股指期货周度报告：关注市场风险偏好能否回升

市场回顾及总结

本周市场表现强势，上证综指表现最佳，板块轮动明显，通信、有色金属、电子领涨，家用电器、食品饮料、交通运输领跌。融资净买入额持续回流，显示资金态度积极。5月PMI反弹至49.5，但价格分项未回暖，建筑业、服务业PMI景气度不高，关注新型政策性金融工具的拉动效果。

估值与基差分析

当前股指期货估值分化，中证1000和中证500估值较高，上证50和沪深300相对合理。IM、IC、IF、IH次月合约基差年化收益率均为负，但处于历史低位，期现价差仍较低。

市场流动性分析

本周央行净回笼资金，SHIBOR利率多数下行，但1年利率微升。融资净买入额持续增加，现货市场成交量略有回升。

经济数据

5月PMI由降转升，主要受中美贸易协定影响，但价格分项和生产经营预期仍显疲软，服务业和建筑业PMI不高，增量政策必要性增强。

投资策略

单边策略：IH、IF逢低做多，IC、IM谨慎做多。套利策略：多IH/IF空IC/IM，IC、IM反套。关注中美关税降低和AI热度上升对市场风险偏好的影响，建议逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约需谨慎。