贵金属日报：金震银涨 聚焦贸易谈判及美通胀

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 贵金属日报金震银涨聚焦贸易谈判及美通胀 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格证监许可【2011】1290号 2025年6月10日 【行情回顾】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 周一贵金属走势继续分化，铂金领涨，白银和钯金紧随其后，黄金则震荡微涨，周边美指和10Y美债收益率震荡微跌，欧美股震荡，南华有色金属指数震荡，原油上涨，比特币大涨。自5月下旬来铂金与白银ETF投资与期货持仓，非商业净多持仓皆激增，而07合约在6月减仓缓慢，反映一定挤仓可能性。最终COMEX黄金2508合约收报33467，0；美白银2507合约收报于36905美元盎司，212。SHFE黄金2508主力合约收报77472元克，102；SHFE白银2508合约收8909元千克，177。 【降息预期与基金持仓】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 据CME“美联储观察”数据显示，美联储6月维持利率不变的概率为999，降息25个基点的概率为01；美联储7月维持利率不变的概率为855，累计降息25个基点的概率为145，累计降息50个基点的概率为0；美联储9月维持利率不变的概率378，累计降息25个基点的概率为541，累计降息50个基点的概率为81，累计降息75个基点的概率为0。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓增加201吨至93622吨；iShares白银ETF持仓减少5231吨至1465698吨。库存方面，SHFE银库存日增404吨至 11583吨；截止5月30日当周的SGX白银库存周减49吨至13475吨。 【本周关注】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 本周数据方面重点关注周三晚美CPI数据。事件方面，周内聚焦于何立峰于6月8日至13日访问英国并举行中美经贸磋商机制首次会议；另外美国财长贝森特将于本周在众议院委员会作证，周五0000，美联储公布《美国季度金融账户报告》。本周进入6月19日美联储FOMC会议前一周的美联储官员噤声期。 【南华观点】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 中长线或偏多，短线走势分化，黄金延续震荡，周内聚焦中美贸易谈判进展以及周三晚美通胀数据指引。伦敦银则维持强势状态，上方目标位已上移至40区域。我们仍将短线回调视为中长期做多机会。 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 贵金属期现价格表 SHFE黄金主连 元克 77472 852 109 SGX黄金TD 元克 77201 755 097 CME黄金主力 美元盎司 33467 157 047 SHFE白银主连 元千克 8909 59 067 SGX白银TD 元千克 8888 49 055 CME白银主力 美元盎司 36905 0775 215 SHFETD黄金 元克 271 097 2636 SHFETD白银 元千克 21 10 3529 CME金银比 906842 15107 164 SHFE黄金白银期货主连价格 SHFE与SGX期现价差1Y 元克 SHFE黄金 SHFE银右轴 元千克 9000 元克 15 SHFETD黄金价差 SHFETD银价差右轴 元 800 700 8000 10 600 7000 5 6000 500 5000 400 0 4000 2206 2212 2306 2312 2406 2412 2406 2409 2412 2503 source：同花顺南华研究 source：同花顺南华研究wind 黄金：内外价差（进口利润）1Y 白银：内外价差（进口利润）1Y 元克 30 黄金：内外价差（进口利润） 元千克 500 银：内外价差（进口利润） 20 0 10 0500 10 1000 20 240624082410241225022504240624082410241225022504 source：彭博同花顺南华研究 source：wind彭博同花顺南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 COMEX黄金与金银比 美元盎司 3500 COMEX黄金价格 COMEX金银比价右轴 3000 2500 2000 1500 1000 1512 1612 1712 1812 1912 2012 2112 2212 2312 2412 source：同花顺南华研究wind 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 SHFE金库存 千克 17847 0 0 CME金库存 吨 11849942 05883 005 SHFE金持仓 手 173184 5130 288 SPDR金持仓 吨 93622 201 022 SHFE银库存 吨 1158326 40386 361 CME银库存 吨 153750443 124774 008 SGX银库存 吨 134754 49065 351 库存持仓表 SHFE银持仓 手 491386 10342 215 SLV银持仓 吨 14656983071 52307 036 黄金和白银基金ETF持仓 吨 SPDR黄金持仓量吨 SLV银ETF持仓量吨右轴 2 1000 1 1 500 1512 1612 1712 1812 1912 2012 2112 2212 2312 2412 source：同花顺南华研究wind SHFE金银库存 COMEX金银库存 千克 20000 SHFE库存黄金 SGX库存白银右轴 吨 4000 吨 COMEX库存：黄金 COMEX库存：白银右轴 1500 17 15000 3000 1250 15 10000 2000 1000 12 750 10 5000 1000 500 7 0 250 5 2012 2112 2212 2312 2412 2012 2112 2212 2312 2412 source：同花顺南华研究wind source：同花顺南华研究wind 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 LBMA金银库存（吨） 吨 10000 库存：LBMA：黄金：（吨） 库存：LBMA：银（吨）右轴 4 3 9000 3 8000 2 2 2006201221062112220622122306231224062412 source：同花顺南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新值 日涨跌 日涨跌幅 美元指数 19733199 990016 02024 02 美元兑人民币 718 00062 009 道琼斯工业指数 点 4276176 111 0 WTI原油现货 美元桶 6458 121 191 LmeS铜03 美元吨 97685 98 101 10Y美债收益率 449 002 044 10Y美实际利率 218 002 091 102Y美债息差 047 001 208 股债商汇总览 黄金与美元指数 黄金与美债实际利率 美元盎司 COMEX黄金价格 美元指数右轴，逆序 1973年3月100 90 美元盎司 COMEX黄金价格 10Y美债实际利率右轴，逆序 3500 3500 95 3000 100 3000 2500 105 2500 20001102000 24062409241225032406 2409 2412 2503 source：同花顺南华研究 source：同花顺南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货