油服设备出海机遇推荐&强推杰瑞股份纽威股份

中东市场是中国油服设备出海的重要增量市场，中国与中东国家关系密切，为中国设备商提供了历史性机遇。报告核心观点如下：

1. 中东市场特点：中东是制造业金字塔的塔尖，成本低、需求大、竞争相对不激烈，美国油服巨头在中东市场份额持续提升。中国设备商刚进入中东市场，订单爆发式增长。
2. 油价与资本开支：中东国家正在进行能源转型，年轻一代领导人重视高科技和新能源发展，愿意维持油价并增加资本开支，支持油气行业发展。
3. 中国在中东的布局：中国通过“一带一路”倡议在中东进行大规模投资，收购油气矿资产，并通过EPC项目将中国设备导出，形成参股关系和长期收益分成。
4. EPC周期：EPC项目签约后，设备采购周期至少为1.5-2年，因此22年签约的项目将在24-25年进入设备采购高峰。
5. 公司分析：
   • 杰瑞股份：偏设备类和成套类，订单周期长（1.5-2年），订单金额大，通过EPC总包带动设备销售。中东订单占比提升将逐步兑现业绩。
   • 纽威股份：偏标品，订单周期短（3-6个月），订单金额小，通过EPC项目出口。中东订单爆发式增长，业绩兑现快。
6. 共同特点：两家公司均受益于中东订单爆发，海外布局完善，进入壁垒高，管理团队积极，适合中国企业发展。
7. 研究结论：杰瑞股份今年利润增速约20%，明年约30%；纽威股份利润增速将超预期，订单增长迅速。两家公司是油服设备出海的最优选择，具备长期投资价值。