智能眼镜行业跟踪报告：智能眼镜：多厂商发力，走向规模化应用

智能眼镜行业跟踪报告 本报告导读： 批发零售业《即时零售亮眼，电商品类表现分化》2025.11.22批发零售业《老铺黄金大幅涨价，恒隆广场店开业》2025.10.26批发零售业《风格切换下，新消费再迎布局良机》2025.10.19批发零售业《7月社零增速环比略降，金银珠宝稳健》2025.08.16批发零售业《WAIC大会再现智能眼镜盛宴》2025.07.28 CES 2026定调物理AI，指向AI与硬件深度融合。智能眼镜新品百货齐放，大厂加速布局，行业仍处成长期维持高景气。 投资要点： 多家中国智能眼镜企业参展，展外大厂动作频出。根据品牌方舟，CES AI眼镜相关的参展商约为23家，其中来自中国的企业达16家，包括雷鸟创新、Rokid、影目、VITURE、XREAL等品牌。①雷鸟：达成运营商战略合作，推出首款支持eSIM智能眼镜X3 ProProjecteSIM，可独立完成包括通话、实时AI对话、实时翻译等功能。②Rokid：推出全新AI智能眼镜Rokid Style，重量仅为38.5g，支持开放式AI生态：可调用ChatGPT、DeepSeek或通义千问(Qwen)。③字节跳动：旗下“豆包”AI眼镜即将进入出货阶段，计划推出多款不同配置产品，无屏版AI眼镜或将于2026年第一季度率先发布。④阿里巴巴：截至12月23日，夸克眼镜双新品库存售罄。12月31日迎来首次OTA升级，涵盖支付、翻译等多维度升级。产业趋势逐渐清晰，设计+技术多维度发力。1）设计：加速轻量化， 向日常配饰回归，目前主流产品压减至30-50g。2）多模态技术融合驱动AI从被动响应转向主动服务，涵盖音频、视觉、触觉等全方位服务。3）垂直化场景布局催生高度细分的产品生态阵列，向专业化、定制化深耕。4）AI眼镜向独立的智能终端进化，能够形成独立通话、联网与复杂AI运算等能力。 出货量高速增长，仍处成长期内维持高景气。根据Counterpoint咨询，2025H1全球智能眼镜出货量同比+110%，维持高速增长。智能眼镜首次纳入国补，预计将带来增量。12月30日，国家发展改革委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，此次数码产品购新补贴首次纳入智能眼镜，预计将带来一定增量。 投资建议：推荐康耐特光学、博士眼镜、爱施德，相关标的天音控股。 风险提示：原材料价格波动风险；终端需求不及预期；行业竞争加剧。 1.CES 2026 | AI眼镜：走向规模化应用 CES 2026：定调物理AI，指向AI与硬件深度融合。1月6日，2026年CES展于美国拉斯维加斯开幕，共有约4300家企业参展，来自160多个国家。其中，中国参展商共有942家，约占参展企业总数的22%，参展数量仅次于美国，领先于韩国。英伟达CEO黄仁勋演讲指出，AI的发展重心正从“数字智能”迈向能够理解并作用于物理世界的“物理AI”，由原先的技术展示逐步转向AI与硬件的深度融合。 智能眼镜板块，多家中国企业参展。根据品牌方舟，CES AI眼镜相关的参展商约为23家，其中来自中国的企业达16家，包括雷鸟创新、Rokid、影目、VITURE、XREAL等品牌。其中值得关注的包括： 1）雷鸟创新：达成运营商战略合作，推出首款独立通信眼镜。1月5日，雷鸟创新宣布近期完成新一轮超10亿元融资，由中国移动链长基金与中信金石领投，中国联通旗下联创创新基金等机构共同参与。1月6日，雷鸟于CES正式展出其首款支持eSIM的智能眼镜X3 Pro Project eSIM，该产品通过集成eSIM通讯模块与4G协议支持，使得AR眼镜首次真正具备脱离手机的能力——产品无需通过手机或WiFi，即可独立完成包括通话、实时AI对话、实时翻译、在线流媒体播放等功能。 2）Rokid：颠覆封闭系统，打造开放生态。推出全新AI智能眼镜Rokid Style，重量仅为38.5g。支持开放式AI生态：可调用ChatGPT、DeepSeek或通义千问(Qwen)。双芯片设计：采用高通AR1平台+ NXP RT600的双芯片设计，AR1处理AI视觉和影像，RT600负责低功耗待机，典型使用续航可达12小时。起售价299美元，拟于1月19日正式全球发售。 3）影目科技：深耕翻译等细分场景。影目INMO携手旗下INMO GO3、INMO AIR3两款旗舰机型亮相，GO3主打双向和实时翻译，可支持261种语言同声翻译，AIR3则为全球首款量产的1080P无线一体式AR眼镜。 资料来源：AI出海观察公众号 资料来源：雷鸟眼镜公众号 CES展外，多家大厂动作频出。1）字节跳动：拟推出豆包眼镜，或将进入出货阶段。字节跳动旗下“豆包” AI眼镜即将进入出货阶段。由字节跳动与龙旗科技联合研发，研发落地于龙旗惠州工厂，量产则由龙旗南昌工厂承接。双方分工明确：龙旗负责底层UI开发，字节则主攻上层App研发，以更好地实现产品与手机的互联。产品搭载自研空间算法芯片，重量不足50克，并计划推出多款不同配置产品，包括是否带拍照功能、是否带显示等不同选项，起步价预计控制在2000元以内。无屏版AI眼镜将于2026年第一季度率先发布；带显示功能的版本预计在2026年第四季度推出。 2）阿里巴巴：夸克销售火热，迎来首次OTA升级。夸克眼镜旗舰款S1系列与轻量款G1系列于11月27日发售，截至12月23日，双新品库存售罄。12月31日迎来首次OTA升级，主要包括：千问AI多意图理解与执行，支持一次性处理2-3个复合指令；新增扫描蓝环设备支付；录音方面优化拾音算法，并新增声纹识别功能。 产业趋势逐渐清晰，设计+技术多维度发力。 1）设计：加速轻量化，向日常配饰回归。目前主流产品的重量已压减至30-50g区间，部分产品降至30g以下，如极米发布的Memo Air Display重量仅为28.9g，莫界的单绿显示方案重量为25g，基本消除佩戴者的压迫感。同时结合创新的固态电池技术与可换电池方案，在保证续航能力稳定的前提下，保持纤薄形态。 2）多模态技术融合驱动AI从被动响应转向主动服务。AI眼镜不仅能实现同声传译与视觉识别，更能主动介入办公、商务等高频场景，自动完成会议要点提取或即时日程提醒；同时，搭配智能指环、肌电输入及健康监测传感器的多元交互，构建涵盖效率、交互与健康管理的全方位服务闭环。 3）垂直化场景布局催生高度细分的产品生态阵列。AI眼镜正摆脱“通用型设备”的限制，向专业化、定制化深耕。目前已形成针对日常出行（AR导航/便捷支付）、商务办公（录音转写/提词器）、影音娱乐（全彩大屏）及专业运动的四大主力品类。此外，在医疗会诊以及为视听障碍人群提供实时环境感知的公益领域，AI眼镜也展现出不可替代的社会价值与商业潜力。 4）AI眼镜向独立的智能终端进化。以雷鸟X3 Pro为代表的通过集成eSIM通信模块与无线WiFi网络，独立完成通话、联网与复杂AI运算等能力。意味着AI眼镜正逐渐接管手机的部分核心功能，一个以眼镜为入口、深度融入生活工作的智能时代逐渐临近。 2.行业：出货量高速增长，26年国补或将带来增量 出货量高速增长，仍处成长期内维持高景气。根据Counterpoint咨询，2025H1全球智能眼镜出货量同比+110%。其中AI眼镜出货量占比由2024H1的46%增长至2025H1的78%，基础智能眼镜（即音频眼镜为主）出货量占比由2024H1的54%下降至2025H1的22%。分品牌来看，2025H1智能眼镜出货量仍以meta占据领先地位，2025H1Meta眼镜出货量占比进一步扩大至73%。 资料来源：Counterpoint咨询 资料来源：Counterpoint咨询 智能眼镜首次纳入国补，预计将带来增量。12月30日，国家发展改革委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，首批625亿元超长期特别国债资金已下达（25年1月为810亿）。此轮政策补贴范围优化，将智能眼镜首次纳入国补。根据政策，消费品领域家电以旧换新聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器6类产品；数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新，涵盖手机、平板、智能手表、智能眼镜和智能家居产品（含适老化家居产品）。 3.风险提示 1）原材料价格波动。智能眼镜行业若上游原材料价格出现大幅波动，或关键零部件良率提升不及预期，将导致下游厂商面临巨大的成本转嫁压力，进而影响产品定价策略及企业的整体盈利水平。 2）终端需求不及预期。若AI交互体验等核心功能无法稳定需求，或由于佩戴舒适度改善缓慢，可能导致用户复购率低迷， 3）行业竞争加剧：随着全球巨头持续加码，行业竞争加剧或将影响企业盈利能力以及销售情况。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号 电话（021）386