国信期货玉米周报：储备收购启动，盘面震荡运行

周度分析与展望

过去一周，玉米现货市场震荡为主，华北略有反弹，东北延续偏弱格局，南方销区跟随北方港口偏弱，期货震荡为主。24/25年度以来，玉米市场受上联余粮结转较多、新作增产预期及地租成本下降影响，价格低开低走，市场氛围偏差。目前贸易商心态谨慎，入市收购积极性低于往年；需求端，下游淀粉利润虽有改善，但成品库存去化慢于往年，原料采购偏慢；饲料养殖端，生猪存栏趋于增加，饲料消费略向好，但整体预期偏宽松的背景下饲料企业延续低库存策略。整体来看，当下市场预期偏宽松，下游收购主体心态谨慎，叠加新作上市冲击，玉米上行阻力较大，但储备收购启动，下方支撑因素隐现，后期继续关注储备力度及低价是否引发农民惜售。操作上，观望。

关键数据与图表

1. 玉米期货市场变化：震荡为主。
2. 淀粉期货市场变化：变化未详细说明。
3. 玉米现货市场变化：华北略有反弹，东北延续偏弱，南方销区跟随北方港口偏弱。
4. 淀粉现货市场变化：变化未详细说明。
5. 玉米淀粉价差：未详细说明。
6. 玉米售粮进度：未详细说明。
7. 玉米进口：未详细说明。
8. 饲料养殖需求：生猪存栏趋于增加，饲料消费略向好，但饲料企业延续低库存策略。
9. 深加工需求：淀粉利润改善，但成品库存去化慢，原料采购偏慢。
10. 淀粉产销存：未详细说明。
11. 淀粉下游开工率：未详细说明。
12. 替代品：未详细说明。
13. 北港玉米动态：未详细说明。
14. 南港玉米动态：未详细说明。
15. 南港谷物动态：未详细说明。
16. 美国玉米期货市场：变化未详细说明。
17. 美国玉米播种生长进度：未详细说明。
18. 美国玉米出口销售：未详细说明。
19. 巴西玉米作物进展：未详细说明。

研究结论

• 市场预期：整体预期偏宽松。
• 下游心态：下游收购主体心态谨慎。
• 价格走势：玉米上行阻力较大，但储备收购启动提供下方支撑。
• 关注重点：后期继续关注储备力度及低价是否引发农民惜售。
• 操作建议：观望。