国泰海通证券开放式基金周报(20250608)

请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰海通证券开放式基金周报(20250608)均衡风格配置，重视金融、科技与顺周期类资产本报告导读：上周A股上涨，通信、电子、贵金属等行业涨幅较大，重仓通信、电子、电力设备等AI算力相关行业的基金表现较优，建议均衡风格配置，重视金融、科技与顺周期类资产。投资要点：[Table_Summary]未来投资策略：均衡风格配置，重视金融、科技与顺周期类资产。股票基金方面，根据策略团队在《6月金股策略：风格不会切换，主线持续强化——国泰海通策略2025年6月金股组合》中的观点认为：中国股市“转型牛”的格局越来越清晰，战略看多2025。行情的关键动力来自无风险利率下降与风险认识的系统性降低。新兴科技是主线，周期金融是黑马。从基金投资的角度来看，建议均衡风格配置，关注基金经理的选股和风控能力，重视金融、科技与顺周期类资产的投资机会。债券基金：根据国泰海通固收团队在《6月是关键过渡期，开始兼顾流动性》中的观点，6月是债市关键过渡期，主要关注广普利率下行后带动债市利率走强，且跨季前后资金偏松的确定性可能逐步增加，故6月可能是利率从纯票息策略转为兼顾票息和流动性的关键阶段。从基金投资角度来看，建议关注中长久期利率债和高等级信用债产品。上周市场回顾：A股上涨，通信、电子、贵金属等行业涨幅较大。5月份，制造业PMI环比上升0.5个百分点，显示出经济运行有所回稳。部分涉美企业反映外贸订单加速重启，进出口情况有所改善，全周A股上涨。结构性机会方面：首先，三部门发文指出加强新型信息基础设施建设，叠加AI算力需求快速增长，利好通信设备、光模块、服务器芯片为关键支撑的通信、电子行业。其次，俄乌冲突再生变局，引发失控担忧；美国关税政策再添变数，美国总统特朗普提高钢铁关税，避险需求推升贵金属板块上涨。债市温和上涨。6月4日，中证报头版文章指出，在必要时，不排除人民银行将进一步采取降准等措施的可能，进一步释放长期流动性，确保年中乃至下半年流动性维持合理充裕水平。另一方面，人民银行国债买卖操作有望适时重启。海外市场中，美国5月非农数据略超市场预期后，美股三大指数全线上涨。大宗商品方面，受俄乌冲突和伊核问题等地缘政治紧张影响，推动油价大幅上涨。此外金价上涨。上周基金市场回顾：重仓通信、电子、电力设备等AI算力相关行业的基金表现较优。上周股票型基金上涨1.63%，个基方面，全周部分重仓通信、电子、电力设备等AI算力相关行业的基金表现较优。债券基金中，上周债券型基金上涨0.17%，个基方面，权益部分配置电子、通信的偏债和可转债基金表现较优。纯债基金中，主要配置中短久期利率债的产品表现较好。QDII基金中，上周，权益类QDII基金上涨1.73%。个基方面，主投半导体芯片、美国生物科技、原油等板块的基金表现较优。基金市场最新动态：首批信用债ETF纳入回购质押库正式生效多家机构投资者积极参与。拓展海外长钱入市路径公募基金推进国际化进程。风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。 目录1.上周市场回顾：A股上涨，通信、电子、贵金属等行业涨幅较大...........32.上周基金市场回顾：重仓通信、电子、电力设备等AI算力相关行业的基金表现较优..............................................................................................................33.未来投资策略：均衡风格配置，重视金融、科技与顺周期类资产...........44.基金市场最新动态..........................................................................................55.风险提示..........................................................................................................5 1.上周市场回顾：A股上涨，通信、电子、贵金属等行业涨幅较大A股上涨，通信、电子、贵金属等行业涨幅较大。上周（20250603-20250606），5月份，制造业PMI环比上升0.5个百分点，显示出经济运行有所回稳。部分涉美企业反映外贸订单加速重启，进出口情况有所改善，全周A股上涨。结构性机会方面：首先，三部门发文指出加强新型信息基础设施建设，叠加AI算力需求快速增长，利好通信设备、光模块、服务器芯片为关键支撑的通信、电子行业。其次，俄乌冲突再生变局，引发失控担忧；美国关税政策再添变数，美国总统特朗普提高钢铁关税，避险需求推升贵金属板块上涨。截至2025年6月6日，上证综指收于3385.36点，全周上涨1.13%；深证成指收于10183.70点，全周上涨1.42%。主要指数方面，全周上证50指数上涨0.38%，沪深300指数上涨0.88%，中证500指数上涨1.6%，创业板指数上涨2.32%，科创50指数上涨1.5%。风格方面，成长优于价值。上周A股两市日均成交0.95万亿元，较前周约减少1213亿元。行业方面，申万一级行业分类下31个行业中有25个行业上涨，6个行业下跌。表现居前的行业为通信、有色金属、电子、综合和计算机，全周分别上涨5.27%、3.74%、3.60%、2.89%和2.79%；表现靠后的行业为家用电器、食品饮料、交通运输、煤炭和钢铁，全周分别下跌1.79%、1.06%、0.54%、0.50%和0.23%。债市温和上涨。上周（20250603-20250606），6月4日，中证报头版文章指出，在必要时，不排除人民银行将进一步采取降准等措施的可能，进一步释放长期流动性，确保年中乃至下半年流动性维持合理充裕水平。另一方面，人民银行国债买卖操作有望适时重启。全周债市温和上涨，并且短端强于长端。具体来看，与2025年5月30日相比，至2025年6月6日，1年期国债收益率下行5BP至1.41%，10年期国债收益率下行2BP至1.65%；1年期国开债收益率下行3BP至1.51%，10年期国开债收益率下行1BP至1.70%。信用债方面，等级利差和期限利差收窄，全周AAA级企业债收益率平均下行1BP，AA级企业债收益率平均下行2BP，城投债收益率平均下行1BP。主要指数方面，全周中债总净价指数上涨0.14%，中债国债总净价指数上涨0.19%，中债金融债总净价指数上涨0.08%，中债企业债总净价指数下跌0.02%。转债方面，上周中证转债指数上涨1.08%。全球股市整体上涨，油价大涨，金价上涨。上周（20250602-20250606），美国5月非农数据略超市场预期后，美股三大指数全线上涨，美股大型科技股领涨。全周道琼斯工业指数上涨1.17%，标普500指数上涨1.50%，纳斯达克指数上涨2.18%。欧洲股市整体上涨，全周法国CAC40指数上涨0.68%，德国DAX指数上涨1.28%，英国富时100指数上涨0.75%。亚太各主要市场涨多跌少，日经225指数下跌0.59%，中国台湾加权指数上涨1.47%，韩国综合指数上涨4.24%，恒生指数上涨2.16%。汇率方面，全周美元指数下跌0.24%。大宗商品方面，受俄乌冲突和伊核问题等地缘政治紧张影响，推动油价大幅上涨。全周能源指数上涨6.13%，石油、轻质原油、NYMEX原油、布伦特原油、ICE布油价格分别上涨5.83%、上涨6.32%、上涨6.55%、上涨5.97%、上涨6.16%。贵金属方面，金价上涨，贵金属指数全周上涨1.65%，其中COMEX黄金上涨0.47%，COMEX白银上涨9.39%。2.上周基金市场回顾：重仓通信、电子、电力设备等AI算力相关行业的基金表现较优上周股票型基金上涨，混合型基金上涨，债券型基金上涨，货币基金收益率下行，黄金ETF及其联接基金上涨。海外市场方面，上周QDII股混型基金上涨，QDII债券型基金上涨。 重仓通信、电子、电力设备等AI算力相关行业的基金表现较优。上周股票型基金上涨1.63%，其中指数股票型基金上涨1.56%，主动股票开放型基金上涨1.89%，表现优于指数。混合型基金中，全周主动混合开放型基金上涨1.52%。个基方面，全周部分重仓通信、电子、电力设备等AI算力相关行业的基金表现较优。指数基金中，人工智能、港股创新药、通信等主题表现较好。主动债券型基金中，权益部分配置电子、通信板块的偏债和可转债基金表现较优。上周债券型基金上涨0.17%，指数债券型基金上涨0.12%，主动债券开放型基金上涨0.17%，表现优于指数。分类来看，全周债性最为纯粹的纯债债券型基金上涨0.10%，准债债券型基金上涨0.18%，可以投资权益资产的偏债债券型基金上涨0.38%，可转债债券型基金上涨1.25%。个基方面，权益部分配置电子、通信的偏债和可转债基金表现较优。纯债基金中，主要配置中短久期利率债的产品表现较好。货币基金年化收益率为1.32%。摊余成本法债基方面，上周长期和中期摊余成本法债基年化收益率分别为1.32%和0.15%，封闭摊余成本法债基年化收益率为3.19%，封闭混合估值法债基年化收益率为4.05%。QDII基金中，主投半导体芯片、美国生物科技、原油等板块的基金表现较优。上周，权益类QDII基金上涨1.73%。个基方面，主投半导体芯片、美国生物科技、原油等板块的基金表现较优。固收方面，上周QDII债券型基金上涨0.14%。黄金ETF及其联接基金上涨1.42%。商品型基金上周上涨1.53%。3.未来投资策略：均衡风格配置，重视金融、科技与顺周期类资产宏观：国泰海通宏观团队在《外需反弹，内需待提振——5月全国PMI数据解读》中的观点认为：5月关税摩擦阶段性缓和，在抢出口的推动下，供需边际改善。接下来，内部解决好低通胀问题成为关键，房地产需求的变化需要密切关注。股票市场：国泰海通策略团队在《6月金股策略：风格不会切换，主线持续强化——国泰海通策略2025年6月金股组合》中的观点认为：中国股市“转型牛”的格局越来越清晰，战略看多2025。行情的关键动力来自无风险利率下降与风险认识的系统性降低。新兴科技是主线，周期金融是黑马。债券市场：国泰海通固收团队在《6月是关键过渡期，开始兼顾流动性》中表示：我们认为6月是债市关键过渡期，主要关注广普利率下行后带动债市利率走强，且跨季前后资金偏松的确定性可能逐步增加，故6月可能是利率从纯票息策略转为兼顾票息和流动性的关键阶段。基金投资方面：股混基金：国泰海通策略团队在《6月金股策略：风格不会切换，主线持续强化——国泰海通策略2025年6月金股组合》中的观点认为：中国股市“转型牛”的格局越来越清晰，战略看多2025。行情的关键动力来自无风险利率下降与风险认识的系统性降低。新兴科技是主线，周期金融是黑马。从基金投资的角度来看，建议均衡风格配置，关注基金经理的选股和风控能力，重视金融、科技与顺周期类资产的投资机会。债券基金：根据国泰海通固收团队在《6月是关键过渡期，开始兼顾流动性》中的观点，6月是债市关键过渡期，主要关注广普利率下行后带动债市利率走强，且跨 季前后资金偏松的确定性可能逐步增加，故6月可能是利率从纯票息策略转为兼顾票息和流动性的关键阶段。从基金投资角度来看，建议关注中长久期利率债和高等级信用债产品。货币基金：在长期资金利率维持较低水平的情况下没有趋势性投资机会，此外，纳入通用质押式回购的信用债ETF也可关注。商品基金：从长期投资和避险投资的角度，可适当配置黄金ETF。4.基金市场最新动态首批信用债ETF纳入回购质押库正式生效多家机构投资者积极参与来源：证券日报6月5日，易方达基金、平安基金等公募机构发布公告称，经向中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）和证券交易所申请并获得同意，旗下信用债ETF自6月6日起可申