智能眼镜行业跟踪报告：智能眼镜产品力系列二：大模型催化，AI眼镜异军突起

智能眼镜行业跟踪报告 本报告导读： 可选消费品《12月乘用车销量同环比下降，预计26年销量同比微增》2026.01.25可选消费品《家电基金持仓略有下降，欧盟对割草机进口展开登记》2026.01.25可选消费品《25Q4纺服基金持仓环比基本持平，12月服装类零售额同比增长1.2%》2026.01.25可选消费品《国内人形机器人持续放量，Robotaxi产业化加速》2026.01.24可选消费品《12月重卡顺利收官，收获同比“九连增”》2026.01.23 相对AR眼镜，无显示功能的AI眼镜更好满足传统眼镜型态的底层需求逻辑，有望率先起量。 投资要点： Ray-Ban Meta开启智能眼镜产品新周期。2023年9月28日，MetaConnect2023拉开帷幕，Meta和依视路陆逊梯卡合作的新款智能眼镜Ray-Ban Meta也正式发布。Ray-Ban Meta配备扬声器、摄像头等组件，在图像及视频质量、音频效果和佩戴体验上均较上一代Ray-Ban Stories有所提高；在软件方面，Ray-Ban Meta接入了Meta自研的大模型Llama3。此外，Ray-Ban Meta还具备直播功能，并且可与Facebook、Instagram等Meta社交平台无缝衔接，带来全新的应用场景空间。 参考智能手表，渗透率提升空间广阔。参考智能手表渗透节奏，AI眼镜2024年渗透率仅0.1%，正处于类似智能手表早期的启动期。故预测AI眼镜2025-2034年的渗透率增长与智能手表2015-2024年的渗透率增长一致。由于全球AI眼镜出货量=渗透率×全球传统眼镜销量，则据测算，预计到2034年全球AI眼镜出货量2.91亿副，2025-2034年CAGR为55.16%。 产品力持续打磨，销售上量可期。目前而言，制约智能眼镜产品快速渗透上量的制约因素及解决路径在于在于：1）依赖传统线下渠道解决最后一公里，品牌方已启动与渠道方的强强联合。眼镜作为强体验型产品，现阶段高度依赖线下验光与试戴服务。传统眼镜产品两大类产品构，可视力矫正的屈光镜和墨镜，均需要个性化的线下服务。2）产品重量及设计决定长时间佩戴舒适体验，有赖于轻量化材料及组件布局优化。目前市面上的AI眼镜重量基本保持在50g以内，而普通眼镜的重量通常为20g左右，采用轻薄材料的眼镜重量甚至可以降至10g以内。为了达到传统眼镜的佩戴体验，AI眼镜厂商需要在重量和功能之间找到平衡，并在有限的空间内优化组件布局，确保重量分布均匀，避免因重量集中在某一区域导致佩戴不适。3）电池容量及性能约束便捷性，需要上游电池材料工艺突破。AI眼镜首要定位是眼镜，首先满足佩戴的舒适性和轻便性度。增加电池容量可以通过增加电池体积或采用新型电池材料技术来增加续航，如硅碳负极电池技术、固态电池技术等。4）SoC芯片平衡性能及功耗，全新SoC方案有望强化综合能力。SoC芯片是AI眼镜的核心硬件，处理推理、图像处理、多模态交互、物体识别及场景理解等任务，其性能和功耗直接影响用户体验。风险提示：产品市场推广不及预期，行业竞争加剧等。 目录 1.AI眼镜产品百花齐放，产品力持续提升.....................................................42.雷鸟V3..........................................................................................................103.StarV Snap......................................................................................................124.闪极AI拍拍镜..............................................................................................135.Ray.Ban Meta.................................................................................................146.投资建议........................................................................................................157.风险提示........................................................................................................16 1.AI眼镜产品百花齐放，产品力持续提升 Ray-Ban Meta开启智能眼镜产品新周期。2023年9月28日，MetaConnect2023拉开帷幕，Meta和依视路陆逊梯卡合作的新款智能眼镜Ray-BanMeta也正式发布。Ray-BanMeta配备扬声器、摄像头等组件，在图像及视频质量、音频效果和佩戴体验上均较上一代Ray-BanStories有所提高；在软件方面，Ray-BanMeta接入了Meta自研的大模型Llama3。此外，Ray-BanMeta还具备直播功能，并且可与Facebook、Instagram等Meta社交平台无缝衔接，带来全新的应用场景空间。 具体而言，Ray-Ban Meta现象级销售及出货主要得益以下几个方向： 1）品牌影响力与时尚设计。Ray-Ban是一个具有悠久历史的经典眼镜品牌，其潮流与时尚属性深得消费者喜爱。与Meta（Facebook母公司）合作推出产品，有效融合了传统品牌的调性和科技公司的创新属性，吸引了大量粉丝。同时Ray-BanMeta眼镜延续了品牌标志性的经典框架设计，与普通眼镜几乎无异，突破了传统智能眼镜的笨重与科技感生硬的印象。这种“隐形科技”的特性增强了消费者接受度。 数据来源：Counterpoint，国泰海通证券研究 2）实用功能与科技创新。Ray-BanMeta配备高清摄像头，支持照片和视频录制，帮助用户捕捉日常生活中的精彩瞬间，同时内置扬声器和麦克风，可实现高质量的音乐播放和语音通话，且通过语音助手进一步提升便利性， 并且提供与Meta社交媒体的深度整合，用户可直接将照片和视频分享到Instagram和Facebook等平台。相较于其他智能眼镜，Ray-BanMeta的操作简单，用户界面友好，适合普通消费者使用。 资料来源：Meta官方网站 资料来源：Meta官方网站 3）市场定位与价格策略。Ray-BanMeta产品定位于追求潮流和轻量化体验的年轻消费者，而非传统的企业级用户或极客群体，这种面向大众的策略使得其潜在市场更广。与其他高价位智能眼镜相比，Ray-BanMeta价格适中，同时兼顾了产品功能与消费者购买力，降低了消费门槛。 4）社交媒体传播与营销策略。Meta借助其强大的社交媒体平台，通过短视频、KOL推荐等方式打造“智能生活方式”场景，引发消费者对产品的强烈好奇心。用户分享的日常生活视频和实际体验进一步扩大了产品知名度，形成了二次传播效应。 数据来源：Fusion Chat 5）研发与生产的深度合作。Meta在人工智能和图像处理技术方面的积累，为产品提供了强大的技术支持。依托Luxottica（雷朋母公司）的全球生产和分销网络，确保了高效的生产和供应链管理。Ray-Ban对产品外观的设计掌控，以及Meta对核心技术的深度介入，体现了强强联合的协同优势。 参考智能手表，渗透率提升空间广阔。参考智能手表渗透节奏，AI眼镜2024年渗透率仅0.1%，正处于类似智能手表早期的启动期。故预测AI眼镜2025-2034年的渗透率增长与智能手表2015-2024年的渗透率增长一致。由于全球AI眼镜出货量=渗透率×全球传统眼镜销量，则据测算，预计到2034年全球AI眼镜出货量2.91亿副，2025-2034年CAGR为55.16%。 资料来源：VR陀螺，国泰海通证券研究 目前而言，制约智能眼镜产品快速渗透上量的制约因素及解决路径在于在于： 1）依赖传统线下渠道解决最后一公里，品牌方已启动与渠道方的强强联合。眼镜作为强体验型产品，现阶段高度依赖线下验光与试戴服务。传统眼镜产品主要由两大类产品构成：可视力矫正的屈光镜和墨镜，当前这两类产品均需要 个性化的线下服务。一方面，屈光镜片需要精准适配用户视力参数，线下验光步骤无法省略，国内可直接在医院或眼镜零售店等获得屈光数据，但海外市场（如欧美地区）通常以医生开具的专业处方单为准，极大提高了验光成本。另一方面，墨镜款式作为时尚配饰，外观设计非常重要，用户需通过试戴判断是否符合脸型与审美偏好。而消费电子产品通常是标准化产品，个性化服务较少，通常线上即可完成。 资料来源：VR陀螺，国泰海通证券研究 资料来源：VR陀螺 2）产品重量及设计决定长时间佩戴舒适体验，有赖于轻量化材料及组件布局优化。目前市面上的AI眼镜重量基本保持在50g以内，而普通眼镜的重量通常为20g左右，采用轻薄材料的眼镜重量甚至可以降至10g以内。同时，AI眼镜内部高度集成了多个组件，每减少1g重量都可能涉及数十项技术优化。因此，为了达到传统眼镜的佩戴体验，AI眼镜厂商需要在重量和功能之间找到平衡，并在有限的空间内优化组件布局，确保重量分布均匀，避免因重量集中在某一区域导致佩戴不适。以夸克AI眼镜S1为例，产品采用了1:1的前后均衡配重设计，创造性地将芯片、电池等核心高密度部件后置于镜腿尾部。在实际体验中，即便在快走或头部剧烈晃动时，眼镜依然稳固贴合，没有传统智能眼镜头重脚轻和压鼻梁往下滑的感觉。 资料来源：VR陀螺，国泰海通证券研究 3）电池容量及性能约束便捷性，需要上游电池材料工艺突破。AI眼镜首要定位是眼镜，首先满足佩戴的舒适性和轻便性，通过增大电池体积来提升电池续航能力的路径并不可行。然而，电池续航能力又直接影响了AI眼镜的使用体验。如果续航时间过短，用户可能无法在日常使用中充分发挥设备的功能，比如在外出时无法长时间使用语音助手、导航或信息显示等功能。这种体验的不足会直接影响消费者对产品的满意度和接受度。增加电池容量可以通过增加电池体积或采用新型电池材料技术来增加续航，如硅碳负极电池技术、固态电池技术等。但由于技术的发展从研发到量产仍需一定时间，消费电子终端厂商会尝试先进行电池扩容。在创新设计尝试方面，以闪极AI拍拍镜为例，产品是全球首款增程式AI眼镜，配备6500mAh增程环，用户无需将智能眼镜放回眼镜盒，用户只需佩戴增程环，就可实现边充边戴，闪极AI拍拍镜理论待机时间可达50小时，搭配增程环可以实现15小时不间断拍摄。 4）SoC芯片平衡性能及功耗，全新SoC方案有望强化综合能力。SoC芯片是AI眼镜的核心硬件，处理推理、图像处理、多模态交互、物体识别及场景理解等任务，其性能和功耗直接影响用户体验。因此，芯片部分通常价值量高，也是智能眼镜BOM成本中占比最高的一个板块。当前AI眼镜中搭载的SoC主要有两类：芯片级SoC和系统级SoC。芯片级SoC是在MCU基础上发展的，可根据需求添加特定的功能模块，如蓝牙模块、音频模块等形成特定类型MCU芯片。MCU芯片侧重于低功耗、小尺寸等需求，但不足在于可以提供的算力非常有限，难以支持繁杂的功能板块。系统级SoC以CPU为中央控制单元，并集成多核CPU、GPU、ISP等各个模块以实现特定功能。系统级SoC算力高、性能强大且通用性高，能够同时处理多线程和多任务，但同时成本与功耗也在增大，因此对续航和散热有较高要求。目前，AI眼镜通常采用高通骁龙AR1Gen1或紫光展锐W517作为主控芯片。 2.雷鸟V3 产品基本参数：于2025年1月