传媒行业动态研究报告：关注AI应用撬动传媒新增量 即梦AI月活超3000万

2025年06月09日 关注AI应用撬动传媒新增量即梦AI月活超 3000万 推荐(维持)投资要点 —传媒行业动态研究报告 行业研究 证券研究报告 行业相对表现 市场表现 (%)传媒沪深300 50 40 30 20 10 0 -10 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌AI应用从硬件到内容均可看商业化持续2G2B2C 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 均在探索实践 表现 传媒(申万)沪深300 1M3M12M 3.4-3.833.0 0.7-1.88.4 每一次信息革命的迭代均伴随硬件端的革新，从手机到XR再到AI眼镜AI玩具再到具身智能，硬件及新技术的发展也需要应用场景来托举，从2G\2B\2C端均可看其商业化进展；内容端，AI应用从海外到国内，从OpenAI的Sora到PixVerse国内版“拍我AI”再到AIAgent智能体的探索，当下AI技术与内容创作的结合已进入实质阶段，内容产品陆续推出，也为传媒走向智媒带来较大推动，AI应用的边界有望扩容，从多模态融合到数字营销、内容生成、图像、视频、语音互动、企业应用、电商、教育等领域；商业化角度看，AIGC变现模式如订阅付费、按量收费，展望看2G具采购AI硬件软件内容的潜力，2B的MaaS（模型即服务）有望复制SaaS企服路线，2C有望复制电影、视频等领域付费模式。 ▌中国首部AIGC改编科幻IP短剧《太阳坠落之时》播出 1、《传媒行业动态研究报告：2025年端午单日票房同比增30%电影院线布局新业务可期》2025-06-02 2、《传媒行业动态研究报告： 52TOYS递表看IP撬动潮玩及渠道新增量》2025-05-25 3、《传媒行业周报：政策护航持续护航AI应用与可选消费双轮驱动》2025-05-18 2025年6月6日中国首部AIGC改编科幻IP短剧《太阳坠落之时》登陆东方卫视，耗时3个月做出的AI科幻短剧展现了50多个角色记200多个场景，整体作品完成度较高。短剧改编自张冉的同名小说，短剧版由抖音、四川新传媒集团与悟空传媒联合出品,该部AIGC的科幻短剧得益于建立在原版小说IP扎实的结构叙事基础上，也助力其展现了AI+创作力量的较好叙事路径。从AI生成的短剧的模式有望重塑电影、动画等内容板块，均为传媒带来较好新供给。 ▌AI应用产品热度不减豆包月活1.18亿即梦AI 月活超3000万人 2025年5月全球AI应用产品排名看，前五分别为ChatGPT、百度网盘、夸克、豆包、DeepSeek（据AIcpb数据显示2025年5月app月活用户分别为6.2、1.53、1.52、1.18、1亿人），国内看，AI应用产品看5月环比增速较好为即梦AI （字节跳动旗下AI绘画图片视频短片生成社区），其月活为 3065万人，环比增加39.86%。 ▌AI+传媒应用看什么？ 从行业看，据AcumenResearchandConsulting数据显示到 2032年全球生成式AI市场收入预计将达2088亿美元， 2024年至2032年复合年增长率拟为35.3%（其中，从2024年到2032年，亚太地区生成式AI市场将以36.5%的复合年增长率增长），同时，AI教育也有望是AI应用关键组成，据Verifiedmarket数据显示2033年全球教育AI市场规模有望达222.4亿美元。AI+传媒应用看什么？可关注AI+数字营销（蓝色光标、浙文互联、姚记科技等），AI+内容 （万达电影、上海电影、博纳影业、芒果超媒、光线传媒、华策影视、中信出版、中文在线等），AI+教育（天舟文化、荣信文化等），AI+陪伴（奥飞娱乐、汤姆猫、实丰文化等），AI+美业（美图），AI+社区（B站等），AI+版权（阜博集团、视觉中国等）。 ▌风险提示 科技产业政策变化的风险；AI生产的文化产品不受欢迎的风险；AI应用不及预期的风险；AI产品商业化进展低于预期的进展；数据安全的风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争的风险；宏观经济波动的风险。 2025-06-06 EPS PE 关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 投资评级 002739.SZ万达电影 11.27 -0.43 0.63 0.85 -26.21 17.89 13.26 买入 601595.SH上海电影 31.24 0.2 0.52 0.75 156.20 60.08 41.65 买入 603103.SH横店影视 16.08 -0.15 0.43 0.56 -107.20 37.40 28.71 买入 300058.SZ蓝色光标 6.35 -0.12 0.18 0.23 -52.92 35.28 27.61 买入 300413.SZ芒果超媒 22.29 0.73 0.86 1.06 30.53 25.92 21.03 买入 300788.SZ中信出版 30.51 0.62 0.86 1.06 49.21 35.48 28.78 买入 002292.SZ奥飞娱乐 9.89 -0.19 0.1 0.16 -52.05 98.90 61.81 买入 002605.SZ姚记科技 30.80 1.3 1.42 1.53 23.69 21.69 20.13 买入 300148.SZ天舟文化 5.01 0.04 0.09 0.12 125.25 55.67 41.75 买入 603466.SH风语筑 10.36 -0.23 0.35 0.51 -45.04 29.60 20.31 买入 1357.HK美图公司 6.60 0.18 0.18 0.24 36.67 36.67 27.50 买入 9626.HK哔哩哔哩-W 146.60 -3.23 1.93 4.01 -45.39 75.96 36.56 买入 0136.HK中国儒意 2.08 -0.02 0.09 0.11 -104.00 23.11 18.91 未评级 300364.SZ中文在线 22.08 -0.33 0.07 0.13 -66.91 315.43 169.85 未评级 002862.SZ实丰文化 20.15 0.08 0.38 0.61 251.88 53.03 33.03 未评级 001330.SZ博纳影业 4.52 -0.63 -0.16 0.24 -7.17 -28.25 18.83 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港无对人民币汇率取1港元=0.92元人民币;美无对人民币汇率取1美元=7.19元人民币;表中股价均为人民币元:“未评级”盈利预测取自万得一致预期） ▌传媒新消费组介绍 朱珠：会计学士、商科硕士，拥有实业经验，wind第八届金牌分析师，2021年11月加盟华鑫证券研究所，主要覆盖传媒互联网新消费等。 于越：理学学士、金融硕士，拥有实业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，主要覆盖传媒游戏互联网板块等。 何春玉：金融学士、理学硕士，2023年8月加盟华鑫证券研究所。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公 司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。