传媒行业周报：微信小店2024年GMV规模增长1.92倍，全新AI拍摄眼镜雷鸟V3发布

证券研究报告|行业周报 2025年01月12日 传媒 微信小店2024年GMV规模增长1.92倍，全新AI拍摄眼镜雷鸟V3 发布 行情概览：本周（1.6-1.10）中信一级传媒板块下跌1.40%。本周传媒板块受市场影响继续回调，1月份建议控制风险，关注年报预告落地后部分公司 一季报机会。2025年传媒弹性方向看好AI应用及并购重组，AI应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪。并购重组重点关注国企方向， 增持（维持） 行业走势 在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金传媒沪深300 优势明显。稳健方向聚焦出版及游戏，出版行业2025年表观业绩受益税收减免政策延续有望高增，游戏行业重点关注新产品落地驱动下的业绩增长。 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、 唐德影视、吉视传媒、游族网络、上海电影等；2）AI：昆仑万维、汤姆猫、 万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、吉比特，关注困境反转的完美世界、ST华通；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）有边际变化公司：博纳影业、果麦文化、华立科技、奥飞娱乐等；6）教育：学大教育、盛通股份等；7）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 【全球第一大图库GettyImages宣布与第二大图库Shutterstock合并】 1月7日，全球第一大图库GettyImages宣布与全球第二大图库Shutterstock 达成对等合并协议，合并后的新公司将以GettyImagesHoldings,Inc.的名称继续在纽约证券交易所交易，企业价值约为37亿美元，成为新的视觉内容“巨头”。此次合并不仅将整合全球两大领先的视觉内容平台，还将对数字创意产业产生重大影响。在业务协同方面，合并后的公司将扩大内容库覆盖范围，提供更丰富的视觉内容产品，并加强在3D图像和生成式AI等新技术领域的投资。同时，这次合并还将为内容创作者提供更广阔的全球市场机会，推动视觉内容产业的进一步发展。 【雷鸟创新发布全新款AI拍摄眼镜雷鸟V3，内置多模态大模型】1月7日， 雷鸟创新推出了全新款AI拍摄眼镜雷鸟V3，它搭载了Meta同款第一代高通 骁龙AR1平台，拥有32G存储空间，集AI功能与拍摄能力于一身，为用户带来便捷智能体验。雷鸟V3的AI功能强大，与阿里通义深度合作，通义大模型助力AI回答准确率高达98%。雷鸟V3内置定制化多模态大模型，并借助专属NPU使响应速度提升30%，内置的意图识别模型能精准判断用户意图并支持多模态问答，涵盖多领域知识。此外，雷鸟承诺为V3提供三年免费AI更新维护。拍摄性能方面，产品配备1200万像素高清摄像头，联合TCL研发“猎鹰影像系统”，在硬件和算法的双重作用下，雷鸟V3的拍摄效果堪比手机。该产品1月10日起在天猫和京东现货发售，售价1799元起。 【2025年微信公开课举办，微信小店2024年GMV规模增长1.92倍】 2025年微信公开课于1月9日举办，微信讲师宣布2024年微信小店GMV规 模增长1.92倍，订单数量增长2.25倍，动销商品数增长3.83倍，GPM增长 1.5倍，月动销商家数增长1.7倍。服饰家居、食品生鲜、玉翠文玩、个护美妆、教育培训等是目前视频号上增长较快的类目。视频号中25岁以上用户占比高达97.7%，女性占比达63%，来自二三线城市占比40%，可见视频号的核心用户是二三线城市成年女性。商业化方面，公开课表示，微信小店要跟微信的其他原子组件（小程序、服务号、社群、搜一搜等）相配合，在微信内部打造电商生态系统。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。 30% 18% 6% -6% -18% -30% 2024-012024-052024-092025-01 作者 分析师顾晟 执业证书编号：S0680519100003邮箱：gusheng@gszq.com 分析师刘书含 执业证书编号：S0680524070007邮箱：liushuhan@gszq.com 研究助理阮文佳 执业证书编号：S0680123040007邮箱：ruanwenjia@gszq.com 相关研究 1、《传媒：2024年中国电影总票房425亿，阿里与零一万物联合成立大模型实验室》2025-01-05 2、《传媒：12月国产及进口游戏版号发放，谷歌发布最新AI推理模型》2024-12-29 3、《传媒：2025年度策略——AI应用突破在即，重视并购重组下的国央企投资机会》2024-12-26 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1投资聚焦3 1.1行情概览3 1.2本周子板块观点4 2重点事件回顾6 3子板块数据跟踪7 风险提示9 图表目录 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2025.1.6-2025.1.10）3 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2025.1.6-2025.1.10）4 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2025.1.6-2025.1.10）4 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2025/1/10）5 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况7 图表6：本周票房统计（2025.1.6-2025.1.10）8 图表7：剧集周排名（2025.1.6-2025.1.10）8 图表8：综艺周排名（2025.1.6-2025.1.10）9 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（1.6-1.10）传媒板块下跌1.40%。涨跌幅前三的板块分别是：家电（2.33%）、有色金属（1.99%）、电子（1.67%）；涨跌幅后三的板块分别是：消费者服务（-3.99%）、煤炭（-5.15%）、商贸零售（-6.63%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2025.1.6-2025.1.10） 资料来源：Wind，国盛证券研究所 传媒板块本周涨幅前🖂：利欧股份（25.2%）、天神娱乐（16.8%）、省广集团（9.8%）、唐德影视（9.0%）、星辉娱乐（7.4%）。 传媒板块本周跌幅前🖂：紫天科技（-29.4%）、金逸影视（-14.9%）、山东出版（-13.7%）、天地在线（-11.1%）、惠程科技（-10.2%）。 教育&人服板块本周涨幅前🖂：华夏视听教育（24.6%）、东软教育（5.3%）、科德教育（2.3%）、豆神教育（2.2%）、凯文教育（1.9%）。 教育&人服板块本周跌幅前🖂：思考乐教育（-13.8%）、BOSS直聘-W（-9.3%）、北京人力（-8.0%）、粉笔（-7.8%）、有道（-7.6%）。 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（-9.4%）、快手（-3.6%）、猫眼娱乐 （-9.1%）、爱奇艺（-3.6%）、腾讯控股（-10.8%）、心动公司（-7.3%）、网易-S（7.5%）、 哔哩哔哩（-6.7%）、阅文集团（-2.8%）、腾讯音乐（-3.8%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2025.1.6-2025.1.10）图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2025.1.6-2025.1.10） 7.5% -3.6%-3.6% -2.8%-3.8% -6.7% -9.4%-9.1% -7.3% -10.8% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 泡快猫爱泡手眼奇玛娱艺 特乐 腾心网哔阅腾讯动易哩文讯控公哔集音 -S 股司哩团乐 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2本周子板块观点 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络、上海电影等；2）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、 吉比特，关注困境反转的完美世界、ST华通；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）有边际变化公司：博纳影业、果麦文化、华立科技、奥飞娱乐等；6）教育：学大教育、盛通股份等；7）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2025/1/10） 行业公司名称周涨跌幅 总市值 （亿元） 净利润（亿元）PE 2024E2025E2024E2025E 游戏 影视院线 营销 互联网 教育 完美世界-2.3%183-1.88.6-102.421.4 三七互娱-2.4%31526.830.311.810.4 恺英网络0.1%27717.721.215.613.1 吉比特0.5%1509.211.116.313.5 神州泰岳2.2%21813.214.016.515.6 盛天网络3.9%530.01.4-1,318.237.4 宝通科技-2.4%703.94.517.815.5 腾讯控股-10.8%31,5011,838.22,065.517.115.3 网易7.5%4,352288.0310.615.114.0 心动公司-7.3%1016.57.815.713.1 猫眼娱乐-9.1%765.08.415.29.1 万达电影-7.7%2313.312.070.019.3 光线传媒-3.4%2485.610.444.023.9 华策影视-2.6%1234.04.830.425.6 博纳影业4.1%80-3.24.2-24.919.0 华扬联众-2.2%330.00.0-- 遥望科技1.7%55-3.1-0.2-18.0-262.8 紫天科技-29.4%260.00.00.00.0 蓝色光标-1.9%2043.05.067.740.5 分众传媒-4.7%93053.257.817.516.1 芒果超媒1.0%47318.721.325.222.2 爱奇艺-3.6%13112.518.810.57.0 快手-3.6%1,571151.5195.610.48.0 掌阅科技-1.8%82---- 行动教育0.6%432.73.215.913.3 学大教育-7.3%512.12.823.517.7 传智教育-1.1%35-0.40.1-84.4271.7 中公教育-1.0%1900.00.0-- 佳发教育-1.1%35-0.40.1-84.4271.7 泡泡玛特-9.4%1,05824.332.943.632.2 华立科技视觉中国中信出版 风语筑 其他 阜博集团 新媒股份粉笔 新东方好未来 0.5% 1.7% -3.5% -3.1% -28.1% -3.1% -7.8% 1.2% -5.9% 350.81.142.131.8 1451.41.7101.786.2 611.61.838.233.2 48-0.42.4-122.820.1 530.71.172.047.1 856.16.413.913.2 484.55.410.88.9 737-4.7-157.9 402-0.6-729.7 资料来源：Wind，国盛证券研究所（盈利预测为Wind一致预期） 2重点事件回顾 AIGC+电影 【全球第一大图库GettyImages宣布与第二大图库Shutterstock合并】2025年1月7日，全球第一大图库GettyImages宣布与全球第二大图库Shutterstock达成对等合并协议，合并后的新公司将以GettyImagesHoldings,Inc.的名称继续在纽约证券交易所交易，企业价值约为37亿美元，成为新的视觉内容“巨头”。此次合并不仅将整合全球两大领先的视觉内容平台，还将对数字创意产业产生重大