原油周报：短期反弹，看涨情绪有限

宏源公司类模板行情回顾：本周油价反弹后承压，周初俄乌冲突的加剧使油价出现一定反弹，但OPEC+增产周期下，油市看涨情绪仍然受限。观点总结：短期受到地缘冲突加剧以及中美元首通话改善市场情绪的影响，油价出现反弹，但高度有限，供给端的增产压力限制看涨情绪。虽然短期波动可能加剧，但我们认为当前并不是抄底油价的好时机。我们维持月报中的观点，认为6月油价仍有下行压力，主要理由是OPEC+增产以及关税的不确定性限制油价看涨情绪，而美伊和谈的潜在利空可能仍未完全释放。对于特朗普政府而言，作出一定让步换取伊朗原油回归市场，降低油价和通胀，有利于美联储降息，从而有利于本届政府的中期选举。若美伊谈判破裂，则油价将短线反弹，但OPEC+增产预期将限制反弹高度，若谈判顺利，则油价面临进一步下跌风险。近期需要关注俄乌冲突是否会再升级。WTI原油下方关注前低55美元支撑，上风险提示：美伊和谈，OPEC+政策调整。分析师：詹建平研究所能化研究室相关研究空间》油价承压》看待》全释放》短期反弹，看涨情绪有限 [table_main]方关注65美元压力。期货（期权）研究报告 目录一、行情回顾.............................................................................................................................................................................41、反弹承压....................................................................................................................................................................................42、月间价差有分化，WTI相对偏强..........................................................................................................................................43、基金净多持仓偏低，看涨情绪有限......................................................................................................................................5二、原油供给.............................................................................................................................................................................61、OPEC+：仍有增产预期.........................................................................................................................................................62、美国：原油日产高位震荡........................................................................................................................................................7三、原油需求...............................................................................................................................................................................81、美国：汽油消费偏差................................................................................................................................................................82、中国：成品油产量延续同比下降，地方炼厂开工再度下滑..............................................................................................10四、原油库存.............................................................................................................................................................................121、美国：原油库存转化为成品油库存......................................................................................................................................122、OECD:4月需求继续回落，OECD小幅累库......................................................................................................................14五、总结与展望.......................................................................................................................................................................15 第2页共16页请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表图表1：内外盘原油期货价格（美元/桶，元/桶）......................................................................................................................4图表2：Brent近远月价差(美元/桶）............................................................................................................................................4图表3：WTI近远月价差(美元/桶）.............................................................................................................................................4图表4：原油基金净多持仓（单位：手）....................................................................................................................................5图表5：成品油基金净多持仓（单位：手）................................................................................................................................5图表6：OPEC产量（万桶/日）....................................................................................................................................................6图表7：沙特产量（万桶/日）.......................................................................................................................................................6图表8：伊朗产量（万桶/日）.......................................................................................................................................................6图表9：伊拉克产量（万桶/日）...................................................................................................................................................6图表10：阿联酋产量（万桶/日）.................................................................................................................................................7图表11：利比亚产量（万桶/日）.................................................................................................................................................7图表12：美国原油产量（万桶/日）.............................................................................................................................................7图表13：美原油活跃钻机数量（座）..........................................................................................................................................7图表14：美国石油产品需求量（万桶/日）........................................................................................