商社行业周报：继续推荐高中教育，关注新消费超跌机会

请务必阅读正文之后的免责条款部分继续推荐高中教育，关注新消费超跌机会——商社行业周报（2025.06.02-2025.06.08）[table_Authors]刘越男(分析师)宋小寒(分析师)021-38676666021-38676666登记编号S0880516030003S0880524080011本报告导读：蜜雪集团、古茗即将入通，618销售表现良好。投资要点：[Table_Summary]投资观点：①关注高中教育体制改革，推荐天立国际控股、学大教育，关注凯文教育；②AI＋消费，推荐康耐特光学、小商品城、科锐国际；③情绪与体验消费，推荐老铺黄金、名创优品；④传统零售调改与新渠道，推荐红旗连锁、步步高、重庆百货；⑤关注一季报高增长个股，推荐三峡旅游，关注天府文旅、曼卡龙；⑥关注六月催化：端午小长假、茶饮入通、智能眼镜。上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅0.13%，消费者服务板块涨幅0.93%，在所有行业中分别位列21和14（共30个行业）。未停牌股票中，ST联合+27.57%，萃华珠宝+17.06%，南京商旅+15.60%，ST金一+15.52%，若羽臣+11.98%，新迅达+11.35%涨幅居前。行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①根据交通运输部，5月31日至6月2日（端午节假期），全社会跨区域人员流动量65370万人次，日均21790万人次，同比（端午假期）增长2.5%。②携程发布的2025年端午旅游报告显示，在六一儿童节叠加效果下，亲子家庭成为了端午出游的主力军，GMV前50的景区中家庭亲子类景区占比近90%，亲子订单占整体旅游订单的25%。③武商集团与王府井合资运营的武汉市内免税店，于5月30日在武商MALL六楼正式亮相。④美团旅行发布国内首个酒店商家端AI工具“美团既白”，通过AI新技术联合行业生态，助力更多酒店住宿商家提质增效。2）零售行业：①阿里国际站“外贸618”日前启动，大批美国买家涌入“抢购”圣诞商品。首日圣诞相关产品的订单增幅均在50%以上，配饰等热门节庆商品同比大涨超120%。②根据电商销售数据调研报告显示，618期间京东服饰品类、美妆护肤品类整体增长均超30%。③6月13日，永辉超市南京江宁万达店将开业，这标志着永辉超市将完成第100家胖东来模式调改店。公司公告：①三峡旅游：湖北三峡旅游集团股份有限公司于2025年6月3日聘任李根先生为公司总经理。②广州酒家：截至2025年5月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式首次回购股份50万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.088%。③中青旅：光大集团将其全资子公司青旅集团直接持有的公司17.37%股份无偿划转至光大集团。④家家悦：截至2025年5月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量为3,447,000股，占公司总股本的0.54%。⑤祥源文旅：与海昌海洋公园订立认购协议，按认购价每股认购股份0.45港元配发及发行5,100,000,000股新股份，总代价2,295,000,000港元。风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分7of7本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。评级说明投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。股票投资评级行业投资评级国泰海通证券研究所地址上海市黄浦区中山南路888号邮编200011 评级说明增持相对沪深300指数涨幅15%以上谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%减持相对沪深300指数下跌5%以上增持明显强于沪深300指数中性基本与沪深300指数持平减持明显弱于沪深300指数电话（021）38676666