26：IM跨期价差单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 蔡劭立 高聪 汪雅航 从业资格号：F3063489 从业资格号：F3063338 从业资格号：F03099648 投资咨询号：Z0014617 投资咨询号：Z0016648 投资咨询号：Z0019185 联系人 朱思谋 从业资格号：F03142856 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom 公司总部 客服热线：4006280888 官方网址：wwwhtfccom 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层10011004、10111016房