非农超预期，美元短期回升

美元：震荡2024年10月6日 市场风险偏好降温，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率升至3.97%。美元指数大涨2.13%至102.5，非美货币多数贬值，离岸人民币跌1.67%，欧元跌1.7%，英镑跌1.93%，日元跌4.56%，瑞郎跌2.12%，大宗商品货币多数贬值，新西兰元跌3%，兰特、卢比、林吉特跌超2%，澳元跌超1%，墨西哥比索收涨，金价跌0.2%至2653美元/盎司，VIX指数升至19.2，现货商品指数微跌，布油涨10.2%至79.4美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 国内十一假期休市期间，海外权益市场走势偏弱，中概股表现强势。美国经济数据好于预期，市场降息预期降温，基准预期变为11月和12月各降息25bp。9月美国非农就业报告全面好于预期，新增就业25.4万人，预期14万人，新增就业主要由医疗服务以及休闲酒店行业贡献，私人服务业就业回升至20万人，制造业就业继续减少7千人，7月和8月就业合计上修7.2万人，失业率回落至4.1%，工资增速环比0.4%，同比升至4%，均好于市场预期，工资增速的反弹意味着核心通胀受到支撑，回落受阻，实际上核心通胀同比已经开始筑底。此前美联储主席鲍威尔的讲话延续了鹰派基调，表示并不急于降息。美国9月ISM制造业和非制造PMI分别录得47.2和54.9，制造业继续收缩表现不及预期，新订单、就业、物价、产出分项均处于收缩区间，服务业则表现超预期，新订单和物价分项显著回升，服务业存有一定韧性，不过库存分项走高以及就业分项的走弱表明未来服务业仍面临回落风险。受政策刺激预期的提振，国内股市节前大涨，节后有望延续强势表现，不过市场波动预计增加，板块表现也可能分化。 ★热点跟踪 美国9月非农超预期回升。 ★风险提示 美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数下跌，美股微涨港股大涨.......................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债回升至3.97%....................................................................................52.3外汇市场：美元指数涨2.13%，非美货币多数贬值........................................................................................................72.4商品市场：黄金微跌0.2%，布油大涨10.3%...................................................................................................................73、热点跟踪：美国9月非农超预期.......................................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示.............................................................................................................................................................................10 图表目录 图表1：发达国家股市多数下跌，标普500涨1.36%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数下跌，恒生指数涨10.2%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数上行，美债3.97%..................................................................................................................................5图表4：加、意、西、葡债券收益率回升....................................................................................................................................................5图表5：希腊、澳大利亚、新西兰国债收益率回升....................................................................................................................................5图表6：泰国、马来国债收益率回落，韩国微降........................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数回升........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周长端回升............................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线长端回升....................................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周长端回升...........................................................................................................................................................7图表11：美元、欧元、英镑通胀预期回升...................................................................................................................................................7图表12：美元指数大涨2.13%至102.5，非美货币多数贬值.......................................................................................................................7图表13：黄金跌0.2%，VIX指数回升至19.2...............................................................................................................................................8图表14：布油大涨10.3%，现货商品指数微跌............................................................................................................................................8图表15：美国9月非农超预期.......................................................................................................................................................................8图表16：美国9月工资增速反弹...................................................................................................................................................................8图表17：中国9月金融数据，美国9月CPI、利率会议纪要.......................................................................................