汽车电蓄市场仍存韧性 沪铅价格或区间偏强震荡

行情复盘与后市展望

市场回顾

• 期货情况：沪铅主力合约收涨0.51%至16840.0元，持仓减少64手至11.2万手；LME铅跌0.83%至1979美元/吨。
• 现货市场：SMM1#铅均价涨25元/吨至16550元/吨，再生铅企业复产集中在3月中下旬，目前散单货源少，价格坚挺，对SMM1#铅升水0-25元/吨；下游企业以消化库存为主，观望情绪浓厚。

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• 库存：截至2月24日，SMM五地铅锭库存达6.4万吨，创5个月新高，主要因下游企业放假时间长导致消费缺失，交割日库存进一步上升。
• 再生铅：受消费复苏乏力影响，再生铅企业复工推迟至3月，整体货源难偏紧，价格上行空间有限。
• 政策：内蒙古计划推动有色金属精深加工，提升铅产品规模。

逻辑分析

• 原料端：北方矿山季节性停产，3月预计产量恢复，但整体仍短缺；废电蓄供应好转，但替换淡季回收不畅，价格易涨难跌。
• 冶炼端：原生铅企业收益可观，3月产量稳增；再生铅企业因原料和铅价问题仍亏损，提产意愿待观察。
• 消费端：3月下游消费分化，电动车电蓄市场难好转，汽车电蓄市场有韧性，需关注海外政策对出口的影响。

后市展望

• 价格预测：沪铅价格或区间偏强震荡。
• 交易策略：单边可区间操作，套利观望，期权建议卖出虚值看跌。