计算机行业周报（20250603-20250606）：算力“航母”或将落地，重视6月科技行情

计算机2025年06月08日推荐 （维持）证券分析师：吴鸣远邮箱：wumingyuan@hcyjs.com执业编号：S0360523040001联系人：周楚薇邮箱：zhouchuwei@hcyjs.com行业基本数据股票家数(只)336总市值(亿元)43,349.10流通市值(亿元)37,072.44相对指数表现1M6M7.9%-4.7%3.6%1.6%相关研究报告《计算机行业周报（20250428-20250430）：一季度板块收入端整体回暖，机构配置尚处低位》2025-05-08《计算机行业重大事项点评：DeepSeek-Prover-V2发布，专注数学推理》2025-05-04《计算机行业重大事项点评：海外云商业绩回顾，capex口径乐观》2025-05-0424/0824/1025/0125/032024-06-07~2025-06-06计算机沪深300华创证券研究所 %绝对表现相对表现-13%16%45%74%24/06 占比%0.044.394.7212M31.4%26.5%25/06 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、行业周观点.......................................................................................................................4二、周行情（06.03-06.06）回顾............................................................................................6三、资金情况回顾...................................................................................................................6四、国产算力“世纪合并”或将落地，重视安可产业机遇...................................................7五、投资建议与相关标的.......................................................................................................8六、风险提示...........................................................................................................................9 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1计算机重点公司盈利预测与估值表.........................................................................5图表2（06.03-06.06）中信行业指数排名..........................................................................6图表3（06.03-06.06）计算机ETF基金份额情况.............................................................6图表4海光信息、中科曙光主要指标情况.........................................................................7图表5海光信息业绩情况.....................................................................................................7图表6中科曙光业绩情况.....................................................................................................7图表7相关政策核心对比与要点概览.................................................................................8 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、行业周观点本周板块走势回顾。本周（6月3日-6月6日）计算机（中信）指数上涨3.26%，创业板指数上涨2.32%，上证指数上涨1.13%。板块周涨幅前三为汇金股份（50.54%）、青云科技-U（38.27%）、中电鑫龙（32.72%），板块周跌幅前三为湘邮科技（-11.26%）、港迪技术（-7.99%）、创意信息（-6.27%）。确认进入反弹通道，重视6-7月做多窗口期。5月下旬，昆仑万维天工超级智能体，在性能与指标上超过OpenAI Research和Manus；5月25日，海光信息、中科曙光发布公告，海光拟吸引合并曙光打造国产算力垂直平台型龙头；5月28日，DeepSeek R1 0528发布，版本更新带来性能进一步提升；6月5日，中国软件完成对麒麟软件增资扩股。下周，字节火山引擎春季发布会将召开，以及360智能体发布会，我们判断，当前计算机已经进入6月AI Agent行情，产业推动商业化加速落地，将带来年度科技行情。安全可控战略驱动“芯片-服务器”垂直整合，海光信息或将于下周迎复牌。2025年5月25日，海光信息与中科曙光联合公告，拟通过换股吸收合并实现战略重组。具体来看，海光信息拟通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并中科曙光，并同步发行A股股票募集配套资金。自5月26日起，两家公司A股股票停牌，预计停牌不超10个交易日。截至6月7日，双方已停牌10个交易日，预计将于6月9日复牌。此交易为5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》修订发布后的首单上市公司间吸收合并案例，合并后实体将覆盖芯片设计、服务器整机、云计算服务的全产业链，总市值规模或超4000亿元，有望成为国产算力领域“航母级”企业。头部企业整合加速，政策红利释放并购动能。吸收合并作为本轮并购重组的重点方向，获得多层次政策支持：1）顶层设计：新“国九条”明确鼓励头部公司通过产业链整合提升核心竞争力；2）板块聚焦：“科创板八条”支持科创板企业开展主业相关吸收合并；3）细则落地：证监会“并购六条”细化同行业及上下游整合规则，并完善锁定期安排。2025年5月修订的《上市公司重大资产重组管理办法》进一步建立简易审核程序，释放交易活力。根据经济参考报数据，“科创板八条”发布后，截至5月26日，新发布并购交易102单，交易金额超260亿元；今年以来新增40单并购交易，其中发行股份或可转债购买资产14单，现金重大重组5单。与2019-2023年相比，“科创板八条”发布后的现金重大收购及发股类交易数量大幅增长。信创产业链并购重组正加速向“技术互补型整合”与“生态闭环构建”方向演进，形成“软件服务商+硬件制造商”垂直协同与“芯片-系统-应用”全链贯通的双重路径。当前并购呈现三大特征：1）技术协同导向：企业通过并购补齐技术短板，如慧博云通拟收购ARM服务器龙头宝德计算，整合硬件能力以强化AI算力全栈服务；中科曙光与海光信息战略重组，打通“芯片设计-液冷服务器-行业解决方案”链条，实现国产算力自主闭环。2）政策驱动集约化：在国产替代政策推动下，行业集中度提升，鼓励并购整合以优化资源配置，如软通动力并购同方计算机抢占党政信创市场。3）国际化生态布局：企业可通过跨境并购获取核心技术，并借重组构建全球供应链体系，完成国际化生态布局，增强核心竞争能力。投资建议及相关标的：海光信息与中科曙光合并重组复牌在即，这一事件或将成为安全可控领域重要催化剂。建议重点关注：1）芯片：海光信息、寒武纪、龙芯中科、景嘉微；2）服务器：中国长城、中科曙光、紫光股份、浪潮信息、神州数码、拓维信息；3）操作系统：中国软件、诚迈科技、麒麟信安；4）数据库：达梦数据、海量数据、太极股份、航天软件、星环科技、中亦科技；5）BIOS：卓易信息；6）打印机：纳思达、中船汉光；7）办公软件：金山办公、福昕软件；8）ERP：金蝶国际、用友网络、普联软件、赛意信 4 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号5息；9）OA：泛微网络、致远互联；10）邮箱：彩讯股份；11）EDA：华大九天、广立微、概伦电子、索辰科技；12）CAD：中望软件、浩辰软件等。图表1计算机重点公司盈利预测与估值表营业收入(亿元)归母净利润(亿元)PEPS2023A2024A2025E2023A2024A2025E 2023A 2024A 2025E 2023A 2024A 2025E7.0911.7456.36-8.48-4.5213.98-300-5631823592174545.5651.2161.3313.1816.4519.241018169292622196.50233.43280.376.575.609.51172201119654240.62264.15268.62-61.857.4916.63-54319111143.53131.48149.9718.3619.1124.6149473767676.6275.2083.311.981.973.67209210113565129.16136.44153.9125.5422.6527.2324272254410.1012.2216.692.011.092.15332610311665540773.08790.24888.1921.0315.7222.0734453211147.0549.3253.116.136.757.42433936655658.671147.671546.2017.8322.9230.4143332511025.1632.5744.543.433.525.06807854118697.9691.53101.35-9.67-20.61-2.08-48-23-22555565.6362.4064.011.162.505.02206954744472.8165.8170.1714.2410.4312.3336494178731.6327.8231.383.580.883.9259240547877.446.647.792.331.942.33344134111210322.18321.81346.5973.6229.0633.637181522135.6441.8752.5014.0218.2324.539674553832268.288.8810.180.610.640.9218918112714131160.1291.62137.8512.6319.3131.19250164101533523893.40924.961005.76141.08119.77139.19192219333219.08276.18344.8915.4720.0526.8237292132286.2091.39104.0711.0211.1713.19323227443资料来源：Wind、华创证券（取自WIND一致预期，数据更新截至2025年6月6日） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号二、周行情（06.03-06.06）回顾本周板块走势回顾。本周（06.03-06.06）上证指数上涨1.13%，创业板指数上涨2.32%，计算机（中信）指数上涨3.26%，跑赢创业板指0.94个百分点，行业排名4/30。图表2（06.03-06.