中线行情分析
- 大区间震荡：6月中下旬偏承压，中线趋势判断暂观望为宜。
- 趋势判断逻辑：云南地区电力储备充足，电解铝供应预计稳中有增；需求政策宽松预期升温，但提振作用待观察。
短线行情分析
- 沪铝2507合约：19800-20500区间整理，观望或短波段交易为宜。
- 上周策略回顾：波动区间19600-20200。
- 本周策略建议：正常购销即可。
重要产业环节价格变化
- 铝土矿：几内亚价格上涨，海运费上涨；氧化铝复产预期兑现、进口量超预期及成本支撑走弱，期货价格下跌，社会库存累库。
- 氧化铝：河南一级价格3320元/吨，环比上涨0.15%。
- 动力煤：京唐港Q5500平仓价616元/吨，环比下跌0.32%。
- 预焙阳极：河南价格5680元/吨，环比持平。
- 冰晶石：均价8260元/吨，环比上涨3.15%。
- 电解铝：主力合约收盘价20070元/吨，环比上涨0.00%。
- 铝锭：佛山价格20140元/吨，环比下跌0.25%。
- 铝合金锭ADC12：广东价格22400元/吨，环比下跌0.67%。
- 铝棒6063：佛山价格19260元/吨，环比下跌0.10%。
- 废铝：广州价格10480元/吨，环比下跌1.72%。
重要产业环节库存变化
- 铝土矿：几内亚发运环比下行，港口库存回落，6、7月后供给或转偏紧。
- 氧化铝：国内周度产量环比回升，库存累库。
- 电解铝：社库50.3万吨，较上周降约1%，处2017年以来低位。
- 铝棒：库存13.3万吨，较上周增约6%，处2016年以来区间偏低水平。
- 海外库存：LME铝库存持续小幅去库，年内产量回升空间有限，库存或延续下降。
供需情况
- 全年供需：国内产量增幅有限，进口冲击减弱，国内供需预计较2024年收紧，但6、7月国内淡季，供需或季节性过剩。
- 月度平衡表：2025年6月预计过剩量7.25万吨。
- 利润情况：氧化铝利润约700元/吨，电解铝理论利润约2300元/吨。
- 下游开工率：铝下游龙头企业开工率60.9%，整体淡季氛围浓厚，下周或环比微降。
沪铝期价格曲线点评
- 期现结构：沪铝期货价格结构中性偏强，低库存及贸易预期修复对现货有一定支撑。
- 月度季节性：未来一周铝价或稳中偏弱，6月中下旬继续承压概率偏高。
LME价差结构
- LME（0-3）贴水：4.91美元/吨，库存处于1990年来偏低水平。
- A00铝锭现货商报：升水80元/吨，国内社库延续去库。
- 铝锭与ADC12价差：约-2190元/吨，原铝与合金价差处于近年区间中轴水平。
市场资金情况
- LME铝品种：净多头寸稳中略回升。
- 上期所电解铝品种：本周净空略增，主力资金短期或仍有小幅调整。
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