聚烯烃产业周度报告：关注塑料-PP上行修复机会
观点策略
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聚乙烯（PE）：
- 成本：地缘政治因素和沙特增产计划影响油价，短期或上冲但连续上行存疑。
- 供应：产能利用率和产量环比小增，检修损失量减少，新增装置恢复开车，供应压力逐渐增加。
- 需求：下游开工率低于往年同期，农膜淡季开工率下滑，整体需求未见明显改善。
- 进出口：进口利润回升，但外商报盘意愿低，6、7月进口量预期减少。
- 库存：社会库存环比小跌，贸易商库存积累，生产企业库存平稳。
- 毛利：HDPE、LDPE进口利润正值，LLDPE进口利润仍为负值。
- 价差：塑料09-01价差、PP09-01价差或震荡，塑料-PP09合约价差或有上行预期。
- 结论：供需矛盾仍存，价格下探空间有限，短期低位震荡，关注6月底7月初下游需求回升，建议空单离场，激进者短多介入，上方关注日线MA60压力位。
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聚丙烯（PP）：
- 成本：地缘政治和沙特增产计划影响油价，短期或上冲但连续上行存疑。
- 供应：产能利用率和产量环比增加，检修损失量减少，新增装置恢复开车，供应压力继续上涨。
- 需求：下游开工率低于往年同期，仅BOPP负荷增加，其他品种开工率下降，需求疲软。
- 进出口：进口利润亏损扩大，出口利润变化不大。
- 库存：商业库存总量上涨，生产企业库存走高，贸易商库存上涨，港口库存累库。
- 毛利：甲醇制、外采丙烯制、PDH制PP利润修复，油制、煤制PP利润下滑。
- 价差：塑料09-01价差、PP09-01价差或震荡，塑料-PP09合约价差或有上行预期。
- 结论：供需矛盾加剧，价格上行乏力但下行空间收窄，短期低位震荡整理，空单可暂时离场，关注后市小幅修复后的下滑机会。
下周关注
- 美国数据：4月批发销售月率、5月贸易帐、5月NFIB小型企业信心指数、5月M2货币供应年率等。
- EIA数据：API原油库存、EIA原油库存、俄克拉荷马州库欣原油库存、战略石油储备库存、月度短期能源展望报告等。
- 其他数据：初请失业金人数、5月PPI年率、全社会用电量数据、6月一年期通胀率预期初值、6月密歇根大学消费者信心指数初值、石油钻井数据等。
聚乙烯（LLDPE）重点数据追踪
- 价格：现货价格下跌，期货价格低位震荡小幅收涨。
- 产量：供应量增加，产能利用率环比下滑。
- 检修：检修损失量环比下滑，下周检修损失量或延续减少。
- 下游：开工率低于往年同期，农膜淡季开工率下滑，包装膜开工稳定但订单有下滑预期。
- 库存：社会库存环比小跌，贸易商库存积累，生产企业库存平稳。
- 进口利润：LLDPE进口利润仍为负值。
- 成本：油制与煤制成本差扩大。
- 期货：成交量环比增加，持仓量环比减少，仓单数量环比小幅减少。
聚丙烯（PP）重点数据追踪
- 价格：现货价格低位震荡，期货价格震荡小幅收涨。
- 产量：产能利用率上升，产量增加。
- 检修：检修损失量环比减少，下周检修损失量大幅下降。
- 下游：仅BOPP负荷增加，其他品种开工率下降，需求疲软。
- 库存：商业库存总量上涨，生产企业库存走高，贸易商库存上涨，港口库存累库。
- 进口利润：进口利润亏损扩大。
- 毛利：甲醇制、外采丙烯制、PDH制PP利润修复，油制、煤制PP利润下滑。
- 期货：成交量、持仓量环比减少，仓单数量环比增加。
价差跟踪
- 塑料09-01价差、PP09-01价差：或震荡波动。
- 塑料-PP09合约价差：或有上行预期。
