智能眼镜报告系列3：雷鸟、李未可等新品发布，智能眼镜催化再起

请务必阅读正文之后的免责条款部分雷鸟、李未可等新品发布，智能眼镜催化再起——智能眼镜报告系列3[table_Authors]刘越男(分析师)陈笑(分析师)021-38676666021-38676666登记编号S0880516030003S0880518020002本报告导读：智能眼镜催化再起，眼镜公司先行受益。投资要点：[Table_Summary][Table_Summary]李未可发布智能眼镜新品。1)5月25日，李未可举行2025新品发布会，推出三款全新的AI眼镜：View AI拍摄眼镜、City以及CityAir AI音频眼镜；据创始人兼CEO茹忆，2025年AI眼镜目标做到10万台；2)City AI眼镜钛架款重量33g，续航12小时，618活动价799元起；City Air AI眼镜钛架款整机重量27g，无框款23g，续航14小时，999元起；搭载高通AR1芯片的AI拍摄眼镜View重量38g，续航8小时，首发价1699元起；3)李未可首次发布AI眼镜智能体ZeroAgent，并基于自主训练大模型WAKE-AI；4)李未可同步宣布与博士眼镜达成战略合作，City正式进驻其全国30家线下门店，方便用户线下体验购买并提供专业验光与场景化体验服务。雷鸟创新发布X3Pro等多款智能眼镜新品。1)5月27日，雷鸟创新举行新品发布会，推出AR眼镜X3 Pro、新一代口袋电视Air 3s、AI拍摄眼镜V3 Slim等新品；2)X3 Pro首发定价8999元起，国补价格7649元起，已预售，6月15日正式开售；Air 3s定价1499元，国补价格1274元起；V3 Slim定价1799元起，国补价格1529元起；3)X3 Pro是雷鸟第三代彩色真AR眼镜，搭载全球最小可量产全彩Micro-LED光引擎，将重量控制在76g，为全球最轻的彩色AR眼镜之一；全新搭载RayNeoOS 2.0系统，集成AI翻译、空间导航、AI录音、通话转文字、第一视角摄影摄像等多种功能，为用户带来更智能、更便捷的使用体验；4)雷鸟宣布将于动画IP《名侦探柯南》联动，为Air 3s、X3 Pro和V3三款产品推出联名限定款。高德发布智能眼镜行业解决方案。1)6月6日，高德地图旗下高德开放平台正式发布智能眼镜解决方案，在空间计算与智能穿戴领域的技术创新迈入新阶段；2)目前，高德已与Rokid、雷鸟创新、逸文、星纪魅族等AR企业达成战略合作，共同推出基于智能眼镜的导航智能体(NaviAgent)应用，建设“AI+AR”导航新生态。智能眼镜催化再起，眼镜公司先行受益。1)据WellsennXR，2024年全球AI智能眼镜销量达152万台，预计2025年将增长230%至350万台；我们认为随后续Rokid/小米/Meta/三星/谷歌等更多智能眼镜新品发布，行业将驶入加速发展期，眼镜公司将先行受益；2)推荐康耐特光学(镜片出海龙头、与跨国消费电子企业的合作稳步推进)、博士眼镜(国内眼镜零售头部企业、拟发可转债、战略合作雷鸟创新等品牌)、爱施德(与天音控股均为国内手机等3C分销及零售领域头部企业)、米奥会展(与李未可研发的AI眼镜助力外贸客户出海)；受益明月镜片、英派斯、天音控股等。风险提示：智能眼镜发展不及预期、技术迭代不及预期、行业竞争加剧等 请务必阅读正文之后的免责条款部分备注：各公司2024年归母净利来自年报，康耐特光学、爱施德、博士眼镜2025-26年归母净利为国泰海通预测（其余公司为wind一致预期）；各公司收盘价、市值、归母净利均为人民币计价（康耐特光学收盘价为港币），收盘价、市值取自2025年6月6日。图1：雷鸟创新X3Pro眼镜核心参数一览资料来源：雷科技 请务必阅读正文之后的免责条款部分本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。评级说明投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。股票投资评级行业投资评级国泰海通证券研究所地址上海市黄浦区中山南路888号邮编200011 评级说明增持相对沪深300指数涨幅15%以上谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%减持相对沪深300指数下跌5%以上增持明显强于沪深300指数中性基本与沪深300指数持平减持明显弱于沪深300指数电话（021）38676666