Sona BLW 研报将评级从 Market-Perform 下调至 Outperform。主要原因是美国电动汽车增长放缓，以及可能的政策变化导致电动汽车补贴减少、排放标准放宽和加州排放标准豁免失效，从而降低汽车制造商扩大电动汽车供应的紧迫性。Sona 的最大客户特斯拉在美国和欧洲市场份额下降，导致其“除中国外”的销量下降。此外，中国对稀土磁铁的出口限制也给 Sona 带来风险。由于 Sona 77% 的订单来自电动汽车，40% 的收入来自美国，因此 OEM 投资延迟可能会减缓其执行。预计 2027-2028 财年汽车业务预测下调 4-5%。Sona 目前交易市盈率为 42 倍，接近其三年平均水平，考虑到其长期增长前景，这被认为是合理的。但由于短期内上涨空间有限，且存在进一步下调的风险，分析师建议保持观望。长期来看，分析师仍然看好 Sona 的设计能力和对新产品（高压电动汽车电机、人形机器人和无人机组件）的专注）。
