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汽车行业周报：整车竞争加剧，智驾有望构筑差异化竞争力

交运设备 2025-06-08 赵旭杨,徐剑峰,王镇涛开源证券飞鹤萘酚

本周观点：关注智驾商业化落地及优质主机厂和零部件公司
- 车企开启新一轮价格调整，行业竞争加剧，短期带来消费者观望和供应链价格承压，长期刺激需求提升销量，倒逼车企寻求差异化竞争力。
- 智能化能力是车企形成显著差异的关键因素，差异化竞争力和规模效应助力车企长期发展。
- 智驾值得关注三大方向：智驾渗透率提升、智驾体验提升、Robotaxi蓬勃发展。
- 看好智驾强势主机厂及业绩优异、转型机器人零部件公司。
本周行情回顾：A股汽车板块本周涨幅0.17%，在SW一级行业中排名第26名；2025年以来，A股汽车板块累计涨幅8.76%，在SW一级行业中排名第4名。
本周热点：
- 5月全国乘用车批发同环比分别增长14%/6%，新能源批发渗透率54.2%。
- 商务部等五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动。
- 中欧双方电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段。
- 《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》立项制定。
投资建议：智驾逐步开启商业化落地，有关主机厂和零部件公司有望持续受益，智驾强势主机厂及高成长和机器人布局的零部件公司有望迎来显著机会。
- 整车推荐：小鹏汽车-W、上汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车、零跑汽车，受益标的：赛力斯、江淮汽车、广汽集团、北汽蓝谷、理想汽车-W、吉利汽车等。
- 零部件赛道关注：华阳集团、德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能、华测导航、沪光股份、瑞鹄模具、拓普集团、新泉股份、继峰股份，受益标的：伯特利、保隆科技、科博达、地平线机器人-W、黑芝麻智能、中科创达、博俊科技、上海沿浦、爱柯迪、星宇股份等。
风险提示：
- 乘用车行业需求不及预期。
- 汽车行业竞争加剧。
- 电动智能化转型不及预期。
- 政策支持力度不及预期。
- 原材料价格大幅波动风险。