新能源及有色金属周报：过剩格局仍未变化，碳酸锂仍面临压力

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页消费方面，三元材料电池在新能源汽车中多以高端乘用车为主，而中低端汽车市场份额均被磷酸铁锂电池抢占，随着三元材料电池装机量占比进一步收窄，抑制三元材料企业的生产，市场恢复仍需时间。当前数码3C订单需求相对稳定，终端消耗库存为主，下游入市采购积极性一般，市场整体商谈气氛不足，新单商谈不易。成本方面，据百川消息，本周硫酸钴生产成本震荡调整。国内钴中间品价格持稳运行，截至目前钴中间品市场报价为11.5-12.2美元/磅，均价为11.85美元/磅，较上周价格不变，国内生产成本承压。本周四氧化三钴成本震荡整理。国际市场报价小幅调整，截至目前标准级钴报价15.10-16.4美元/磅，合金级钴报价18.15-20.50美元/磅。原料系数维持在75.0%-79.0%，国内生产成本压力仍存。库存方面：本周硫酸钴库存压力仍存。目前钴盐市场需求持续低迷，下游依旧以清库为主，场内成交多零星散单，市场报价分层明显，后续还需继续关注原料及需求端的情况。本周四氧化三钴市场库存压力仍存。近期四钴终端市场需求未有大幅改善，下游企业入市询价较少，场内观望气氛浓厚。然而原材料短缺问题依然存在，部分市场与者对后市存一定看涨情绪。市场价格方面，据百川盈孚统计，四氧化三钴市场报价为18.50-20.00万元/吨，均价为19.25万元/吨，较上周同期均价降低0.25万元/吨。硫酸钴价格4.60-5.00万元/吨，均价4.80万元/吨，较上周同期均价保持不变。氯化钴市场报价为5.80-6.00万元/吨，均价为5.90万元/吨，较上周同期均价降低0.1万元/吨。策略单边：本周碳酸锂期货受宏观影响区间震荡，现货价格持稳。盐厂散单出货较少，周内期货高位套保积极。下游散单采购需求低迷，仅部分刚需补货成交，市场成交相较平淡。需关注减仓或下游接仓单对盘面影响，若出现反弹，可逢高卖出套保。跨期：无跨品种：无期现：无期权：卖出虚值看涨或熊市价差期权风险1、消费端不及预期，2、供应端增量超预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。 2025年期货市场研究报告图表图1：锂矿价格走势图美元/吨元/吨......................................................................................................................................4图2：工业级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................4图3：电池级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................4图4：氢氧化锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................4图5：电池级氢氧化锂价格走势元/吨.....................................................................................................................................4图6：磷酸铁锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................5图7：三元材料价格走势元/吨.................................................................................................................................................5图8：碳酸锂贸易升贴水元/吨.................................................................................................................................................5图9：碳酸锂期货主力合约价格走势元/吨.............................................................................................................................5图10：国内碳酸锂周度产量元/吨...........................................................................................................................................5图11：不同类型原料生产碳酸锂产量吨................................................................................................................................5图12：锂矿样本库存万吨........................................................................................................................................................6图13：碳酸锂样本周度库存数据吨........................................................................................................................................6图14：广期所碳酸锂仓单数据吨............................................................................................................................................6图15：新能源车周度销量及渗透率万辆%........................................................................................................................6 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第3页第3页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第4页第4页资料来源：同花顺，华泰期货研究院图5：电池级氢氧化锂价格走势元/吨资料来源：SMM，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：SMM，华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第5页第5页资料来源：SMM，华泰期货研究院图9：碳酸锂期货主力合约价格走势元/吨资料来源：SMM，华泰期货研究院图11：不同类型原料生产碳酸锂产量吨资料来源：SMM，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：SMM，华泰期货研究院图10：国内碳酸锂周度产量元/吨资料来源：SMM，华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第6页第6页资料来源：SMM，华泰期货研究院图15：新能源车周度销量及渗透率万辆%资料来源：SMM，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：Mysteel，华泰期货研究院图14：广期所碳酸锂仓单数据吨资料来源：SMM，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告本期分析研究员陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047封帆从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579联系人投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明王育武从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 第7页第7页师橙从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806免责声明公司总部 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房