铁矿石价格本周震荡回调，主要受宏观预期和供需关系影响。宏观方面，中美元首通话缓和了贸易关系，提振了市场情绪，但反转行情尚早。供应端，主流矿发运量回升，未来供应增量预期压制价格；需求端，铁水拐点显现，但下游开工仍处高位，需求拉动力有限。库存方面，港口库存下降，但中美元首通话带来的预期改善或推动库存去化。整体来看，铁矿石价格短期内或维持震荡，需关注宏观及政治层面的潜在风险。
螺纹钢和热轧卷板价格本周宽幅震荡，受宏观情绪和成本支撑影响。宏观方面，中美元首通话提振了市场情绪，焦煤价格反弹为黑色系估值提供支撑。供应端，钢厂高炉产能利用率小幅回落，热卷产量回升，螺纹产量下降。需求端，市场终端成交转弱，需求预期转向悲观。库存方面，五大材库存小幅下降，螺纹钢去库较为明显，热卷累库。总体来看，螺纹钢和热轧卷板价格短期内或维持弱势行情。
锰硅价格本周小幅反弹，受黑色板块共振影响。供应端，宁夏陕西地区开启复产，锰硅供给环比继续反弹。库存方面，硅铁库存环比走弱，锰硅库存环比微升。需求端，高炉开工与铁水产量环比下降，需求端季节性表现优于去年。成本估值角度来看，焦炭价格提降落地使得化工焦价格走弱，锰硅成本重心下降，或拖累锰硅盘面价格。总体来看，锰硅供需格局近期边际扩张，或影响盘面走势。
焦煤和焦炭价格上周偏强震荡，主要受供应端收缩和情绪影响。供应端，山西地区因事故及搬迁工作面停减产的煤矿增加，供应端继续收缩。库存方面，港口库存压力较大，现货跟涨有限。需求端，钢材成交表现偏弱，市场进一步看跌预期强烈。总体来看，焦煤和焦炭价格短期内或维持宽幅震荡。
动力煤价格本周震荡偏弱，主要受供需宽松格局影响。供应端，产地煤矿库存处于高位，港口库存压力同样较大。需求端，终端需求疲软，日耗仍未改善。总体来看，动力煤价格短期内或维持震荡偏弱态势。
镍价本周震荡运行，受现实支撑与弱势预期博弈影响。矿端，印尼部分园区的6月镍矿溢价确定，市场关于印尼配额增加的消息影响矿端预期，但远端担忧预期降温。冶炼端，补库需求导致全球显性累库不及预期，但整体库存偏高，中期仍有较多潜在供应释放的预期。不锈钢减产负反馈向供应端传导，六月减产加剧或对镍铁施压，镍铁边际重新回到过剩与累库格局。总体来看，镍价短线或延续震荡运行。
工业硅价格本周底部震荡格局，现货价格下跌。供应端，行业库存继续累库，西南地区丰水期硅厂存复产驱动，西北地区硅厂后续仍有可能继续提高开工，此均能提供供应增量。需求端，下游仍按需采购，多晶硅本月多家工厂复产，对应采购量亦有提振，但实际硅粉签单价下跌，有机硅后续亦有复产，将带动采购体量，但终端需求疲软。成本端，伴随煤炭成本回落，工业硅生产成本亦有所坍塌。总体来看，工业硅行业仍面临高库存的压力，行业库存仍在累库，后续工业硅盘面以逢高空配为主。
多晶硅价格本周区间震荡，现货报价亦下移。供应端，短期周度产量边际保持稳定，西南地区工厂复产，新疆部分工厂亦有复产，此将带来供应的边际增量。库存视角，SMM统计本周硅料厂家库存小幅去库，但上游库存仍有较大压力。需求端，终端需求退坡使得硅片排产存下调预期，预计5月硅片排产有所降低，考虑到“531”抢装结束后需求退坡，硅片排产5-6月继续呈逐月下调态势，不过下调幅度暂未扩大。总体来看，多晶硅供增需弱状态，现货仍有进一步下行驱动。
碳酸锂价格本周止跌企稳，主要受成本坍塌和进口减量影响。供应端，锂辉石精矿价格下跌，成本端持续处于回落过程中。部分计划停产企业延期停产，国内碳酸锂冶炼产量增加。需求端，特朗普计划取消新能源车补贴政策，国内新能源车销量环比增长。库存方面，库存处于历史高位，边际变化趋于平稳。总体来看，多空博弈加剧，成交持仓量提升。空头认为，矿端库存偏高，成本不断塌陷。多头认为，6月进口减量而需求环比小增，预计将阶段性进入缺口去库格局。总体来看，碳酸锂价格短期内或维持偏弱震荡。
棕榈油价格本周利空初步定价，主要受马来4-5月超预期增产影响。供应端，印尼一季度库存维持低位，但4月库存有望随出口大减而累至300万吨以上，故二季度印马产地库存有恢复至550万吨的正常水平。需求端，美豆油前期政策预期打得过满，上方存在价格泡沫。总体来看，棕榈油价格短期内或维持低位震荡，需关注后续产量情况和产地出口情绪。
豆油价格本周受中美关系扰动影响，主要关注美豆新作悬念。国际豆油方面，美豆油多轮炒作后在50美分以上存在价格泡沫，故而持续我们认为的高血压低血糖的走势，如果美豆油不尽快找到方向，那么国际油脂价格均难以突破。国内豆油方面，豆系市场驱动不明显，供应问题淡化，但后半周中美元首通话给美豆市场带来利多情绪，豆油豆粕反弹强烈。总体来看，豆油价格短期内或维持宽幅震荡。
豆粕价格本周关注天气与贸易磋商，盘面重心上移。国际豆油方面，美豆油多轮炒作后在50美分以上存在价格泡沫，故而持续我们认为的高血压低血糖的走势，如果美豆油不尽快找到方向，那么国际油脂价格均难以突破。国内豆粕方面，豆系市场驱动不明显，供应问题淡化，但后半周中美元首通话给美豆市场带来利多情绪，豆油豆粕反弹强烈。总体来看，豆粕价格短期内或维持宽幅震荡。
豆一价格本周现货稳中偏强，盘面偏弱震荡。现货价格稳中偏强，支撑下方空间。豆一期价预计相对偏弱震荡。
玉米价格本周偏强运行，主要受供需偏紧格局和南北倒挂缩小影响。现货价格稳中偏强，南方销区提价幅度略高，南北倒挂缩小。期货市场，供需平衡角度，玉米供需偏紧格局未变。现货价格稳中偏强，南方销区提价幅度略高，南北倒挂缩小。总体来看，玉米价格短期内或维持震荡上行。
白糖价格本周偏弱运行，主要受强基差和下游需求下降影响。国际市场方面，纽约原糖震荡偏弱为主。国内市场方面，国内价格定价往上向配额外进口成本靠拢。总体来看，白糖价格短期内或维持偏弱运行。
棉花价格本周强基差和下游需求下降形成反差，维持低位震荡。ICE棉花窄幅波动，整体走势仍然偏弱。国内纺织产业的经营情况继续变差，纺织企业利润变差且需求进入传统淡季，下游整体信心偏弱，使得纺织企业的开机率下降幅度扩大，成品库存压力继续上升。总体来看，棉花价格短期内或维持低位震荡。
花生价格本周震荡行情，主要受供需关系和淡季效应影响。现货市场，花生价格上涨。期货市场，短期偏强，关注逢高空机会。总体来看，花生价格短期内或维持震荡行情。
