非农好于预期，美元短期回升

目录1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数上涨，美股A股上涨...............................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债升至4.5%..........................................................................................52.3外汇市场：美元指数跌0.14%，非美货币多数升值........................................................................................................72.4商品市场：黄金涨0.6%，布油涨6.7%..............................................................................................................................73、热点跟踪：5月非农好于预期...........................................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 2期货研究报告 图表目录图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.5%.....................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市涨跌互现，上证指数1.13%......................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数上行，美债4.5%....................................................................................................................................5图表4：加、意、西、葡债券收益率上行....................................................................................................................................................5图表5：澳大利亚、希腊、新西兰国债收益率上行....................................................................................................................................5图表6：中国、韩国、泰国国债收益率微降................................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数回落........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周回升....................................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线本周回升....................................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周微升...................................................................................................................................................................7图表11：美元、英镑、欧元通胀预期微升...................................................................................................................................................7图表12：美元指数跌0.14%至99.2，非美货币多数升值.............................................................................................................................7图表13：黄金涨0.6%，VIX指数回落至16.77.............................................................................................................................................8图表14：布油涨6.7%，现货商品指数收涨..................................................................................................................................................8图表15：美国5月非农略好于预期...............................................................................................................................................................8图表16：美国5月ISM制造业和非制造业PMI下降..................................................................................................................................8图表17：中国5月CPI、进出口、金融数据，美国5月CPI......................................................................................................................9 3期货研究报告 1、全球市场本周概述市场风险偏好回升，股市多数上涨，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.5%。美元指数跌0.14%至99.2，非美货币多数升值，金价涨0.6%至3310美元/盎司，VIX指数回落至16.77，现货商品指数收涨，布油涨6.9%至68.16美元/桶。2、市场交易逻辑及资产表现2.1股票市场：全球股市多数上涨，美股A股上涨图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.5%资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院市场风险偏好回升，全球股市多数上涨，标普500指数涨1.5%，欧元区股市多数收涨，新兴市场股市涨跌互现，上证指数涨1.13%，港股恒生指数涨2.16%，日经225指数跌0.59%。特朗普政府的关税政策继续扰动市场，对进口的钢铁和铝的关税从25%增加至50%，但中美领导人通电话，高层将于6月9日再度进行谈判，短期贸易问题朝着缓和方向发展，提振了股市情绪。美国经济数据喜忧参半，5月ISM制造业和非制造业PMI分别回落至48.5和49.9，均不及市场预期，新订单、产出等分项走弱，物价分项上涨，结构呈现一定的滞胀风险，开始体现贸易战对美国经济的拖累。不过5月美国非农就业报告整体而言支持美联储继续观望，新增就业13.9万人，主要是教育及医疗、餐饮和住宿行业贡献，生产部门就业下降，零售业就业减少，联邦政府裁员的影响从年初至今已经达到5.9万人，其他行业微增，且4月和3月数据大幅下修，就业市场边际走弱趋势未改，但尚未快速恶化，尤其是5月新增环比增长0.4%，同比回升至3.9%，好于市场预期，未来通胀上行风险增加，但也说明居民收入尚可。短期货币政策更加担心通胀而非就业市场，预计6月美联储利率会议继续暂停降息，市场预期降息延后至9月和12月。同时特朗普也在考虑提名下一任美联储主席，更加青睐降息的人选。欧央行如期降息25bp至2%，但表态偏鹰派，关税