2024年全球生物医药交易深度分析

简介莫琳·里奥丹ﻛﻲ德安娜·卡米恩斯首席分析师，交易情报2025年4月2日首席分析师，交易情报在2024年，生物制药行业取得了191.9亿美元的总潜在交易价值（PDV）跨越 690 个联盟。尽管交易量同盟减少了28笔交易2023年，总金额为50亿美元更多和平均交易价值（其中）处理已披露值）为 6.71 亿美元，相较于2023年平均PDV，增加了4%。肿瘤学是最活跃的治疗领域用于合作。生物医药融资，总共为1056笔交易带来了886亿美元，交易数量比2023年的总额增长了13%，交易金额增长了19%。另一方面，2024年生物医药并购的美元价值为794亿美元，仅为2023年总量的约一半，但2024年的交易量较上一年略有增长，达到140笔交易。2023年完成的四笔超过100亿美元的交易（合计价值接近800亿美元）极大地推高了2023年的总金额；如果我们移除这些异常值，2024年的总PDV（支付对价价值）与2023年的PDV更为一致。 版所有 © 2025 Evaluate，斯特拉公司旗下企。（禁止未授的复印。）在医疗技术行业中，2024年的融资活动在金额和交易量上都显著增加（350笔交易，148亿美元，而2023年为300笔交易，122亿美元）。并购活动尤为活跃，发生了七笔十亿美元以上的独立收购（与2023年相同），57笔交易总共花费359亿美元用于2024年的医疗技术并购，交易金额增长了32%，但交易量从2023年下降了31%。2024年平均交易额为8390万美元，也比2023年增长了6%。本报告概述了根据Biomedtracker报告的2024年全球生物制药、医疗器械和体外诊断行业的联盟、并购和融资交易活动。整体数据按交易类型、治疗领域以及支付或融资结构进行呈现。每个领域的按金额排名前的重要交易均进行了详细说明。请注意，潜在交易价值（PDV）定义为披露的前期付款金额加上任何宣布或已收到的商业化前或商业化后里程碑付款金额的总和。 04060208090100120160180200174生物制药联盟图1. 2024年生物制药交易量和价值按季度分布2025年4月3日2024 交易谈判综述交易量Q12024年的生物制药联盟达到了690笔交易（286笔有披露价值的交易）总共的PDV为1919亿美元[图1]。按交易量计算，第二季度是全年最活跃的季度，共有187笔交易。按PDV计算，第四季度位居榜首，总计734亿美元 187版所有 © 2025 Evaluate，斯特拉公司旗下企。（禁止未授的复印。）Q2交易数量 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000147182来源：Biomedtracker，2025年2月Q3Q4总交易额十亿。2024年联盟美元价值较2023年的186.9亿美元增长了3%；然而，2024年全年的生物制药联盟交易量与2023年的718笔交易相比下降了4%。 表1。2024年潜力交易价值排名前10的生物医药联盟2024 交易谈判综述2025年4月4日被许可人许可方交易日期11月26日Sarepta治疗法箭头药品5月16日开利拉治疗法江苏恒瑞药品1月7日诺华生物制药交易中许可的临床阶段候选药物包括ARO-DUX4，它靶向编码DUX4蛋白的基因，作为治疗面肩肱型在年度最大联盟中，阿罗哈德制药公司授予赛莱普特拉疗法公司罕见遗传性疾病中肌肉、中枢神经系统以及肺部四个临床和三个临床前项目的独家全球权利，并且还将允许赛莱普特拉选择多达六个新靶点，供阿罗哈德在其他罕见疾病领域开展发现和临床前开发活动[表1]。这笔交易对阿罗哈德可能价值高达128亿美元（占第四季度总PDV的17%）。 版所有 © 2025 Evaluate，斯特拉公司旗下企。（禁止未授的复印。）交易主体全球发展与商业化协议四临床和三临床前罕见遗传病中的程序肌肉的,中枢神经系统，和肺凯莱拉获得了独家权利为开发、制造和商业化一组GLP-1worldwide, excluding大中华地区，肥胖和型2型糖尿病诺华获得了独家全球权利两项未披露阿戈心血管疾病发现的程序和开发使用Argo的RNA干扰平台技术，一期一个并且还有一个在I/IIa阶段 12,8151-29%6,0351-29%4,165版税范围潜力交易值($m)肌营养不良症1型；ARO-DM1，作为治疗1型肌营养不良症患者的潜在疗法，可降低骨骼肌中肌强直蛋白激酶基因的表达；ARO-MMP7，作为治疗特发性肺纤维化的潜在疗法，可降低肺上皮细胞中基质金属蛋白酶7的表达；以及ARO-ATXN2，旨在沉默中枢神经系统中有毒的ATXN2蛋白的表达，作为治疗脊髓小脑共济失调2的潜在疗法。这四个项目均处于I/II期临床试验阶段。临床前项目包括用于亨廷顿病的ARO-HTT、用于脊髓小脑共济失调1的ARO-ATXN1，以及用于脊髓小脑共济失调3的ARO-ATXN3。 2,39725,967010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002025年4月6日图2. 2024年生物医药联盟交易按支付类型分解2024 交易谈判综述总交易价值（百万美元）Q1对于2024年整体而言，涉及宣布里程碑的交易占据了182个披露里程碑的交易中总PDV的72%，而前期费用仅占168个披露前期金额的交易中总PDV的7%[图2]。共有48笔交易披露了潜在的未来付款额为10亿美元或更多；Arrowhead/Sarepta合作位居首位，其高达117亿美元的潜在里程碑构成了该交易的主要部分 2,20431,041Q2 2,8886,34823,32958,368来源：Biomedtracker，2025年2月版所有 © 2025 Evaluate，斯特拉公司旗下企。（禁止未授的复印。）Q3Q4里程碑价值。在披露了前期价值的交易中，只有一笔交易金额达到10亿美元。诺华为PTC疗法公司的II期PTC518亨廷顿病项目支付了10亿美元前期费用，占该交易总价值2.9亿美元的超过三分之一的比例。（PTC还可能获得高达19亿美元的研发、监管和销售里程碑费用，以及在非美国销售额上的两位数分层版税。） 010 (1%)14 (2%)15 (2%)16 (2%)17 (2%)24 (3%)图3。2024年按治疗领域划分的生物制药联盟，按交易量统计2025年4月7日2024 交易谈判综述肿瘤学未指定神经病学自身免疫/免疫学代谢传染病心血管内分泌眼科其他*呼吸精神病学过敏皮肤病学消化内科肿瘤学是2024年合作最活跃的治疗领域，其中有245项交易（占所有合作的36%）至少在该疾病领域有一项资产[图3]。肿瘤学之后是未指定治疗领域的交易注意：涉及多个资产或治疗领域的交易可能会被多次计算；因此，累积百分比可能会超过100%。*包括耳鼻喉科/牙科、血液学、妇产科、骨科、肾脏科和风湿病学类别 5010030 (4%)35 (5%)37 (5%)44 (6%)53 (8%)73 (11%)86 (12%)版所有 © 2025 Evaluate，斯特拉公司旗下企。（禁止未授的复印。）联盟交易数量（占总额的百分比）。 150200250300114 (17%)245 (36%)来源：Biomedtracker，2025年2月以及神经病学（分别有114项和86项交易）。自身免疫/免疫学是73项联盟的主题，占总体交易量的11%。 图4. 2024年按治疗领域划分的生物医药联盟，按交易价值2024 交易谈判综述2025年4月8日其他*60亿（3%）内分泌116亿（6%）心血管154亿（8%）呼吸152亿（8%）未指定$20.1亿（10%）自身免疫/免疫学28.9亿（15%）注意：涉及多个资产或治疗领域的交易可能被多次计算；因此累积百分比将超过100%。*包括皮肤科、耳鼻喉科/牙科、消化科、妇产科、眼科、骨科、肾脏科和风湿科类别。涉及肿瘤资产的交易也构成了2024年总潜在交易价值中最大比例（40%），总额为768亿美元[图4]。在该治疗领域，有31笔交易完成，价值超过10亿美元。顶尖的肿瘤交易是Prime Medicine与Bristol Myers Squibb达成的研发合作和许可协议，用于开发多种体外CAR-T细胞疗法，价值高达36亿美元。Prime将使用其Prime Editor基因编辑技术平台为特定靶点设计优化试剂，而BMS将负责下一代细胞疗法的研究开发、生产及商业化。Prime 过敏38亿（2%）1919亿总PDV ,来源：Biomedtracker，2025年2月版所有 © 2025 Evaluate，斯特拉公司旗下企。（禁止未授的复印。）34亿（2%）传染病30亿（2%）血液学肿瘤学768亿（40%）神经病学/精神病学$40.8亿（21%）代谢311亿（16%）将获得1.1亿美元预付款（包括5500万美元的股权投资）。Prime还有资格获得超过35亿美元的潜在款项，包括高达12亿美元的里程碑付款、高达1.85亿美元的早期临床里程碑付款、超过21亿美元的商业化里程碑付款，以及净销售额的专利费。神经病学/精神病学领域的交易带来了第二多的收入，总PDV为408亿美元（占2024年总额的21%）。代谢领域的交易其次，金额为311亿美元，占整体PDV的16%。 2025年4月9日2024 交易谈判综述肿瘤学，312024年有69个联盟达到或超过10亿美元，超过了2023年达到同一里程碑的61笔交易。在方面注意：涉及超过一项资产或治疗领域的交易可能被多次计算 *包括过敏、内分泌、血液学和呼吸系统类别中各两笔交易，以及消化内科、传染病和眼科类别中各一笔交易。图 5. 2024年价值超过10亿美元的生物制药联盟治疗领域分布，按交易量划分 神经病学, 14自身免疫/免疫学, 12 版所有 © 2025 Evaluate，斯特拉公司旗下企。（禁止未授的复印。）来源：Biomedtracker，2025年2月其他*, 11未指定，9代谢，6心血管，5交易额中，将近一半（45%）的合作伙伴关系集中在这个交易子集中的抗癌资产上。[图5] 051015202530354045392024 交易谈判综述图6. 2024年生物制药并购活动按季度划分生物制药并购2025年4月10日交易量Q1全年，生物医药并购活动总额达794亿美元，涉及140笔交易，其中74笔披露了交易金额，26笔达到或超过10亿美元[图6]。交易金额在第一季度达到峰值，随后每个季度逐渐下降，至第四季度为全年最低。第一季度不仅潜在交易金额最高，而且有九笔交易超过10亿美元，包括诺和 35版所有 © 2025 Evaluate，斯特拉公司旗下企。（禁止未授的复印。）Q2交易数量 010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00032345,000来源：Biomedtracker，2025年2月总交易价值（百万美元）Q3Q4并购资金持股公司斥资165亿美元收购Catalent，该交易约占第一季度总量的45%，同时也是当年交易额最高的并购案。虽然2024年的并购金额比2023年全年的1582亿美元总额（也有26笔交易额超过10亿美元）大约减少了50%，但2024年的交易量比2023年的135笔交易增长了4%。 22表2。2024年潜在交易价值最高的前10家生物医药并购交易2025年4月11日2024 交易谈判综述收单方日期宣布日期关闭2月5日12月18日Novo Holdings4月10日5月20日顶点2月12日吉勒德三月7月8日8月16日艾利利公司5月29日7月12日默克2024年，26起生物制药并购交易额超过10亿美元，与2023年持平。与上一年相比，仅有一笔收购交易超过100亿美元，而上一年有四笔[表2]。在生物制药行业的最大一笔并购交易中，生命科学投资者诺和控股通过全现金交易收购了