股指期货周度策略报告

2025-06-06 李彦森方正中期「若久」

近一周股指总体上行，沪指累计涨1.13%，期指主力合约全面上行。成交持仓方面，IC合约成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。

重要资讯

行业方面，31个一级行业上涨居多，家用电器、食品饮料拖累300、50，银行支持50，电子带动300、500、1000。资金方面，300和500指数有一定流入。
经济数据：5月财新中国制造业PMI下行至荣枯线以下，服务业PMI小幅上升，乘用车市场零售同比增长13%，端午假期国内出游总花费和出游人次同比均增长。
政策方面：央行开展公开市场操作净回笼流动性6717亿元，同时开展1万亿买断式逆回购操作对冲到期流动性。财政部计划未来几年对20个城市更新补助超200亿元。决策层研究推动人工智能发展，加大财税支持。中美领导人通电话同意举行贸易会谈，但稀土出口和关税问题无进展。
海外市场：美联储年内降息预期升至2次以上，9月首次降息概率最高。美股震荡上行步伐放慢，人民币汇率延续升值。地缘政治风险有所缓和，但风险偏好上升不明显。

市场逻辑
经济基本面短期或有改善，但对市场利多不强。关税风险下降后仍需关注中美谈判情况和潜在影响。货币宽松及其他对冲政策落地情况为潜在影响因素，方向偏利多。外盘利多减弱，汇率和风险偏好利多但不强。长期来看，基本面风险再现，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、地产修复节奏等是关键。

交易策略
股指消化事件冲击后，消息面偏多，且存在技术性支撑，震荡上行走势延续，维持短线偏多观点，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍不确定。