贵金属周报：经济韧性仍存，价格延续震荡

01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点08 目录目录 01行情回顾：上周美黄金连：日线美国5月非农就业人数超预期，市场下调降息幅度的预期，美黄金价格小幅回调。截至上周五，美黄金报收3331美 元/盎 司，周 内 上 涨0.5%，关 注 上 方 压 力 位3390，下方支撑位3280。161018102010221024102610281030103210341036102023/07/032023/08/032023/09/032023/10/032023/11/032023/12/032024/01/032024/02/032024/03/032024/04/032024/05/032024/06/03 美国5月非农就业人数超预期，市场下调降息幅度的预期，美 白银 价格补 涨。截 至上周 五，周 度涨幅9.2%，报收36.13美元/盎司，关注下方支撑位34.5，上方压力位37。数据来源：ifind长江期货有色产业服务中心 02周度观点美国5月非农就业人数超预期，美联储政策维持独立性，美国4月通胀数据低于预期，近期美国经济数据韧性存在，黄金价格震荡调整。美国就业数据超预期和通胀风险仍存为美联储推迟降息提供政策空间。美联储5月议息会议延续偏鹰立场，鲍威尔表示关税可能对通胀产生持久影响，需要等到形势明朗再考虑降息。欧央行4月议息会议如期降息25基点。市场预期美联储将在9月降息，市场下调降息幅度的预期。美国关税政策预期反复，市场对美国财政情况和地缘局势前景存在担忧，预计价格将延续震荡调整，中期仍偏多看待。消息面建议关注周三公布的美国5月通胀同比数据。◆库存：⚫黄金方面，本周comex库存减少20,897.20千克至1,185,582.5千克，上期所库存增加600千克至17,847千克。⚫白银方面，本周comex库存减少40,062.53千克至15,387,521.69千克，上期所库存增加51,055千克至1,117,940千克。◆持仓（6月3日）：⚫本周黄金CFTC投机基金净多持仓为191,433手，较上周增加14,371手。⚫本周白银CFTC投机基金净多持仓为59,230手，较上周增加8,616手。◆策略建议：谨慎交易，待价格充分回调后逢低建仓，参考沪金08合约运行区间750-795，沪银08合约运行区间8400-9200。 资料来源：ifind长江期货有色产业服务中心 03海外宏观经济指标88.000093.000098.0000103.0000108.0000113.0000118.00000.95001.05001.15001.25001.35001.45001.5500欧元兑美元 03海外宏观经济指标0.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000利差（10Y-2Y）美国国债收益率:2年60.0070.0080.0090.00100.00110.00120.00130.002019-01-022019-04-102019-08-052019-11-292020-03-202020-07-062020-10-062021-01-082021-04-26 04当周重要经济数据美国5月非农就业人口变动季调后（万）美国5月失业率（%）美国5月ADP就业人数变动（万）美国4月耐用品订单月率修正值（%） 05当周重要宏观事件和政策➢5月非农就业人数增加13.9万，高于预期13万，失业率稳定维持在4.2%，但平均时薪环比增长0.4%，高于预期和前值，通胀存在上行风险，就业数据超预期和通胀风险仍存为美联储推迟降息提供政策空间。非农数据公布后，市场下调降息幅度的预期，预计年内降息幅度不足50个基点。➢欧洲央行一如预期降息25个基点，但暗示在通胀率终于回到央行2%的目标后，其长达一年的宽松周期将暂停。自去年6月以来，欧洲央行已降息八次。目前欧元区通胀率略低于2%，欧洲央行总裁拉加德表示，该行处于"良好的位置"，投资者认为这意味着即使不结束宽松政策，也会暂停降息。➢美国和欧盟代表表示，双方贸易谈判进展迅速，美国新的金属关税导致全球经济再次受扰，这增加了谈判的紧迫性。美国总统特朗普将钢铁和铝进口关税提高一倍的措施于周三生效，同一天，美国要求贸易伙伴提交“最佳方案”，以避免其他惩罚性关税在7月生效。 资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理 08本周关注重点时间周三（6月11日）20：30周四（6月12日）20：30周五（6月13日）22：00 声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。免责声明本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。风险提示 长江证券股份有限公司Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999长江成长资本投资有限公司Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦29楼Tel / 027-65796532长江证券国际金融集团有限公司Add /香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼3605-3611室Tel / 852-28230333联系我们 长江期货股份有限公司Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼Tel / 027-85861133长江证券（上海）资产管理有限公司Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋19楼Tel / 4001166866长信基金管理有限责任公司Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 长江证券承销保荐有限公司Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋20楼Tel / 021-61118978长江证券创新投资（湖北）有限公司Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦28楼Tel / 027-65799822 THANKS感谢长江期货股份有限公司有色产业服务中心Tel/027-65777105