股指期货周度策略报告

股指期货周度策略报告摘要【行情复盘】近一周股指总体上行，沪指累计涨1.13%。期指主力合约也呈现全面上行态势。成交持仓方面，日均数据显示，IC合约成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。【重要资讯】行业来看，31个一级行业上涨的较多，行业涨跌差异变动不大，结合行业在指数中所占权重看，家用电器、食品饮料分别拖累300、50较多，银行支持50，电子带动300、500、1000。资金方面，主要指数资金中300和500有一定流入。消息面上看，数据显示5月财新中国制造业PMI下行至荣枯线以下，其中生产和新订单指数均降至收缩区间；5月财新服务业PMI报则有小幅上升，服务业扩张速度加快。乘联分会数据显示5月初步统计乘用车市场零售同比增长13%。端午假期国内出游总花费和出游人次同比均有增长。央行周内开展公开市场操作净回笼流动性6717亿元，同时央行周五还开展1万亿买断式逆回购操作，期限3个月，以对冲本月到期的大量流动性。短端资金利率完成跨月之后回归稳定。其他政策方面，财政部计划未来几年对20个城市更新补助超过200亿元。决策层研究推动人工智能发展，称加大财税支持，加快推动专用大模型落地应用与迭代升级。此外，中美领导人通电话，双方同意举行贸易会谈。但关于稀土出口和关税问题仍没有取得进展，未来需要持续关注。总体上看，国内外经济改善节奏可能放慢，通缩风险仍需警惕。未来基本面焦点依然是需求特别是内需改善情况，同时继续观察外需风险是否持续缓和以及地产情况。海外方面，市场对美联储年内降息预期升至2次以上，9月首次降息概率仍最高。美股震荡上行步伐放慢，人民币汇率延续升值。地缘政治风险有所缓和，但风险偏好上升并不明显。【市场逻辑】数据显示经济基本面短期或有改善，但对市场利多不强。关税风险下降后仍需关注近期中美谈判情况和潜在影响。货币宽松以及其他对冲政策以及落地情况均为潜在影响因素，且方向偏利多。外盘利多减弱，汇率和风险偏好利多但不强。长期来看，基本面风险再现，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。【交易策略】策略方面，股指消化事件冲击后，消息面偏多，且存在技术性支撑，震荡上行走势延续，维持短线偏多观点，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍不确定。期现套利方面，IM远端年化贴水率维持高位，仍有反套和超额收益空间。跨期价差方面，IM06-09价差持续扩大，正套头寸继续寻机减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续下行，维持观望，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470； 作者： 中证500指数压力5830-5850，支撑5130-5160；中证1000指数压力6200-6220，支撑5220-5250。 图目录图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情...............................................................................................................................................1表5：中证1000指数和IM合约周度行情....................................................