非农好于预期，美元短期反弹

美元：震荡2023年12月10日 市场风险偏好开始降温，股市多数上涨，债券收益率上行，美债收益率回升至4.22%。美元指数涨0.72%至104，非美货币多数贬值，金价跌3.3%至2005美元/盎司，VIX指数低位震荡，现货商品指数收跌，布油跌6.4%至75.8美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★资产价格表现 11月美国ISM非制造业PMI录得52.7，高于预期和前值，新订单、物价、库存分项进一步回升，就业分项略高于上月，但低于市场预期，仍在荣枯线上方，服务业的情况好于制造业，仍在温和扩张。汽车行会罢工对11月非农的影响消退，耐用品生产增加3.6万，非农新增19.9万，高于预期和前值，主要由教育及医疗服务、餐饮服务和政府就业贡献，零售、仓储及运输、专业及商业服务的就业人数减少，失业率下降至3.7%，劳动参与率回升至62.8%，工资增速环比增加0.4%高于市场预期，11月非农就业报告显示美国就业市场还未快速恶化，工资增速仍然偏高，市场此前对美联储的降息预期开始修正，美联储12月利率会议召开在即，预计很难给出非常鸽派的表态，股市前期受益于宽松预期而明显上涨，短期需要注意回调风险。三季度欧元区GDP终值从0.1%修正为0，季度终值环比跌0.1%，欧元区10月零售销售环比反弹0.1%，低于预期，同比负增长，需求仍在收缩阶段，四季度欧元区经济已经步入衰退。市场对于日央行结束负利率的预期进一步强化，导致日本股市承压下挫。 主要国家债券收益率反弹，市场的降息预期开始修正，对日央行退出负利率的预期升温。非美货币多数贬值，离岸人民币跌0.88%，欧元跌1.12%，英镑跌1.28%，日元涨1.27%，瑞郎跌1.23%，大宗商品多数贬值，新西兰元、澳元、兰特贬值超过1%，加元、泰铢、雷亚尔、比索、韩元收跌。 ★热点跟踪 美国11月非农好于预期。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、资产价格表现.......................................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数上涨，美股连涨六周...............................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数反弹，市场交易降息修正...................................................................................52.3外汇市场：美元指数反弹，非美货币多数贬值...............................................................................................................72.4商品市场：黄金跌3.3%，布油大跌6.4%..........................................................................................................................73、热点跟踪：非农好于预期，降息预期修正......................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨0.21%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数下跌，上证指数跌2.05%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数反弹，美债4.22%..................................................................................................................................5图表4：加、西、意、葡债券收益率反弹....................................................................................................................................................5图表5：新西兰、澳大利亚、希腊国债收益率上行....................................................................................................................................5图表6：韩国、泰国、马来国债收益率回落，中国微升............................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数回升........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线长端回升....................................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线长端明显回落............................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线长端回落...................................................................................................................................................................7图表11：美元、欧元通胀预期回落，英镑回升...........................................................................................................................................7图表12：美元指数涨0.72%至104，非美货币多数贬值..............................................................................................................................7图表13：黄金跌3.3%，VIX指数低位震荡..................................................................................................................................................8图表14：布油跌6.4%，现货商品指数震荡收跌..........................................................................................................................................8图表15：11月非农超预期，失业率下降......................................................................................................................................................8图表16：11月工资增速环比反弹0.4%.........................................................................................................................................................8图表17：美联储、欧央行利率会议，欧美制造业PMI，美国11月CPI和零售销售..............................................................................9