玉米周报：储备入市收购新麦，玉米保持看涨预期

主要观点

本周玉米震荡。外盘方面，美玉米产区天气良好，播种收尾及生长顺利，美玉米表现震荡。国内方面，小麦开秤价偏低，多地储备入市收购支撑麦价；玉米余粮所剩无几，贸易商出货放缓，山东加工企业门前到车辆保持偏低，短期玉米现货互有涨跌。需求方面，饲企库存充裕，养殖需求淡季抑制补库，加工利润回升刺激需求略增。策略：短期玉米或将迎来反弹；中长期来看，粮源逐步向渠道转移，渠道商挺价惜售、港口库存持续消耗、进口玉米保持偏少、下游需求恢复，远月玉米仍保持看涨预期。

行情回顾

• CBOT玉米与C2507玉米：截至6月6日收盘，CBOT07玉米收于442.00美分/蒲，周跌幅0.34%；C2507玉米收于2340元/吨，周涨幅0.17%。

基本面分析

外盘玉米

• 美国玉米产区天气：未来两周美豆产区降雨一般，气温回归正常。
• 美玉米播种：截至2025年6月1日当周，美国玉米优良率为69%，种植率为93%。
• 美玉米出口：截至5月29日当周，美国2025/2026年度玉米出口净销售为94.2万吨。

国内小麦收获进度

• 截至6月5日，全国冬小麦收获进度为52.32%，河南近八成半，江苏、陕西近四成半，山西近两成，山东过一成半。

需求分析

• 饲料企业库存：截至5月22日，全国饲料企业平均库存35.20天，同比上涨15.22%。
• 深加工消费量：2025年5月29日-6月4日，全国玉米加工总量为55.17万吨，周度玉米淀粉产量为26.79万吨，开机率为51.78%。
• 加工企业库存：截至2025年6月4日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量465.4万吨。

库存分析

• 港口库存：截至2025年5月30日，北方四港玉米库存共计331.1万吨，周环比减少31.1万吨；广东港内贸玉米库存共计114.9万吨，较上周减少21.80万吨。

价差跟踪

• 粉米价差、玉米9-1价差、麦米价差、玉米基差。

风险提示

• 小麦收获及价格、进口玉米到港、国储收抛储、港口玉米库存等。