商品研究晨报-能源化工

12224681012131517182022232427292930343435 请务必阅读正文之后的免责条款部分贺晓勤【基本面跟踪】对二甲苯、PTA、MEG基本面数据资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货日 期2025-06-092025-06-062025-06-052025-06-042025-06-03日度变化月 差2025-06-092025-06-062025-06-052025-06-042025-06-03日度变化品 种 间 价 差2025-06-092025-06-062025-06-052025-06-042025-06-03日度变化2025-06-092025-06-062025-06-052025-06-042025-06-03日度变化2025-06-092025-06-062025-06-052025-06-042025-06-03日度变化2025年6月10日 对二甲苯：中期趋势偏弱PTA：需求转淡，中期趋势偏弱MEG：多PTA空MEG投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.comP X 主 力 收 盘P T A 主 力 收 盘M E G 主 力 收 盘P F 主 力 收 盘64944602425663886556465242616394654046444283635265784670429264086524462843066338-0.9%-1.1%-0.1%-0.1%P X （ 9 - 1 ）P T A （ 9 - 1 ）M E G （ 9 - 1 ）P F ( 7 - 8 )1381103801801362152182138313818013830361841365316-42-26-1828P T A 0 9 - 0 . 6 5 P X 0 9P T A 0 9 - M E G 0 9P T A 0 7 - P F 0 7P F 0 7 盘 面 加 工 费381346-1664925391391-1610870393361-1586835394378-1614863387322-1586811-10-45-5455P X 基 差P T A 基 差M E G 基 差P F 基 差282230120-28220220127-20255200132-10260200120-10298200154626210-7-8P T A 仓 单 数乙 二 醇 仓 单 数短 纤 仓 单 数P X 仓 单 数5665375353000054247770930000554479029300005544783790305584085550302,406-174-- S C 主 力 收 盘P X - E B 0 7P T A 0 9 - L U 0 9P X - 石 脑 油 价 差S C 仓 单 数 35143525348935113466-0.3%-541-300-337-296-290-24111241173119411991203-49258258263263262-40290004029000402900040290004029000- 请务必阅读正文之后的免责条款部分【市场概览】PX:尾盘石脑油价格偏弱维持，7月MOPJ目前估价在561美元/吨CFR。9日PX价格下跌，3单7月亚洲现货均在813成交。尾盘实货7月在797/826商谈，8月在805/815商谈。9日PX估价在808美元/吨，较上周五下跌10美元。PTA:华东一套250万吨PTA新装置已于上周末投料生产，目前负荷调整中。华东一套150万吨PTA装置已于昨日停车，预计检修10天。据悉，华东一套30万吨IPA装置已在上周末重启，该装置4月27日停车检修；华东另一套20万吨IPA装置目前停车中，计划检修20天左右。MEG:内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置其中一条线已于周末恢复正常生产，目前满负荷运行中，该条线此前于5月底停车检修。9日华东主港地区MEG港口库存约63.4万吨附近，环比上期增加1.3万吨。其中宁波8万吨，较上期增加0.5万吨，6月3日至6月8日宁波主要库区日均发货约3500吨附近；上海、常熟及南通10.7万吨，较上期增加1.1万吨；张家港19.9万吨附近，较上期减少0.1万吨，某主流库日均发货约4700吨附近；太仓12.9万吨，较上期下降0.2万吨，两主流库日均发货约在4500吨左右；江阴及常州10.1万吨，较上期减少0.8万吨。另外，主流内贸中转罐统计库存在1.8万吨附近，较上期增加0.8万吨。6月2日至6月8日张家港某主流库区MEG日均发货在4670吨左右；太仓两主流库区MEG日均发货在4530吨左右。聚酯：华东一套年产60万吨聚酯瓶片装置据悉已经重启，该装置于月初因故短停。下游刚需采购，9日直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销60%，部分工厂产销：100%、50%、60%、100%、20%、60%、40%、70%、100%、30%。江浙涤丝9日产销局部提升，但整体尚一般，至下午3点半附近平均产销估算在7成左右。江浙几家工厂产销分别在50%、100%、55%、100%、10%、50%、65%、40%、0%、70%、60%、100%、0%、0%、50%、50%、20%、30%、80%、30%、40%、15%、20%。【行情观点】PX：中期趋势偏弱，宏观乐观情绪或带动价格反弹，但高度有限，月差逢高反套。多PX空PTA持有。PX供需双增，国内装置开工率87%（+4.9%），盛虹、青岛丽东提负荷、中海油惠州重启，周度产量74万吨；需求端，嘉通能源300万吨重启，逸盛大化225万吨重启中，台化120万吨停车时间推后，至周四PTA负荷涨至79.7%（+4%），PTA周产量134万吨，对PX需求88万吨。PX供需紧平衡。PTA新装置投产在即，PX利润仍有修复空间。PTA：单边上方空间有限，月差逢高反套，多PX空PTA持有。需求来看，近端6-8月份是聚酯需求淡季，前期抢出口订单表现不及预期，坯布库存开始加速累积，聚酯工厂经营压力或逐步提升。PTA刚需偏弱而供应端新装置投产在即，本周开始去库速度下降，转为累库格局，PTA月差或有走弱。多PX空PTA持有。MEG：供应边际回升，单边趋势偏弱，月差反套。成本端煤炭价格持续下跌，煤制乙二醇估值高位，近两周煤制装置开工将逐步回升，本周煤制开工60%（+2.5%），未来有望逐步回升至70%左右。外采乙烯制乙二醇利润打开，恒力乙二醇装置预计重启。需求方面，终端订单转弱，本周聚酯开工91.3%，福建金纶重启，金桥检修，下周聚酯开工维持91%。7-8月份聚酯开工预计降至89%左右。乙二醇供应边际回升，需求转弱，供需格局转弱，月差难以持续走高。【趋势强度】对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分高琳琳【基本面跟踪】表1：基本面数据资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD,国泰君安期货研究【趋势强度】橡胶趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。【行业新闻】截至2025年6月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.55万吨，环比上期减少0.41万2025年06月10日 橡胶：震荡运行投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinlin@gtht.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分2吨，降幅0.67%。保税区库存8.56万吨，降幅1.5%；一般贸易库存52万吨，降幅0.54%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.46个百分点，出库率减少2.5个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.4个百分点，出库率下降0.11个百分点。进入6月份，轮胎多种主要原材料价格维持偏弱运行态势，截至6月6日，泰国20#混合标胶报价至13600元/吨，环比上月下跌5.88%，同比去年下跌8.42%。炭黑报价至6500元/吨左右，环比上月小幅上涨3.17%。合成橡胶价格涨跌互现，其中丁苯橡胶价格至11850元/吨，环比上月下滑2.07%，顺丁橡胶价格至11650元/吨，环比上月微涨0.43%。助剂价格出现不同程度回落，其中促进剂（CZ）报价至17300元/吨，环比上月下跌2.81%，防老剂（4020）报价至20500元/吨，环比上月下跌5.96%。整体来看进入本月，天胶、助剂等产品价格继续走低，炭黑、顺丁橡胶价格小幅反弹，轮胎原材料成本有所走低。（隆众资讯）5 请务必阅读正文之后的免责条款部分杨鈜汉【基本面跟踪】合成橡胶基本面数据基差月差顺丁价格丁苯价格重要指标项目期货市场顺丁橡胶主力（07合约）价差数据丁二烯价格现货市场基本面资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究【行业新闻】1.顺丁成本端，亚洲丁二烯价格维持稳定，国内丁二烯基本面短期成交好转，价格在9300-9500元/吨附近震荡。供应端，目前丁二烯行业开工率同比仍维持高位，但由于部分乙烯装置正在集中检修，丁二烯开工率环比有所下降。进口方面，短期进口货源到港量有所增加。需求端，顺丁橡胶对丁二烯采购量有所下滑，丁苯、ABS、SBS对丁二烯刚需采购维持。库存端，丁二烯生产企业库存小幅上升，港口库存有所下滑。整体而言，丁二烯低价有刚需采购，但基本2025年06月10日 合成橡胶：震荡运行投资咨询从业资格号：Z0021541yanghonghan025588@gtjas.com项目名称昨日数据日盘收盘价（元/吨）11,270成交量（手）104,086持仓量（手）22,981成交额（万元）584,797山东顺丁-期货主力380BR06-BR07-110华北顺丁（民营）11,400华东顺丁（民营）11,400华南顺丁（民营）11,500山东顺丁市场价（交割品）11,650齐鲁丁苯（型号1502）11,900齐鲁丁苯（型号1712）10,900江苏主流价9,475山东主流价9,500项目名称昨日数据顺丁开工率（%）64.8536顺丁理论完全成本（元/吨）12285顺丁利润（元/吨）-685 前日数据变动幅度11,300-30159,507-5542124,880-1899897,361-3125643008015-12511,450-5011,450-5011,550-5011,6005011,8505010,850509,550-759,750-250前日数据变动幅度64.33050.52122850-6850 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分2面驱动不足，预计呈现低位震荡的格局。顺丁橡胶现货供应方面，目前顺丁加工利润逐渐回归盈亏平衡线附近，预计供应端开工率后续同比维持高位，环比有所下滑。需求端，本周顺丁橡胶表需仍维持高位，替代需求仍对顺丁橡胶需求总量提供支撑。库存端，顺丁库存连续处于同比高位。目前基本面对合成橡胶的驱动偏弱，但估值低位格局下，现货预计短期震荡运行为主。（国泰君安期货合成橡胶周报）2.期货端：短期而言，上周受中美首脑通话使得经济环比好转预期增强，宏观情绪回暖带动橡胶板块在估值低位背景下有所反弹。此外，顺丁橡胶作为橡胶板块低估值品种且6月30日有仓单注销的要求，因此反弹幅度较大。中期而言，市场交易主要矛盾仍在于橡胶板块需求端的弱势，在天然橡胶以及合成橡胶板块供应均充裕格局下，需求端的弱势导致基本面驱动向下。整体来看，短期宏观与基本面多因素共振带动反弹，中期基本面压力仍偏大。（国泰君安期货合成橡胶晨报）【趋势强度】合成橡胶趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。7 请务必阅读正文之后的免责条款部分王涵西【基本面跟踪】表1：沥青基本面数据项目BU2507BU2508BU2507BU2508沥青全市场基差（山东-07）07-08跨期山东-华南价差华东-华南价差山东批发价长三角批发价炼厂开工率炼厂库存率期货价差现