聚烯烃产业周度报告：关注塑料-PP上行修复机会

观点策略0102下周关注04聚丙烯重点数据追踪03聚乙烯重点数据追踪05价差跟踪 观点策略01 伊朗外长表示将在未来几天对美方最新提议作出回应，美国财政部对伊朗实施新一轮制裁，地缘政治因素影响仍存不确定性。据悉沙特拟推动欧佩克+在8、9月继续增产至少41.1万桶/日的石油。最新一周EIA美国原油库存录得减少，但成品油库存大幅累库。短期地缘政治因素或将为油价带来上冲机会，波动较大，但在后市增产、需求受限的背景下，油价连续上行存疑，警惕价格区间上沿遇阻后回落的风险。（——）PE产能利用率和产量环比小增，当前产量仍处于近年高位水平，近期暂无计划检修的PE装置，另外有涉及110万吨左右恒力石化、中海壳牌、广东石化等PE装置计划恢复开车，预计供应压力或逐渐增加。（▼）PE下游开工整体小跌且仍低于往年同期，PE下游原料库存整体下滑，原料囤货意愿不足。农膜淡季，开工率继续季节性下滑低位水平，农膜订单天数处于季节性谷底，包装膜开工稳定但包装膜订单有下滑预期，整体下游需求依旧未见明显改善。（▼）HDPE、LDPE进口利润环比前一周回升且处于正值，LLDPE进口利润环比回升但处于负值。优于国内价格处于低水平，外商对中国也无较多报盘意愿，市场对于6、7月进口量也存在逐月减少的预期（▲）社会库存环比小跌且压力较往年同期减少，贸易商库存继续积累，生产企业库存平稳符合季节性表现。（▲）HDPE、LDPE进口利润环比前一周回升且处于正值，LLDPE进口利润环比回升但处于负值（——）供需矛盾仍存，考虑到当前价格已处于较低水平，下探空间或有限，6900-7000附近有支撑，关注6月底7月初PE主要下游季节性需求回升表现，短期或低位震荡，期间可能有小幅上行修复机会，建议空单暂时离场，激进交易者可考虑短多轻仓介入，主力合约短期上方关注日线MA60附近压力位表现。观点策略 伊朗外长表示将在未来几天对美方最新提议作出回应，美国财政部对伊朗实施新一轮制裁，地缘政治因素影响仍存不确定性。据悉沙特拟推动欧佩克+在8、9月继续增产至少41.1万桶/日的石油。最新一周EIA美国原油库存录得减少，但成品油库存大幅累库。短期地缘政治因素或将为油价带来上冲机会，波动较大，但在后市增产、需求受限的背景下，油价连续上行存疑，警惕价格区间上沿遇阻后回落的风险。（——）PP产能利用率和产量环比增加，产量仍处于近年高位。检修损失量环比减少，近期暂无装置计划检修，另外有涉及50万吨左右产能的北海炼厂、济南炼厂、长岭石化等PP装置计划恢复开车，随着检修装置陆续回归，供应压力继续上涨，关注下旬其他装置检修落地情。（▼）下游传统需求平淡，下游仅BOPP负荷增加，其他品种开工率较上期均减少，下游整体库存环比变化不大，塑编订单天数有回落预期，BOPP订单天数或维持稳定。（▼）进口利润亏损环比扩大，出口利润环比变化不大。（——）我国聚丙烯商业库存总量在81.91万吨，较上期涨6.48万吨，环比涨8.59%，较去年同比涨11.86%。其中生产企业总库存环比+9.36%；样本贸易商库存环比+8.43%，样本港口仓库库存环+2.31%（▼）甲醇制、外采丙烯制、PDH制PP利润修复，油制、煤制PP利润下滑（——）随着新产能投放、装置重启及下游需求暂无明显利好支撑，PP供需矛盾将进一步加剧，PP价格上行乏力，但考虑到价格已处于低位区间，下行空间将逐步收窄，短期或低位震荡整理，空单可考虑暂时离场或关注后市小幅修复后的下滑机会。观点策略 下周关注02 下周重点事件关注Ø周一（6月9日）：美国4月批发销售月率；中国5月贸易帐(亿元)；Ø周二（6月10日）美国5月NFIB小型企业信心指数；中国5月M2货币供应年率；Ø周三（6月11日）美国至6月6日当周API原油库存(万桶)；美国5月未季调CPI年率；美国5月未季调核心CPI年率；美国至6月6日当周EIA原油库存(万桶)；美国至6月6日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存(万桶)；美国至6月6日当周EIA战略石油储备库存(万桶)；EIA公布月度短期能源展望报告； Ø周四（6月12日）：美国至6月7日当周初请失业金人数(万人)；美国5月PPI年率；国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据；Ø周五（6月13日）：美国6月一年期通胀率预期初值；美国6月密歇根大学消费者信心指数初值；Ø周六（6月14日）：美国至6月13日当周石油钻井； 聚乙烯LLDPE重点数据追踪 聚乙烯重点数据追踪截至6月6日当周，国内LLDPE现货市场价格下跌，幅度在32-80元/吨。恰逢月底与端午假期，，一方面，月底现货资源收紧，石化去库较好，社会样本仓库库存下跌，供应压力有所缓解；另一方面，商家积极预售假期后资源，导致市场供应量减少。成本端有一定支撑，市场信心好转，终端采购力度增强，但商家为促进成交多推涨谨慎，整体LLDPE价格下跌放缓。LLDPE期货价格低位止跌震荡收涨，截至6月6日下午收盘，LLDPE期货主力合约09报7085元/吨，环比前一周下跌151元/吨，跌幅2.09%。据钢联数据显示，截至5月23日，LLDPE基差为195元/吨，环比前一周同期走扩11元/吨。仍维持现货升水期货。（一）价格回顾：现货价格下跌，期货价格低位震荡小幅收涨 （二）当前产量仍处于近年高位水平，PE产能利用率和产量环比小增周内有检修装置如期重启，以及新投装置产出产品，国内聚乙烯供应量增加。截至6月6日当周，聚乙烯产量59.73万吨，较上期增加0.8万吨，增幅1.43%，产能利用率77.41%，较上期上升0.83%。产量增量主要因独山子石化、宁夏宝丰、中沙石化等装置重启产量增量，以及裕龙石化装置产出。本期裕龙石化计入总产能，基数变更为3874万吨/年。其中，周内LLDPE供应量较上一周期基本持稳，LLDPE产量为26.17万吨，较上周期+0.01万吨。产能利用率环比下滑1.09%至79.86%。 数据来源：钢联数据、同花顺iFind 截至6月6日当周，国内企业聚乙烯检修损失量在12.04万吨，较上周期13.5万吨相比减少1.46万吨。（三）PE周度检修损失量环比下滑聚乙烯重点数据追踪数据来源：钢联数据、隆众资讯、同花顺iFind 下周涉及天津石化、中沙石化、中海壳牌、辽阳石化、广东石化等检修装置重启，新增齐鲁石化等计划检修装置下周检修损失量预估在9.18万吨，较本周期-4.54万吨。随着部分装置重启，预计下周检修损失量在9.69万吨，较本周期减少3.08万吨。下周LLDPE无装置检修计划。（三）随着装置重启，下周检修损失量或延续减少 数据来源：钢联数据、隆众资讯、同花顺iFind （四）PE下游开工整体小跌且仍低于往年同期，农膜淡季，包装膜稳定截至6月6日当周，聚乙烯下游各行业整体开工率在39.14%，较上周减少0.16%，但整体表现弱于往年。农膜开工率为12.89%，较前期下滑0.09%。棚膜需求淡季，部分企业累积一定量订单后集中生产，开工率略有反复；地膜进入淡季，除小部分大型企业低负荷开工外，大部分企业停工检修，开工率呈下滑趋势。周内PE包装膜样本企业开工环比提升0.3%。部分规模企业执行订单尚未交付，支撑开工偏维稳运行，且部分日化包装膜刚需补充，短协订单支撑开工率环比小幅提升。下期农膜进入季节性消费低谷期，受农膜订单持续低迷影响，企业阶段性生产为主；叠加原料市场呈现下行趋势，农膜市场观望氛围明显加重，原料采购意愿降低，预计开工率维持稳定；PE包装膜企业平均开工率小幅下降1%左右。内需改善有限，出口订单集中性减少，需求欠佳，成品库存生产维持低位，开工或有小幅下滑。 数据来源：钢联数据 （五）PE下游原料库存整体下滑，农膜订单天数处于季节性谷底，包装膜订单有下滑预期截至6月6日当周，农膜原料库存环比减少0.46天至7.98天，PE包装膜原料库存环比减少0.11至7.93天，PE管材原料库存环比减少0.13万吨至2.75万吨附近。随着农膜淡季，农膜原料库存有季节性下滑预期；包装膜开工率平稳，原料库存变化不大且弱于往年同期，PE管材原料库存环比下滑。截至6月6日当周，农膜订单天数为3.25天，环比减少0.02天，PE包装膜订单天数环比增加0.07至7.59天。农膜订单表现符合季节性下滑表现到达谷底，，包装膜订单天数稳中小增，但后市短期有季节性下滑预期。数据来源：钢联数据、同花顺iFind （六）社会库存环比小跌且压力较往年同期减少，贸易商库存继续积累，生产企业库存符合季节性表现截至2025年6月6日当周，聚乙烯社会样库库存为58.27万吨，环比上期降3.11万吨。其中，LLDPE社会样本仓库库存为16.78万吨，环比降0.23万吨。数据来源：钢联数据 6月6日，LLDPE、HDPE、LDPE进口利润分别为-272元/吨，环比回升20元/吨；155元/吨，环比增加50元/吨；134元/吨，环比增加117元/吨。据隆众资讯介绍，周内市场报盘不多，一方面是中国市场状态并不明确，市场对于进口盘接盘预期较低，另一方面是从全球角度来看，中国价格水平处于洼地，外商对中国也无较多报盘意愿，听闻部分资源逐步向欧洲，墨西哥、土耳其和非洲转移。因此中国市场目前美金盘成交较少，市场对于6、7月进口量也存在逐月减少的预期。数据来源：钢联数据、隆众资讯 聚乙烯重点数据追踪（八）各生产路线利润环比涨跌不一 截至6月6日当周，油制线型成本在7405元/吨，煤制线型成本在5848元/吨，目前油制与煤制成本差在1557元/吨。下周原料端走势来看，预计油制成本支撑回升、煤制成本支撑减弱。 截至6月6日，塑料期货成交量环比前一周同期增加23104至388097手。截至6月6日，塑料期货持仓量环比前一周同期减少3798手至686060手（九）塑料期货成交量环比增加，持仓量环比减少，仓单数量环比小幅减少聚乙烯重点数据追踪 截至6月6日，塑料仓单数量环比增加5至5254手 数据来源：同花顺iFind 华东聚丙烯市场现货价格低位震荡，价格波动区间在7133-7143元/吨。虽地缘局势紧张支撑油制企业成本走强，然聚丙烯受制于供增需弱格局，价格低位维持。基本面，多套装置集中重启，聚丙烯产能利用率抬升，供应压力难缓。需求延续刚需低位采购模式，货源流转速度一般，市场存一定出货压力。PP期货价格低位震荡小幅收涨，截至6月6日下午收盘，PP期货主力合约09报6925元/吨，环比前一周上涨50元/吨，涨幅0.73%。本期华东聚丙烯基差高位维持，基差收于153元/吨。PP09合约预期供应压力较大，6-7月多套产能预期投放压制盘面下行，然现货端在低库存及新产能压力未完全释放背景下，跌势缓于期货。未来来看，端午假期后上中游库存均有所累积，市场面临一定的出货压力，部分商家或出现让利促销行为，基差存走弱预期。（一）价格回顾：现货价格低位震荡，期货价格震荡小幅收涨 数据来源：钢联数据、同花顺iFind （二）PP产能利用率和产量环比增加，产量仍处于近年高位周内恒力石化一线、宁夏宝丰二线等装置重启，使得聚丙烯平均产能利用率上升，截至6月6日，聚丙烯平均产能利用率77.01%，较上期上升1.57%。周内裕龙石化二线40万吨装置投产，加之部分前期检修装置恢复开工，截至6月6日当周，国内聚丙烯产量75.77万吨，相较上周增加2万吨，涨幅2.71%；相较去年同期增加11.14万吨，涨幅17.24%。 数据来源：钢联数据 2025年6月5日当周，国内聚丙烯装置周度损失量21.538万吨，环比上周下跌8.22%；周内新增燕山石化一线12万吨/年停车检修，其他停车检修装置均为前期延续检修，且多数属于计划内检修，仅有少数装置因经济性因素维持停车状态。前期停车检修装置如金能化学3PP、宁夏宝丰二期、恒力石化一线等大型装置重启，导致检修损失量出现下降。而裕龙石化2PP新产能投产以及装置重启后开工负荷缓慢提升，降负损失量出现持续上涨趋势。下周中沙天津45万吨/年、北海炼厂20万吨/年等装置计划重启，下周暂无计划内新增检修装置，预计检修损失量大幅下降。