铸造铝合金专题报告

专题报告 铸造铝合金专题报告2025年6月8日 国联期货研究所 铸造铝合金专题报告 交易咨询业务资格编号 证监许可20111773号 铝合金分类及应用 分析师： 铝合金广泛用于建筑、汽车、船舶、航空航天、机械制造、包装等。变形铝合金是铸锭后通过锻造、轧制、挤压等工艺生产的铝合金；铸造铝合金是采用铸造工艺成型的铝合金。铸造铝合金与变形铝合金有相同的合金体系；主要差别是铸造铝合金中硅元素的最大含量超过多数变形铝合金中的硅元素含量。 杨磊 从业资格号：F03128841投资咨询号：Z0020255 铸造铝合金产业链 《国联期货铝2024年半年度报告：需求存忧，供应增量放缓，利润上移》2024年7月9日 《国联期货铝2025年年度报告：供给约束犹存，产业利润下移》2024年12月13日 相关报告： 铸造铝合金以废铝为主要原料，与铜、硅等熔炼后，通过铸造工艺生成毛坯或零件，广泛用于汽车、摩托车、机械设备、通信设备、电子电器、五金灯具等，汽车、新能源汽车、摩托车消费量占铸造铝合金消费量超七成。铸造铝合金常见牌号有383Y3、AD121、A380、AlSi9Cu3Fe，383Y3和AD121化学成分接近、统称ADC12。安徽、广东、江苏、江西、重庆、浙江、湖北等地是再生铝合金主要产区；下游消费主要集中在华东、华南、川渝等汽车、摩托车产业发达地区。马来西亚、泰国、越南、韩国、俄罗斯等是我国铸造铝合金主要进口国，日本、韩国、墨西哥、美国等是我国铸造铝合金主要出口国。国内再生合金原料供给紧张、开工率偏低。废铝供不应求、进口量远大于出口量，泰国、马来西亚、日本、英国、美国是废铝主要进口来源国。 铸造铝合金期货概况 铸造铝合金期货合约标的为满足一定条件的ADC12；交易单位为10吨手，交割单位为30吨。与交易所其它品种不同的是，铸造铝合金增值税专用发票由卖方客户、非期货公司会员向买方客户、非期货公司会员开具。组成每一标准仓单的铸造铝合金生产日期应不超过连续60日，以最早日期作为该标准仓单的 生产日期；每一仓库标准仓单的有效期拟设置为该批次产品最早生产日期起360 天内，应在该批次产品最早生产日期起180天内进入交割仓库制成标准仓单。 铸造铝合金交易策略 交易策略上，铸造铝合金期货单边价格预计跟随沪铝期货，短期震荡、上下幅度均有限；关注铸造铝合金期货和沪铝期货跨品种套利机会：ADC12市场价相较铝锭A00市场价的价差波动于10001000元吨左右；价差不仅存在明显的上下沿，且季节性波动走势亦很明显，全年往往呈现V型走势。铸造铝合金期货单边如涨超或跌超幅度过多，均可尝试价差回归的套利机会。 一、铝合金分类及应用3 二、铸造铝合金产业链4 三、铸造铝合金期货概况10 四、铸造铝合金交易策略12 图 1 ：铸造铝合金产业链 5 图 2 ：铸造铝合金锭生产 5 图 3 ：铸造铝合金锭 5 图 4 ：ADC12化学成分要求 6 图 5 ：铸造铝合金下游应用 6 图 6 ：中国再生铝合金锭产量 6 图 7 ：中国再生铝合金锭开工率 6 图 8 ：各省再生铝合金锭产能占比 7 图 9 ：各省再生铝合金锭产量占比 7 图 10 ：中国未锻轧铝合金进口数量 8 图 11 ：中国未锻轧铝合金出口数量 8 图 12 ：中国铝合金锭社会库存 8 图 13 ：中国铝合金锭厂内库存 8 图 14 ：中国铝破碎料净进口量 9 图 15 ：中国废铝社会库存 9 图 16 ：中国汽车产量 9 图 17 ：中国汽车销量 9 图 18 ：中国新能源汽车产量 10 图 19 ：中国新能源汽车销量 10 图 20 ：摩托车产量 10 图 21 ：摩托车销量 10 图 22 ：上海期货交易所铸造铝合金期货合约 11 图 23 ：上海期货交易所铸造铝合金期货期权合约 11 图 24 ：铝合金锭ADC12市场价 12 图 25 ：上海铝合金锭ADC12电解铝A00市场价 12 图 26 ：铝合金ADC12成本利润 12 图 27 ：铝合金ADC12价格成本 12 图 28 ：上海破碎生铝价ADC12价 13 图 29 ：上海破碎熟铝价ADC12价 13 图 30 ：上海破碎生铝价电解铝A00价 13 图 31 ：上海破碎熟铝价电解铝A00价 13 图 32 ：上海ADC12市场价A00市场价 13 图 33 ：上海ADC12市场价A00市场价 13 一、铝合金分类及应用 铝虽导电导热性、耐蚀性、加工性能良好，但仍不能满足大多数场合的使用需求；故会通过合金化来改善性能、满足各种用途。铝合金是以铝为基体加入铜、锌、锰、镁、硅等元素组成的合金，其性能优良：密度小、比强度高、导电、导热性能好、耐腐蚀性能优异、加工性能好、能承受较大冲击载荷。 铝合金广泛用于建筑、汽车、船舶、航空航天、机械制造、包装等。建筑用铝材主要用于建筑物构架、屋面和墙面的围护结构、骨架、门窗、吊顶、饰面、遮阳等，及公路、铁路桥梁的跨式结构、护栏，天桥，还有建筑施工脚手架、踏板和水泥预制件模板等。轨道交通车辆用铝合金主要作车体结构；在车内的内部装饰板、门窗、座椅、水箱、管道等，铝合金用量也很可观。船舶采用铝合金作船壳体、上层结构、各种设施、管路等。铝合金常作飞机的主要结构材料，用于大梁、骨架、机身蒙皮、翼盒、安定面、发动机支架、升降舵与主向舵等。铝合金是运载火箭的主体结构材料，主要用于推进剂储箱、尾段、箱间段和级间段等。铝薄板、铝箔、铝丝用于制造家用包装材料、软包装、食品容器、瓶盖、软管、饮料罐、食品罐等。 铝合金可加工成棒、型、线、条、管、板、带、箔等加工材，也可加工成铸件、压铸件等铸造材。 变形铝合金是铸锭后通过锻造、轧制、挤压等工艺生产的铝合金；按所含主要元素分为：工业纯铝（1系），AlCu合金（2系），AlMn合金（3系），AlSi合金 （4系），AlMg合金（5系），AlMgSi合金（6系），AlZnMgCu合金（7系）。 1系铝合金，工业纯铝，主要杂质是Fe、Si，其次是Cu、Mg、Mn、Cr、Ti等；密度小、导电性好、导热性高、外表美观，表面在空气中生成氧化膜，耐蚀性较好，但用热处理方法不能达到强化效果，只能用冷作硬化方法提高强度，强度较低。 2系铝合金，以铜为主要合金元素，包括AlCuMg合金、AlCuMgFeNi合金、AlCuMn合金、AlCuMgSi合金；可热处理强化，强度高，常称为硬铝合金，耐热性能和加工性能良好，但耐蚀性不如大多数其它铝合金；广泛应用于航空、航天。 3系铝合金，以锰为主要合金元素；塑性高，焊接、加工性能好，耐腐蚀性能良 好、接近纯铝，热处理不可强化，强度中等、比1系高；用量大、用途较广。 4系铝合金，以硅为主要合金元素，硅含量变化较大，一类硅含量913，一类359，个别约1；大多数4系铝合金不可热处理强化，熔点低、熔体流动性好、易补缩，主要制造铝合金焊接的添加材料；一些4系铝合金的耐磨性能和高温性能好，制造活塞及耐热零件。 5系铝合金，以镁为主要合金元素；不可热处理强化，强度比1、3系铝合金高，强度中高，密度小，耐蚀性好，称防锈铝合金，抗海水腐蚀，疲劳性能和焊接性能良 好；主要制作焊接结构件，用于船舶领域。 6系铝合金，以镁、硅为主要合金元素；热处理可强化，强度中等，耐蚀性高， 焊接性能良好，成型性良好；用途最广的6系铝合金是6061和6063，主要产品为挤压型材，广泛用于建筑。 7系铝合金，以锌为主要合金元素，分为AlZnMg合金、AlZnMgCu合金；AlZnMg合金，热处理可强化，热变形性能良好，焊接性能良好，一般耐蚀性较好；AlZnMgCu合金，强度高于2系铝合金，一般称超高强铝合金，但塑性和高温强度较低，耐腐蚀性能较好，韧性较高，易加工；7系综合性能良好，广泛用于航空航天。 铸造铝合金是采用铸造工艺成型的铝合金；可成型复杂的几何形状，重量从几克至几百千克，尺寸从几厘米至几米；广泛用于航空航天、汽车制造及机械工业等。铸造铝合金与变形铝合金有相同的合金体系；主要差别是铸造铝合金中硅元素的最大含量超过多数变形铝合金中的硅元素含量。 铸造铝合金有AlSi合金、AlCu合金、AlCuSi合金、AlMg合金、AlZn合金、 AlSn合金6类。 AlSi系铸造铝合金，Si含量422；物理性能、耐腐蚀性能、焊接性能良好，机械加工性能中等；是铸造铝合金中品种最多、用途最广的一类，适合铸造大型、薄壁、复杂和有气密性要求的零件。 AlCu系铸造铝合金，Cu是主要合金化元素，分高强度铸造铝合金、耐热铸造铝合金；是铸造铝合金强度最高的一类，但铸造、抗腐蚀性较差；在航空中应用较广。 AlCuSi系铸造铝合金，Cu对合金强度起作用，Si改善铸造性能；应用较广泛。 AlMg系铸造铝合金，Mg含量411；密度小，强度高，不可热处理强化，耐腐蚀性能、加工性能优良，铸造性能差；用于制造承受冲击载荷、在腐蚀性介质中工作、外形不太复杂的零件。 AlZn系铸造铝合金；铸造和焊接性能优良，可不经热处理而达到较高强度，但耐腐蚀性能较差，密度较大；常用于制造汽车、拖拉机发动机零件及形状复杂的仪器元件，也用于制造日用品。 AlSn系铸造铝合金；润滑性能极好；用于制造轴承。 二、铸造铝合金产业链 铸造铝合金以废铝为主要原料，与铜、硅等熔炼后，通过铸造工艺生成毛坯或零件。铸造铝合金密度底、强度高，抗蚀性、铸造工艺性、塑性加工性良好，主要用来生产铸件，广泛用于汽车、摩托车、机械设备、通信设备、电子电器、五金灯具等。 图1：铸造铝合金产业链 数据来源：Mysteel、国联期货研究所 铸造铝合金锭生产流程主要包括预处理、熔炼、铸锭，其中熔炼包括熔化、合金化、精炼、除渣除气等。预处理：分拣出非铝金属、非金属碎料，去除油污、涂料和水分，以满足熔炼要求。熔炼：将铝料熔化成铝液，入合金炉并加相应的炉料进行合金化，经充分熔化和扒渣后，送入精炼炉调质精炼，产出符合要求的合金液。铸锭：通过浇铸工艺将铝合金液倒入铸型中，冷却凝固后形成铸造铝合金锭。 图2：铸造铝合金锭生产图3：铸造铝合金锭 数据来源：国联期货研究所数据来源：国联期货研究所 铸造铝合金常见牌号有383Y3、AD121、A380、AlSi9Cu3Fe。国内铸造铝合金国家推荐标准主要有GBT87332016《铸造铝合金锭》，383Y3即源于该标准；日本铸造铝合金标准主要有JISH21182006《铝合金压铸锭》，AD121源于该标准。 383Y3和AD121化学成分接近，统称ADC12。上海期货交易所铸造铝合金期货交割标的为满足一定条件的ADC12。用于交割的铸造铝合金牌号383Y3、AD121化学成分除了应符合GBT87332016对383Y3、JISH21182006对AD121的要求，还应符合铅含量不高于01的要求。除化学成分要求外，也应符合：（1）针孔度应当符合或者优于二级；（2）夹渣量应当满足K值02；（3）铸锭断口组织应致密，不应有熔渣及夹杂物。 图4：ADC12化学成分要求图5：铸造铝合金下游应用 数据来源：上海期货交易所、国联期货研究所数据来源：国联期货研究所 铸造铝合金产业链分为原料供应、中游制造、下游应用三部分：原料供应企业主要有废铝回收企业、铝制品生产企业、废铝贸易企业等；铸造铝合金生产企业常被称为再生铝厂；铸造铝合金主要用于生产压铸件或铸造件等，下游应用企业有压铸厂、汽车零部件厂、汽车整车厂等。ADC12是铸造铝合金主流牌号，可用于制汽车汽缸体、缸盖、机车减震器、引擎齿轮箱、农机齿轮箱、摄影机机体及电动工具机体等。 我国汽车、基建、新能源等领域蓬勃发展，铸造铝合金消费显著增加，供应亦增长。据中国有色金属工业协会，我国铸造铝合金产能、产量2012年以来年均复合增长率分别为683、537。我国铸造铝合金产能2024年约1300万吨，同比增833；产量2024年约620