金融衍生品日报

金融衍生品日报值降2.7%；5月PPI环比降0.4%。降0.2%；贸易顺差1032.2亿美元，前值贸易顺差961.8亿美元。跌。章。因此，短期市场仍有望保持震荡上行格局。格指数偏强。权相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波中枢止跌回稳。研究员：孙锋期货从业证号：投资咨询从业证号：：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn研究员：彭烜期货从业证号：投资咨询从业证号：pengxuan_qh@chinastock.com.cn研究员：沈忱CFA期货从业证号：投资咨询从业证号：shenchen_qh@chinastock.com.cn F0211891Z000567F3035416Z0015142：F3053225Z0015885： 8金融衍生品日报3.数据显示，今日南向资金净流入7.17亿港元。 一、财经要闻二、投资逻辑 1/ 2/8波动，多数品种隐波溢价可观，依然建议少买多卖，敞口上维持正theta。5 0 E T F3 0 0 E T F5 0 0 E T F创 业 板 E T F中 证 1 0 0 0 指 数深 证 1 0 0 E T F科 创 5 0 E T FHV209.29%9.33%11.38%18.96%15.40%13.27%波动率指数14.15%14.92%19.41%22.11%21.53%16.99%成交量797,217669,0181,108,1001,058,542172,98748,463持仓量1,375,0891,170,152 1,216,7661,313,057278,141107,957国债期货：周一国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.35%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约持平，2年期主力合约持平。现券方面，银行间主要期限国债收益率窄幅波动，幅度多在1bp以内。今日央行净投放1738亿元短期流动性，市场资金面整体趋松。银存间主要期限质押回购加权平均利率多数小幅回落，其中隔夜资金价格下破1.4%关口，创年内新低。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.67%附近，较上个交易日变化不大。数据方面，5月国内通胀指标依旧缺乏弹性，修复速度相对较慢。从CPI结构上看，服务价格表现优于商品，核心CPI表现优于食品和能源价格的特征也仍在延续。而PPI同比降幅进一步扩大，主要还是与上游大宗商品价格继续走弱以及去年价格基数相对偏高有关。5月商品外贸数据也略逊于预期。其中，按美元计，货物出口同比+4.8%，较上月回落3.3个百分点。分出口目的地上看，中美关税争端缓和暂未反应在数据层面，对美出口同比-34.5%，降幅较上月扩大13.5个百分点。而对欧盟、东盟、加拿大、非洲等地区出口增速依旧较高，同比分别+12.0%、+14.8%、+20.3%、+33.3%。5月我国货物进口同比-3.4%，也较上月回落3.2个百分点。除内需相对偏弱外，大宗商品价格因素对进口增速也形成拖累。基本面数据亮点不多叠加市场资金面整体趋松，即便权益市场表现偏强，今日债市情绪依旧尚可。不过，做多赔率受限的情况下，中短端现券收益率下行动能不足，加之当前资金价格水平下，盘面估值偏高，今日TS、TF合约表现相对偏弱。操作上，短期内债市单边或暂难出现趋势性行情。但考虑到央行对流动性的呵护态度较为明确，我们认为盘面调整较大时，逢低试多TS合约的风险可控，而涨幅较大时也需留意阶段性止盈的节奏。套利方面，近期期债盘面IRR有所抬升，建议投资者可适度关注潜在的期限正套机会。关注中美会谈相关消息。交易策略：股指期货，震荡偏强；国债期货，暂观望或逢低轻仓试多TS合约风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现图1：IF成交和持仓变化050000100000150000200000250000300000350000400000450000期货成交量:沪深300指数期货数据来源：Wind、银河期货图3：IC成交和持仓变化050000100000150000200000250000300000350000400000期货成交量:中证500股指期货数据来源：Wind、银河期货图5：IF基差变化-200-150-100-50050100150200IF当月基差数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 8/8金融衍生品研究所