PTA
- 基本面：昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围尚可，现货基差波动，聚酯工厂买盘增多。本周货在09+200~225有成交，个别略高，聚酯工厂买盘为主，下周货在09+190~195附近成交，个别略高，价格商谈区间在4800~4860附近。6月底主港在09+185有成交。7月中上在09+130~140有成交。今日主流现货基差在09+208。
- 库存：PTA工厂库存4.02天，环比减少0.07天偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净多多增偏多。
- 预期：本周乙二醇船只入库尚可，预计下周初港口库存持稳或小降为主，关注周末港口出货情况。月内乙二醇供需结构依旧表现良性，但是仓单陆续注销流出后场内可流转现货将得到一定补充。中旬起合成气制乙二醇负荷也可表现提升。短期内乙二醇价格区间调整为主，流动性增加以及需求偏弱影响下上方将表现承压，后续关注聚酯产销情况以及乙二醇大装置重启进度。
MEG
- 基本面：周一，乙二醇价格重心弱势下行，市场商谈一般。今日港口库存小幅回升，周内外轮到货较为集中，显性库存低位已经显现。叠加日内聚酯减产消息再次提及，场内心态偏弱，现货基差走弱至09合约升水108-110元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心弱势下行，早间近期船货商谈在515美元/吨附近，午后买盘回落至508-510美元/吨一线，场内商谈偏淡。
- 库存：华东地区合计库存59.7万吨，环比增加2.33万吨偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空增偏空。
- 预期：上周乙二醇港口出货效率尚可，结合周内外轮到港稀少，预计端午节后港口库存去化幅度可观，张家港主流贸易罐库存大概率回落至20万吨偏内。六月乙二醇可流转现货依旧趋紧，现货基差维持偏强运行为主，后续关注仓单流出情况。中短期乙二醇供需结构表现良性，对乙二醇价格形成支撑，后续关注聚酯负荷变化。
利多
- 原料检修季（如浙石化、九江石化检修）导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹。
利空
- 欧盟碳边境调节机制（CBAM）2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局。
- 国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近历史高位。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA和MEG的供需平衡表、价格数据、库存数据、月间价差、基差数据、现货价差数据、库存分析数据、开工率数据、加工费数据、利润数据等均进行了详细分析。
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