豆类联动上涨 油脂冲高回落

请务必阅读文末免责条款豆类油脂（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。豆类油脂 专业研究·创造价值1.产业动态 2/6请务必阅读文末免责条款1）美国农业部周度出口销售报告显示，2024/25年度第42周，美国对中国（大陆）装运一船大豆，尚未装运数量降至零。截至2025年5月29日，2024/25年度（始于9月1日），美国对中国（大陆地区）大豆出口量为2248万吨，低于去年同期的2387万吨。当周美国对中国装运6.5万吨大豆，此前连续三周装运量为0。迄今美国对中国已经销售但是尚未装运的2024/25年度大豆数量为零，低于去年同期的4.5万吨。本年度迄今，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2248万吨，同比减少6.0%，上周同比降低6.0%，两周前同比减少5.7%。2024/25年度迄今美国大豆销售总量约4865万吨，同比增长12.1%。上周也是同比增长12.1%。2）美国干旱监测周报显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数继续下滑。大平原地区的干旱覆盖范围和强度继续呈总体下降趋势，但是玉米种植带核心地区的干旱状况有所扩大。截至2025年6月3日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为104,一周前是109，去年同期43。干旱地区人口7,049万，上周8.026万。截至6月2日的一周多雨，根据30至60天的标准化降水指数（SPI）以及土壤湿度数据，衣阿华州部分地区、伊利诺伊州北部、密苏里州北部、威斯康星州北部和密歇根州上半岛的干旱等级下降了一个等级。但是伊利诺伊州西北部新增严重干旱（D2）。截至6月2日的60天，伊利诺伊州北部、衣阿华州西部至南部以及密苏里州北部的降水缺口最大，高达4到5英寸。3）阿根廷农业部称，5月份第三周阿根廷大豆销售放慢。截至5月28日，阿根廷农户预售1788万吨2024/25年度大豆，比一周前高出91万吨，去年同期销售量是1929万吨。作为对比，上周销售142万吨。农户还销售4,036万吨2023/24年度大豆，比一周前高出7万吨，去年同期2,077万吨。作为对比，之前一周销售7万吨。上周阿根廷官方汇率和平行汇率的价差持平，这也是近年来首次持平。截至2025年5月28日，阿根廷官方汇率和平行汇率之差为0，一周前17；4月底为23，3月底为242，2月底为154，1月底为160；2024年12月底为189。近期阿根廷政府降低出口税，以鼓励销售加快。1月27日到6月30日期间，大豆出口税从33%降至26%，豆粕和豆油的出口税从31%降至24.5%。不过阿根廷政府近期表示不会在6月30日延长大豆和制成品的减税。4）巴西外贸秘书处（SECEX）公布的数据显示，5月份巴西大豆出口继续领先去年，尽管大豆价格继续低于上年。5月1至31日，巴西大豆出口量为1410万吨，去年5月份全月为1343.7万吨。5月份日均出口量为671,416吨，同比增长4.9%。5月份大豆出口收入为55.3亿美元，去年5月为57.5亿美元。5月份大豆出口均价为 专业研究·创造价值3/6请务必阅读文末免责条款每吨392.2美元，比去年同期下跌8.4%。作为对比，2025年4月巴西大豆出口量为1527万吨，同比增长4.0%。5）美国农业部出口销售报告显示，截至5月29日当周，美国对中国（仅指大陆）的2024/25年度大豆净销售量为负1,100吨，此前连续四周净销售量为零。美国对中国的其他农产品出口销售和装运情况包括，截至5月29日当周，美国对中国装运65,000吨大豆，前一周为0万吨。等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨）大豆（大连）进口二等36700大豆（均价）——3925-2豆粕（张家港）≥43%29000豆粕（均价）——2940+34豆油（张家港）四级8040+60豆油（均价）——8012+60棕油（广东）24度8600+70棕油（均价）——8616+70菜油（张家港）进口四级9420+100菜油（均价）——9423+100数据来源：汇易网、宝城期货 专业研究·创造价值2.相关图表图1大豆港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图3豆油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图5豆油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图4棕榈油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图6棕榈油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 6/6免 责 条 款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货 观 点推送送送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款