市场动态
- 中国物流与采购联合会公布5月全球制造业采购经理指数为49.2%，连续3个月低于50%。
- 美国上周初请失业金人数增加至24.7万人，高于市场预期，显示就业市场降温。
- SS2507单日成交量75548手，持仓量62862手，上期所注册仓单量122945吨。
基本面分析
- 成本端：高镍铁主流成交价960元/镍，内蒙高铬报7900元/50基吨，盘面小幅倒挂。
- 供需情况：下游维持刚需采购，不锈钢粗钢产量维持增加预期，社库高位，供需偏宽松。
- 主流交易逻辑：
- 空头：供应减量不及需求减量，供需宽松；显性库存较高。
- 多头：镍铁价格坚挺，304成本支撑增强；300系减产预期。
总结
- 观点：宽幅震荡，参考12500-13000区间顺势交易。
- 核心逻辑：
- “高产出+高库存”压制价格。
- 镍铁价格坚挺，304成本支撑增强。
- 下游刚需采买常态化，需求难有亮点。
- 300系减产预期。
上游行情
- 6月6日全国铬矿港口库存总量环比增加12.3万吨至311.7万吨，天津港铬矿库存增加14万吨。
- 下游铁厂备货需求有限，铬矿价格偏弱运行，高碳铬铁价格下调50-100元/50基吨。
- 镍矿库存较上周减少29.02万湿吨至696.86万湿吨，降幅4%。
- 高镍铁成交价不一，市场博弈激烈，华东钢厂国产高镍铁采购价为970元/镍（出厂含税）。
现货行情回顾
- 本周不锈钢期货震荡偏弱，拖累现货市场，周初青山304冷热轧平板限价下调100-200元/吨。
- 周中青山201冷热轧开盘下跌100元/吨，市场交投氛围低迷，成交整体偏弱。
- 周尾因市场到货增多，库存增加，贸易商加大让利力度，部分价格窄幅下探，成交仍较差。
产量及库存情况
- 2025年4月国内43家不锈钢厂粗钢产量350.25万吨，月环比减0.27%，同比增11.25%。
- 2025年5月国内43家不锈钢厂粗钢排产预计348.99万吨，月环比减0.36%，同比增5.76%。
- 6月5日全国主流市场不锈钢社会总库存1122258吨，周环比增2.06%，各个系别库存均有所增加。
- 6月6日上期所交割库存122945吨，较上周减少7045吨，仓单点价成交较好，交割仓库持续去库但绝对库存量仍在高位。
基差变化
- 本周盘面震荡运行，基差变化不大，到期仓单持续注销，下游保持刚需采购节奏。
- 现货方面钢厂盘价下调，贸易商跟进，下游仍以低价采购为主。
- 市场预期6月份美联储降息概率较大，关注市场情绪变化。
技术分析
- 周线形态上，布林带向下张口，K线在中轨、下轨间运行，下轨支撑在12400附近，中轨压力在13040附近。
- 技术指标上，MACD绿柱缩量快慢线粘合，KDJ指标交金叉向下发散，技术指标偏弱。
- 日线上，布林带水平张口，盘面在中轨、下轨间运行，MACD绿柱伸长快慢线向下张口，KDJ指标向下微张口，技术指标偏弱。
- 本周投机建议结合资金流向顺势参与，主力陆续移仓2508合约，参考12500-13000运行区间，产业中下游买点价操作。
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